2025-11-26 22:01:47
2025年11月26日晚间，国际原油市场延续“弱反弹、强压制”的格局，多空围绕供需数据与政策预期反复拉锯。截至21:30，WTI原油短线冲高至58.6美元/桶后快速回落，现报58.1美元/桶，日内跌幅0.34%；布伦特原油同步震荡于62.1美元/桶，较日内高点回落0.4美元，涨幅收窄至0.16%。国内SC原油期货主力合约跟随波动，夜盘开盘后在452元/桶附近整理，终端消费疲软与政策预期博弈成为当前行情的核心矛盾。
一、日间行情复盘：弱反弹遇阻，承压特征显著
今日原油走势呈现“早盘企稳、午盘反弹、欧盘回落”的三段式特征。早盘时段，WTI原油依托57.9美元/桶的日内低点窄幅震荡，布伦特原油在61.8美元/桶附近获得短暂支撑，主要受OPEC+减产执行率超预期的消息提振——数据显示10月OPEC+实际减产规模较承诺量高出8%，一定程度缓解了市场对供应过剩的担忧。午盘后，随着美元指数短线回落至99.75附近，以美元计价的原油吸引力边际提升，油价顺势反弹至日内高点。
但反弹动能在欧盘时段快速衰竭。一方面，美国能源信息署（EIA）发布的短期能源展望报告下调了2025年全球原油需求增速预期，从123万桶/日降至118万桶/日，需求疲软的现实压制市场信心；另一方面，俄罗斯能源部表示12月原油出口将维持稳定，未提及进一步减产计划，打破了市场对额外减产的幻想，油价随即开启回落模式，重回日内震荡中枢。
二、核心驱动解析：供需矛盾与政策预期的双重博弈
当前原油市场的核心矛盾集中在“供应端政策托底”与“需求端现实疲软”的持续对立，叠加宏观流动性预期的边际变化，共同主导行情波动。
供应端来看，OPEC+的减产政策仍是支撑油价的关键变量。尽管10月减产执行率超预期，但市场对12月政策的担忧逐步升温——部分成员国为维持财政收入有增产冲动，且美国原油产量仍维持在1380万桶/日的高位，上周美国活跃石油钻机数量增加3座至542座，显示页岩油生产商投资意愿未减，供应端的韧性持续削弱OPEC+政策的支撑效果。此外，伊朗原油出口量较年初增长15%，进一步加剧了全球供应宽松的格局。
需求端的疲软则成为油价下行的主要推力。除EIA下调需求预期外，全球主要经济体的需求数据均显乏力：欧元区11月制造业PMI初值降至44.8，连续15个月处于荣枯线下方，反映工业用油需求低迷；中国成品油零售价年内第12次下调落地，终端消费需求的平淡使炼厂开工率维持在68%的低位，对原油采购的支撑有限。尽管美联储12月降息预期升温，但尚未转化为实际的需求提振，市场对全球经济增速的担忧仍在。
三、技术面解析：弱势格局未改，关键支撑面临考验
从技术形态来看，WTI原油的弱势震荡格局尚未出现明确反转信号。日线级别上，价格持续运行在9日、20日及60日均线下方，三条均线形成空头排列，上方59.0美元成为短期反弹的强阻力位，多次测试均未有效突破。MACD指标虽在零轴下方形成金叉，但红柱持续萎缩，显示多头动能不足，反弹缺乏持续性。
晚间行情中，WTI原油的核心波动区间集中在57.5—58.8美元。下方57.5美元是近期多次测试的密集支撑区，叠加9月以来上升通道的下沿，若能在此企稳，或引发短线抄底资金入场，推动价格反弹至58.8—59.0美元区间；但如果有效跌破57.5美元，技术面将形成“破位下行”形态，下一个强支撑位将指向56.3美元一线，这也是三季度以来的关键低点。布伦特原油的技术逻辑与WTI类似，61.5美元是当前核心支撑，若失守将进一步看向60.8美元。
四、后市展望与操作建议
展望晚间剩余交易时段及后续行情，油价仍将处于“供需博弈+政策等待”的震荡周期。短期来看，EIA原油库存数据的滞后影响与美元指数的波动将主导行情，若美元指数反弹至100上方，油价可能再度承压；若美元延续弱势，油价或在57.5—58.8美元区间内维持震荡。中长期来看，12月OPEC+部长级会议将成为打破僵局的关键，若会议释放深化减产信号，或为油价提供阶段性支撑。
操作层面，建议以“高空为主、低多为辅”的思路应对，严格控制仓位并设置止损。对于WTI原油，反弹至58.5—58.8美元区间承压时，可轻仓布局空单，止损设置在59.2美元上方，目标看向57.8—57.5美元；若价格在57.5美元附近出现企稳信号，可尝试极短线多单，止损57.2美元下方，目标58.3—58.5美元。国内SC原油期货可同步参考，核心阻力关注458元/桶，支撑关注445元/桶。
风险提示方面，需重点关注晚间美联储官员讲话对美元的影响，以及OPEC+成员国是否发布额外的稳价声明。同时，地缘政治风险的突发变化可能引发油价短线跳空，操作中需保持警惕，避免盲目追单。
（亚汇网编辑：章天）
