期货

纯碱价格大幅波动，关注这些交易机会→

来源：期货日报前段时间，受政策面消息提振，工业品价格普遍上涨，纯碱主力合约也打破此前低位震荡格局，出现大幅拉涨。但目前市场再度降温，多数商品价格调整明显。多空因素交织下，市场交易重心更偏向于外部因素对价格波动的影响。短期来看，当前纯碱市场单边交易风险和难度相对较大，可继续关注纯碱2509和2601合约月间反套机会。高库存对近月合约形成压制当前“供应稳、需求弱”的状况，拖累纯碱生产企业库存连续6周攀升。虽然上周厂家库存环比小幅回落，但降幅相对库存绝对总量而言依然有限。据统计，截至7月21日，国内纯碱厂家总库存为188.42万吨，较上周四减少2.14万吨。其中，轻质纯碱库存为75.71万吨，环比减少2.59万吨；重质纯碱库存为112.71万吨，环比增加0.45万吨。从库存数据来看，目前重碱库存仍在上升，库存压力尚未得到有效缓解。短期来看，终端需求支撑不足、供给端暂无明显缩量，叠加库存绝对量高企，这些因素或对2509合约形成较大压制，进而削弱近月合约的反弹动能。供需矛盾仍待改善现阶段纯碱下游以弱稳为主，下游对原料采购仍以刚需为主。近期浮法玻璃日熔量保持稳定，未出现明显增量。但光伏玻璃日熔量环比持续下滑，减量尤为显著。据隆众资讯数据，截至7月17日，国内玻璃生产线共296条，其中在产223条、冷修停产73条。国内浮法玻璃日产量约15.84万吨，与上期持平；光伏玻璃日熔量约8.9

商品指数小亚 07月28日 07:48 10
广期所铂、钯及氢氧化锂期货有望年内上市

证券时报记者许孝如广期所新期货品种的研发和上市，又传来新消息。近日，在中国光伏行业协会主办的光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，广期所商品二部总监陈锐刚在研讨会上表示，广期所正在积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货的研发及上市工作，有望于今年上市。此外，记者获悉，广期所还加快推动电力期货研发上市，构建连接电力产业与期货市场的桥梁。据了解，铂、钯和氢氧化锂是当前新能源产业及高科技制造领域的重要基础材料。铂和钯作为稀贵金属，广泛应用于汽车催化剂、氢燃料电池等领域，近年来，随着全球对新能源汽车及清洁能源产业的快速推进，铂、钯的需求量持续增长，市场波动性显著增加，亟需相关的金融工具进行风险管理。今年以来，铂价震荡上行态势显著，进入5月后涨势加速，价格突破1400美元/盎司，创下2014年以来新高，年内涨幅超过50%。钯价今年也大幅上涨，现货钯金报1283美元/盎司，今年已累计上涨41%。汇丰银行表示，展望未来，铂金市场的供需缺口将不断扩大，预计2026年铂金供需缺口超过90万盎司，但钯金供需缺口将收窄。氢氧化锂则是新能源电池制造的重要原材料，随着新能源汽车产业的快速扩张，氢氧化锂市场供需矛盾逐渐显现，价格波动加剧，市场各方对风险管理工具的需求愈加迫切。去年，由于高镍需求持续疲软，氢氧化锂过剩幅度加重，价格大幅下行，从10万元上方一路跌至5万元。今年以来，随着供

