2025-12-02 21:30:21
2025年12月2日晚间，国际原油市场在多空因素交织下维持窄幅震荡。截至发稿，WTI原油交投于59.45美元/桶，日内微涨0.22%，盘中在59.10-59.80美元区间反复拉锯；国内原油主连合约报452.1元/桶，较日内高点回落0.15%，成交量萎缩至5965手。当前市场核心矛盾集中在“地缘供应风险托底”与“需求疲软及库存累库压制”的对立，叠加美元指数短期波动影响，油价陷入59-61美元的关键区间博弈，晚间需重点关注API库存数据与地缘动态。
一、日内行情复盘：地缘支撑反弹，库存数据引回落
今日原油走势呈现“地缘驱动冲高、库存数据压制回落”的特征。亚市早盘，美国威胁关闭委内瑞拉领空的消息引发供应担忧，叠加里海管道联盟（CPC）新罗西斯克终端因袭击持续停运，WTI原油从59.20美元快速反弹至59.75美元。CPC管道日均运输量占全球供应1.5%，其停运引发的运输效率下降已被市场定价，推动油价阶段性走高。
午盘后，EIA库存数据的滞后影响逐步显现。数据显示美国原油库存增加277万桶，汽油库存同步增加251万桶，均超市场预期，反映终端需求疲软态势。同时美国原油产量仍维持在1381.4万桶/日的历史高位附近，尽管活跃钻井数减少12座，但页岩油生产韧性未减，油价随之回落至59.30美元区间。欧盘时段，OPEC+重申2026年一季度维持产量不变的表态提供支撑，油价再度企稳回升，形成区间震荡格局。
二、核心驱动解析：多空因素的动态平衡
供应端呈现“风险扰动与政策托底”双重支撑。地缘层面，乌克兰对俄罗斯能源设施的持续袭击与美委关系升级，使市场对供应中断的担忧挥之不去，为油价注入风险溢价。政策层面，OPEC+八大自愿减产国明确2026年一季度暂停增产，同时承诺弥补前期超额产量，联盟控产纪律性强化，有效缓解了供应过剩担忧。但美国的高产格局构成制衡，1380万桶/日的产量水平持续削弱OPEC+政策的支撑效果。
需求端的疲软与宏观预期的支撑形成对冲。国际能源署（IEA）虽承认全球需求仍在增长，但美国ISM制造业PMI连续多月收缩、非农就业增速放缓等数据，显示终端需求边际趋弱。不过美联储12月降息25个基点的概率已升至87%，宽松预期推动美元指数跌至99.00附近，为以美元计价的原油提供汇率红利，部分抵消了需求担忧的影响。
市场情绪方面，投机资金呈现谨慎态势。截至11月25日当周，布伦特原油管理基金净多头寸减少32.2%，空头头寸增加近4万手，反映资金对油价单边上涨信心不足，多空分歧显著。
三、技术面研判：区间震荡为主，关键点位清晰
WTI原油短期陷入59-61美元的震荡区间，技术面缺乏明确方向信号。日线级别看，油价自55.96美元低点反弹后，在57.10美元形成双底雏形，当前运行于短期均线上方，MACD指标在零轴下方形成金叉，空头动能逐步衰减。但RSI指标报49.34，处于中性区域，未显示超买超卖信号，多头上攻动能不足。
晚间核心阻力聚焦60.50-61.00美元区间，该区域既是前期高点，也是技术面关键压力位，日内多次测试未果，空头抛压集中；下方支撑重点关注59.00美元整数关口，此位置对应近期震荡中枢，同时贴合日线枢轴点59.37美元，支撑韧性较强。若失守59.00美元，下一支撑将指向57.10美元的双底颈线位置。
国内原油主连合约与国际联动紧密，455元/桶对应WTI原油60.50美元的阻力水平，450元/桶则贴合59.00美元的支撑位，晚间波动大概率围绕450-455元展开。
四、晚间展望与操作建议
展望晚间剩余交易时段，油价将延续“地缘托底、库存压制”的震荡格局。短期需重点关注美国API原油库存数据与美股能源股表现：若API库存意外下降，或推动WTI原油冲击60.00美元；若库存超预期增加，油价可能下探58.80美元。同时需警惕俄乌和谈相关消息，若出现和平进展，地缘溢价消退将引发油价回调。
操作层面，建议采取“区间交易、严控仓位”策略。WTI原油方面，反弹至60.00-60.50美元区间承压时，可轻仓做空，止损61.00美元上方，目标59.20-58.80美元；回调至59.00-59.20美元企稳时，可尝试短多，止损58.50美元下方，目标59.80-60.00美元。国内原油主连合约对应点位为：454-455元做空，止损457元，目标451-450元；450-451元做多，止损448元，目标453-454元。
风险提示：需警惕API库存数据超预期波动、地缘局势突发变化及美元指数短线反弹带来的行情异动。建议普通投资者在数据公布前减少仓位，23:00前逐步减仓离场，避免持仓过夜；专业交易者需实时跟踪行情，根据关键点位突破情况灵活调整策略。
（亚汇网编辑：章天）
