2025-12-10 13:07:47
随着美国（US）职位空缺数据强劲，美元走强，WTI价格下跌，而伊拉克恢复了来自卢克石油西库尔纳油田的原油供应。交易员们正准备迎接能源信息署（EIA）周三晚些时候公布的原油库存报告。截至目前，WTI原油报价58.16美元，Brent原油报价62.33美元。
特朗普：降息是新美联储主席的试金石、将考虑两个人选，可能通过调整关税降低部分商品价格；
英媒：特朗普本周启动美联储主席人选的最后一轮面试，哈塞特领跑。官员们还提出了哈塞特缩短任期的可能性。
哈塞特：美联储有“充足空间”降息，那意味着降幅超过25基点。将根据我的判断做出利率决定。
美国10月职位空缺升至五个月来最高水平，但招聘持续低迷。
美国“小非农”ADP回暖，私营企业周均新增就业4750人，结束连续四周就业流失。
泽连斯基拒绝“割让领土”,将于10日向美国提交更新版和平提案，泽连斯基首次松口愿意选举。乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件。美方施压要求泽连斯基迅速做出决定。
英媒：特朗普“施压”泽连斯基几日内回应和平提议，盼圣诞前达成协议。
机构观点汇总
盛宝银行：2026年并非原油过剩之年，Q1回调恐为未来紧缺“埋雷”
即将步入2026年，石油市场呈现出了一种错综复杂的图景，表层的短期安逸与底层的长期焦虑相互交织。 表面上看，供应似乎充裕，库存回升，需求增长降温，期货曲线的部分疲软足以让关注宏观的交易员感到放松。但在这一层表象之下，一种更深层的“结构性紧张”正变得愈发清晰，世界在未来几十年仍需要海量的新增原油供应，而当前的价格水平恐怕不足以激励这种规模的资本开支。
这种紧张感在市场如何看待明年的“所谓过剩”上已初现端倪。IEA预测2026年将出现400万桶/日的潜在过剩，这引发了激烈辩论，但在实际的市场定价中，我们很难找到如此巨大过剩的证据。通常来说，如果真的存在大规模供应过剩，期货曲线则会陷入深度升水，仓储经济效益将提升，主要交割中心会出现肉眼可见的库存堆积。但目前，曲线保持相对平坦，直到明年10月才转为升水结构。这暗示虽然一季度市场在消化2025年底的库存时会感到压力，但并未计价“结构性过剩”。换言之，我们可能会经历一个“软着陆”区间，但这绝不是2020-21年供需严重失衡的重演。
更具深远影响的是IEA在需求预期上的重大修正。仅仅几个季度前，该机构还频频强调石油需求将在2030年前见顶。而其最新的长期展望则彻底背离了这一逻辑：除非出现极其激进的政策干预，全球石油需求现预计将持续增长至2040年以后，甚至逼近2050年。
综上所述，2026年不应被视为供应过剩的舒适之年，而是为未来的供应紧缺埋下伏笔的一年。一季度的价格回落或许在所难免，但这只是短期的噪音，而非长期的均衡。
瑞典北欧斯安银行：别指望OPEC+提前护盘！布油跌穿XX美元后才是“博弈起点”
布伦特原油周二弱势延续，60美元关口岌岌可危。核心症结在于“海上浮仓”的失控式增长，自8月中旬以来，海上库存以日均250万桶的速度疯狂累积。上周总量已达13.98亿桶，创下彭博Vortexa自2016年有记录以来的历史极值，而这一水位甚至高于2020年5月疫情期间沙特与俄罗斯发动“价格战”时的峰值。
油价之所以尚未崩盘，唯一的支撑来自10月下旬美国对俄油巨头（Rosneft和Lukoil）的制裁。但市场也必须清醒地认识到，制裁仅仅增加了俄油的“交易摩擦”，并未切断其供应。通过船对船转运和混兑操作，俄油仍在源源不断地渗入全球贸易网络。
Vortexa数据显示，全球原油市场自8月中旬以来维持着日均250万桶的过剩供给。随着巨量海上浮仓最终向陆上库存转移，市场压力将显性化。更严峻的是，随着步入Q1传统淡季，预计2026年一季度的全球需求将较2025年四季度进一步萎缩约150万桶/日。供给不减+需求断崖，库存累积速度将迎来“二次加速”。
不要幻想OPEC+会现在出手。OPEC+的反应永远是滞后的。剧本可能如下，库存压力压垮油价，布油跌穿50美元出头。而这时，恐慌性下跌才会倒逼OPEC+达成新的减产共识。因此，不要指望OPEC+提前护盘。50美元，才是下一轮政策博弈的起点。
市场综合评价：整体油价结构仍然受到2026年供应过剩预期的强烈影响
原油市场密切关注结束乌克兰战争的和平谈判、供应充足的疑虑、以及迫在眉睫的美国利率决定等题材。在伊拉克恢复卢克石油的西古尔纳—2油田（一个重要原油来源）的生产后，供应担忧再度浮现。
KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，在我们更清楚俄乌和平谈判走向之前，油价料维持在窄幅区间内波动。如果谈判破裂，我们预计油价将走高；如果谈判取得进展，俄罗斯有可能恢复对全球能源市场的供应，油价预计将下跌。
一些分析师正在关注国际能源署（IEA）下一份报告中有关供应的线索。OANDA资深市场分析师Kelvin Wong表示，下一个市场驱动因素可能是国际能源署12月月度石油市场报告，该报告预测2026年石油市场将出现创纪录的过剩，这在之前的展望报告中得到了强调。如果国际能源署在其12月报告中继续标明石油市场存在过剩风险，WTI原油可能会走低，测试每桶56.80美元至57.50美元的区间保护区域。
此外，美联储将于周三做出政策决定，市场预计美联储降息0.25个百分点的可能性为87%。利率下调通常会因为借贷成本下滑而成为石油需求的利多，但一些分析师对利率下调目前会对油价产生多大影响持谨慎态度。Phillip Nova资深市场分析师Priyanka Sachdeva指出，尽管市场在很大程度上押注美联储降息25个基点，这可能会在60-65美元区间的低端提供短期保护，但整体价格结构仍然受到2026年（石油市场）供应过剩预期的强烈影响。
分析师Khasay Hashimov：美油地缘风险敏感度边际递减，建议交易员在美联储决议前保持......
本周一WTI原油价格出现大幅调整。尽管俄乌谈判僵局引发市场对贸易流受阻及欧洲供应错配的担忧，但全球原油库存特别是大西洋盆地地区的累库迹象，致使市场对地缘政治风险的敏感度边际递减。
现货市场情绪维持谨慎，炼厂高价采购意愿受限，贸易商正重新评估航运与仓储成本。需求端支撑主要锚定于美联储降息预期。融资成本下行有望稳定2026年初工业活动并提振燃料消费，航空及制造业订单指引已显示改善信号。尽管WTI原油价格走弱，但下方仍有货币政策宽松预期构筑底部支撑，市场正静待美联储决议落地。降息带来的金融条件宽松及美元走弱将提升进口商购买力，为基准油价提供边际支撑。
本周其他潜在驱动因素方面，俄乌谈判进展将重塑供应预期，OPEC最新沟通或明确其在累库背景下的产量目标。美国EIA库存数据尤为关键，成品油累库将强化供应过剩逻辑。基准情境下，油价在美联储释放需求信号前维持横盘震荡；下行风险在于库存增长超预期，可能推动WTI原油下探50美元区间，布伦特原油下测60美元支撑位。在美联储指引明确前，建议保持低仓位运行以规避波动风险。
（亚汇网编辑：林雪）
