2026-02-02 09:07:24
基本消息面
周一（2月2日），美原油价格交投于62.990美元/桶附近，跌幅为3.36%。
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核心驱动因素解析
地缘政治方面，此前支撑油价的核心利好逐步弱化。1月南美地缘局势以美国捕获马杜罗夫妇落幕，市场关注度转移至中东，但特朗普对话表态缓解了中东冲突担忧，地缘溢价逐步消退。不过中东局势仍存不确定性，若后续冲突扩大，仍可能推动油价短线反弹，需持续跟踪相关动态。
供需层面，供给端整体保持充足。OPEC+8大主要产油国已明确维持2-3月产量不变，延续暂停增产政策，兼顾市场稳定与份额保护。同时，美国页岩油产量逐步恢复，此前严寒风暴导致的产量损失已大幅收窄，当前产量较正常水平仅下降约4%，后续复产进度将进一步影响供给格局；哈萨克斯坦部分油田因电力问题暂停生产，短期或小幅减少原油出口，但对全球供给影响有限。
需求端呈现结构性分化，三大机构预测存在分歧。EIA、OPEC、IEA分别预计2026年全球原油需求同比增长113万桶/日、138万桶/日、90万桶/日，国内需求表现亮眼，2025年中国原油进口与加工量增速均超4%，具备较强韧性，但3月前后将进入需求淡季，届时或对油价形成下行压力。
库存方面，美国原油库存整体呈增长态势。EIA数据显示，截至1月23日当周，美国原油库存减少229.5万桶，但此前多周持续增长，库欣地区库存升至2506.3万桶，汽油与馏分油库存均连续增长，馏分油库存创2024年1月以来新高，高库存格局持续压制油价上行空间。
后市预判与风险提示
短期来看，地缘缓和叠加库存高企，油价仍面临下行压力，预计WTI原油在62-65美元/桶、布伦特在66-69美元/桶区间震荡整理，若跌破关键支撑位，可能进一步下探。中长期来看，供需逐步接近拐点，OPEC+稳价政策、国内需求韧性为油价提供底部支撑，若地缘冲突重启或需求超预期增长，油价上方弹性较大。
风险方面，上行风险主要来自中东地缘冲突扩大、美国页岩油复产不及预期；下行风险包括地缘冲突预期落空、全球经济复苏乏力导致需求不及预期、美国原油库存持续大增等。
整体而言，当前原油市场处于供需博弈的关键阶段，地缘动态与库存数据成为短期核心变量，操作上建议谨慎观望，规避单边波动风险，重点关注后续EIA库存报告与中东局势变化。
（亚汇网编辑：章天）
