2025-12-04 08:28:23
2025年12月4日，国际原油市场呈现“地缘支撑托底、库存压力限流”的拉锯态势。布伦特原油期货上涨0.4%收于62.67美元/桶，美国原油期货上涨0.5%收于58.95美元/桶。市场一边受俄乌和谈无突破等地缘消息提振，另一边被美国原油库存超预期增加等供应过剩信号压制，叠加机构对油价走势分歧加剧，短期震荡格局难改。以下为当日原油市场核心要闻详情：
俄乌和谈无突破，地缘溢价支撑油价上行：12月3日俄美关于乌克兰战争的会谈未达成实质性突破，削弱了短期内放松俄石油制裁、释放更多供应的市场预期，为油价提供关键支撑。此前市场曾担忧制裁放松会让俄油大量流入市场，而会谈无果后，这一担忧缓解。不过11月俄罗斯海运石油出口量已显著回落，最新4周均值约为484万桶/日，较此前高点下滑约12.47%，其供应规模在谈判前景未明下仍存高度不确定性。
美国EIA库存全面超预期增加，压制油价涨幅：美国能源信息署最新数据显示，截至11月28日当周，原油库存增加57.4万桶至4.275亿桶，远超市场预期的减少82.1万桶；汽油库存增加451.8万桶，精炼油库存增加205.9万桶，均大幅超出市场预期。同时，美国国内原油产量微增至1381.5万桶/日，而除却战略储备的商业原油进口量较前一周减少45.6万桶/日。库存与产量的双重压力，使得油价上涨幅度受限，凸显市场供应充裕格局。
委内瑞拉石油出口逆势增长，美国施压未达预期：当地时间12月3日公布的航运数据显示，委内瑞拉11月石油出口升至约92.1万桶/日，为今年迄今第三高。其当月原油和燃料出口较10月增长3%，对美石油出口增至15万桶/日，石油副产品出口也从19.5万吨升至27.7万吨。值得注意的是，美国在加勒比海的军事行动并未中断其石油贸易，反而其轻质原油和燃料进口量增幅超一倍，展现出强劲的出口韧性。
OPEC+维持产量不变，市场过剩担忧难消：OPEC+在11月30日的会议中确认，2026年第一季度维持现有原油产量水平不变。今年5-10月，沙特、俄罗斯等8个核心成员国累计增产约200万桶/日，实际增产规模相当于全球原油供应的约2%。尽管暂停增产意在稳定市场，但此前持续增产已带来较大供应压力，市场普遍预计当前至明年一季度全球原油市场仍面临显著过剩压力，若油价大跌，不排除OPEC+调整产量政策的可能。
机构对油价后市分歧显著，多空逻辑博弈激烈：机构对油价走势判断差异明显，瑞银预测油价将在2026年第二季度开始回升，布伦特原油有望在年底达到67美元/桶；摩根大通则持悲观态度，预计2026年布伦特油价平均为58美元/桶。国内机构方面，国泰君安期货认为年底前后油价仍有下行风险，内外盘油价或考验4月前低；财信期货则指出原油市场情绪修复，国际油价及国内期货有望震荡偏强运行。
国内成品油调价窗口临近，预计小幅下调：12月4日数据显示，国内成品油调价综合变化率为-1.40%，预计调价下调65元/吨。本次调价窗口将于12月8日24时开启，当前国际油价的震荡格局，使得国内成品油价格调整大概率呈现小幅下行态势，将对国内成品油市场交易情绪产生一定影响。
（亚汇网编辑：章天）