商品指数小亚 07月28日 07:32 21
成本端压力提升纸企发起今年第三轮提价

■市场探“涨” 成本端压力提升纸企发起今年第三轮提价 ◎赵彬彬记者李兴彩进入7月下旬，玖龙纸业、江西理文造纸、湖北荣成纸业等多家纸企再次发布涨价函，宣布因成本上涨，将从8月1日起上调瓦楞纸、再生牛卡纸等的价格。据了解，今年7月以来，玖龙纸业等已经发起了四次涨价。今年以来，纸企已经在3月至4月、5月、7月密集发布了三轮涨价函。 “7月瓦楞及箱板纸价格上涨，主要是由于原料废纸供应呈现收紧态势，导致成本端压力显著提升，企业通过上调产品价格来缓解自身营运压力。”卓创资讯瓦楞纸行业分析师李莉在接受上海证券报记者采访时表示。谈及纸业涨价，一位纸企上市公司高管告诉记者，物流包装类用纸价格有小幅上涨，但大宗纸材料价格近期还在下跌。由于整体供过于求的趋势仍将延续，包装类用纸或无法维持涨价趋势。总体上看，造纸行业依然有3%至5%的利润，而落后产能会在行业发展中逐步消化掉。成本压力推动纸企密集提价 7月24日，玖龙纸业天津、河北、湖北、重庆等多个生产基地发布涨价函，宣布自8月1日起上调瓦楞纸、再生牛卡纸价格，上调幅度为30元/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣布涨价后，开启了第四次调价行动。进入7月下旬，已经有玖龙纸业、江西理文造纸、湖北荣成纸业、山鹰国际等多家公司发布了涨价函。记者还注意到，今年以来，纸企已经在3月至4月、5月、7月发布了三轮涨价函。比如，玖龙纸业自4月1日起

商品指数小亚 07月28日 07:32 14
国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制，更好适应新形势下的节能降碳工作需要，强化固定资产投资项目能源消费和碳排放管理，近日，国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》（国家发展和改革委员会令2025年第31号，以下简称《办法》）。修订印发《办法》有利于在新形势下进一步提升节能审查制度效能，将对深入推进节能降碳工作形成有力支撑。《办法》将碳排放评价和煤炭消费管理有关要求纳入节能审查，对项目用能和碳排放情况进行综合审查评价；建立节能审查权限动态调整机制，由国家发展改革委对重点领域重大项目实施节能审查和碳排放评价；强化节能审查事中事后监管，压实地方管理节能工作部门的监督管理职责，完善项目节能报告和情况说明编制、项目重大变动情形、节能审查验收等方面的具体规定，明确相关违法违规行为的法律责任。下一步，国家发展改革委将持续加强工作指导和监督管理，推动各有关方面落实好《办法》要求，更好发挥节能审查和碳排放评价源头把关作用，坚决遏制高耗能高排放项目盲目无序上马，扎实推动产业结构和能源结构调整优化，加快经济社会发展全面绿色转型。《办法》自2025年9月1日起施行，原《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令2023年第2号）同时废止。

商品指数小亚 07月25日 23:01 27
广期所：正积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货的研发及上市工作

转自：贝壳财经新京报贝壳财经讯（记者朱玥怡）7月25日，广州期货交易所股份有限公司商品二部总监陈锐刚在中国光伏行业协会主办的光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上表示，广期所正在积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货的研发及上市工作，有望于今年上市。氢氧化锂为锂盐之一，广泛应用于化工原料、化学试剂、锂电池、石油冶金、玻璃、陶瓷等行业，同时也是国防工业、原子能工业和航天的重要原料。目前氢氧化锂主要用于生产锂电池正极材料、锂基润滑脂以及溴化锂制冷机吸收液，还可以作为生产其他锂盐制品的原料。广期所于2023年7月上市了另一主要锂盐品种碳酸锂的期货与期权。铂与钯则均属于铂族金属，主要用于汽车尾气治理，可减少内燃机未燃烧的碳氢化合物、一氧化碳和氮氧化物等主要有害物的排放。编辑岳彩周校对穆祥桐

商品指数小亚 07月25日 23:01 28
光大期货0725热点追踪：以史为鉴，碳酸锂还能涨多高？

专题：期货品种行情分析自媒体视频汇总光大期货0725热点追踪：以史为鉴，碳酸锂还能涨多高？

商品指数小亚 07月25日 23:01 16
证监会同意线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册

转自：证监会近日，证监会同意大连商品交易所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册。证监会将督促大连商品交易所做好各项准备工作，确保线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货的平稳推出和稳健运行。

商品指数小亚 07月25日 23:01 24
“反内卷”背景下碳酸锂影响评估

来源：一德菁英汇作者：谷静/F3016772、Z0013246/一德期货有色金属分析师 1、锂电“反内卷”政策消息回顾 7月16日召开的国务院常务会议明确指出，着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合，综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。 7月18日工信部发布会上提出鼓励有色金属新材料、绿色低碳工艺技术创新，建设一批绿色矿山、绿色工厂和绿色工业园区。两项政策落地，市场解读分别着眼于锂电产业的终端新能源汽车以及上游资源端。 2、锂电产业终端打响“反内卷”第一枪从政策落地先后可以看出锂电产业链的“反内卷”自下而上。6月，终端17家新能源汽车生产企业联合签署《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》，限制恶性降价，并承诺向上游供应商支付账期统一至60天。自此，头部新能源车企开始着手减少月度排产，停止恶意降价销售，这是锂电产业“反内卷”第一枪。政策落地效果明显，根据汽车业协会数据，6月我国新能源汽车产销完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。1-6月，我国新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。可见，6月月度同比增幅相较前期有明显收窄。此次国务院会议明确指出要加强新能源汽车的成本调查和价格监测，这就在一定程度上遏制了车企无限度的减配降价，恶意竞争。而终端新能

商品指数小亚 07月25日 23:01 33
加纳锰矿发运受到雨季影响在5月份开始出现减少发货情况

据市场了解，当前市场加纳锰矿发运受到雨季影响在5月份开始出现减少发货情况，调研后数据5-7月份分别发货量为35万吨、27.7万吨、38万吨，如按800万吨年产量，月均产量为66.7万吨，5-7月的发运分别减量47%、58%、43%，据调研后了解反馈，加纳雨季的影响将持续到11月份，后续情况仍需继续跟进。（Mysteel）

商品指数小亚 07月25日 14:40 42
由锰系头部企业主办的“共筑健康生态：应对行业恶性内卷专题研讨会”推动行业节能减排

由锰系头部企业主办的“共筑健康生态：应对行业恶性内卷专题研讨会”推动行业节能减排，主要核心内容：应对行业恶性内卷专题研讨会据行业消息，为综合整治“内卷式”竞争，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争环境，内蒙古、宁夏、山西三地的主力大型锰系铁合金生产企业，正在召开近百人参加的“共筑健康生态，应对行业恶性内卷”专题研讨会。为响应国家相关部委号召，与会相关企业已初步达成两项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。鉴于目前锰矿市场相对低位的情况下，为保障减产后生产成本的稳定，参会的几大铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，目前从港口现货到海漂期货，已锁定近百万吨原料，以应对未来的市场波动。

商品指数小亚 07月25日 14:24 19
【专题报告】碳酸锂涨停的背后

（来源：混沌天成研究）观点概述： 1、2025年上半年碳酸锂价格持续下行，主力合约价格最低降至58400元/吨，年内降幅最高达28.5%。主要原因为：低成本产能大量投产；高成本产能降本令碳酸锂成本曲线下移；碳酸锂供需尚未匹配，上半年显著累库。 2、近期供应端扰动的主要风险在江西8座锂矿资源审查与两座锂矿许可证续期问题，由于碳酸锂长期供需宽松的环境下，国内上市矿企已出现账面亏损，借此时机整治之前锂资源紧缺时监管相对宽松的合规问题，甚至进一步进行资源整合，既能改善矿企收入，规范行业发展，也不会导致下游缺少原料。因此江西锂矿许可证续期失败的可能性存在。 3、一旦江西锂矿因采矿证问题大规模停产，碳酸锂供需格局将迅速转为紧平衡甚至缺口，价格中枢预计上移。考虑到碳酸锂价格低于60000元/吨或引起澳矿减产，成本端存在支撑。建议逢低做多碳酸锂近月合约。做多风险主要来自矿山采矿证或顺利续期；锂资源全球分布较为广泛，价格上涨后，其他渠道供应量或上升；去年下半年新能源汽车销量、锂电产量的基数较高，下半年需求端增速或出现显著下滑。除基本供需数据验证外，后续主要关注两个时间节点与对应事件结果：8月9日，到期矿山许可证能否续期；9月30日8座矿山提交储量报告后，再次审批的结果。策略建议：逢低布多2509、2511合约风险：矿山采矿许可证顺利续期；其他资源渠道供应超预期；需求端增速不及预期 2025年上

商品指数小亚 07月25日 12:02 49
【市场聚焦】多晶硅：一骑绝尘

来源：中粮期货研究中心一、“反内卷”猜想从价格角度观察，PPI自22年10月份之后同比转负，目前已经持续了33个月。虽然2015年PPI持续更长时间弱势，但目前各行业的产能基数较十年前均有明显增长。量价结合观察，PPI持续负增长说明综合价格指数持续走弱，而代表总产值的工业增加值维持5%左右增速，产值=价格*产量，说明产量持续维持正增长，导致库存压力增大，行业利润恶化，产能利用率下降，需要政策加以引导，“反内卷”相关政策恰时出台。近年来随我国经济的高速增长，制造业产能快速扩张，目前是全球制造大国强国，根据联合国报告预期，2030年我国工业产后全球占比将达到45%，产能增长后出口必然随之增长，但目前全球经济增速下行，美国四年高利率运行，债务上限不断提高几乎与GDP持平，而美自身经济增速下滑导致利率高于经济增速，自身压力增大，提高关税以图弥补自身财政收入，国际贸易收缩，主要出口国承压，我们也同样面对出口需求收缩问题。产能增长遇到海外需求不足，我国构建全国统一大市场，配合各项有效政策扩大内需，同时也要求上游逐步淘汰低竞争力落后产能，以达到供需平衡。二、硅-光伏产业链格局及动态工业硅多晶硅光伏产业链快速发展，技术突破后目前已经集中全球85%以上的产能，优势明显，而需求增速会落后过剩也同样明显。按照全球光伏新装机600GW假设匡算，所需多晶硅约150万吨，工业硅约166万吨吨，我国

商品指数小亚 07月25日 12:02 37
新湖化工专题：煤价上涨对化工品的影响

来源：湖畔新言近日，“反内卷”风潮叠加国家能源局发布通知严查煤炭超产，煤炭价格波动加剧。7月以来，焦煤期货主力累计上涨45%；焦炭期货主力累计上涨25%；动力煤现货亦小幅上涨。由于煤炭的缘故，多头资金亦关注到了部分以煤炭为原料的化工品。我们认为，煤炭对化工品的影响暂时还是体现在成本抬升，生产利润的压缩，而非原料供应短缺。上市的化工品里，甲醇和尿素被认为是煤化工的代表。70%左右的甲醇和尿素产能来自煤头装置。目前，甲醇的生产利润非常丰厚，即使煤价上涨，也不会影响甲醇开工。但由于甲醇煤制占比非常高。当炒作煤价话题时，资金首选甲醇。尿素煤制装置目前处于小幅盈利状况。煤价上涨，暂时也不会影响开工。而且尿素由于是农需物资，价格受政策调控影响大。一旦价格涨幅过大，出口端可能受到限制，因此尿素不如甲醇受到多头资金青睐。其余化工品，首先看聚烯烃。PE产能中约21%是CTO或者MTO装置；PP产能中约23%是CTO和MTO装置。但是PE和PP的煤化工企业大多是诸如神华和中煤这样的大型央企或地方国有企业。这些企业自有煤矿，原料成本非常低廉。只要不是煤炭供应短缺，煤价的上涨难以影响PE和PP的生产。PE装置中煤无法完全自给自足的只有宝丰的290万吨装置，占其总产能的比例为7.7%。PP装置中煤无法完全自给自足的只有宝丰260万吨装置以及青海盐湖16万吨装置，占其总产能的比例为5.8%。宝丰的煤虽

商品指数小亚 07月25日 12:02 46
光大期货：7月25日农产品类日报

蛋白粕：周四，CBOT大豆小幅上涨，跟随周边市场走高。出口数据尚可支撑盘面价格。另外，市场等待下周会谈结果。国内方面，周三夜间开始，国内蛋白粕期价减仓下挫，菜粕近月跌幅3%左右，豆粕近月跌幅超过2%。原因多方面：首先下周一二中美将举行第三轮会谈，市场预期谈判焦点在于延长90天关税休战期，中美可能达到大豆大单采购协议。这意味着国内豆粕四季度成本和供应量都将面临不确定性。其次，传言中国某企业采购一船阿根廷豆粕，9月船期，以弥补豆粕远期供应不足的担忧。最后，农业农村部表示将持续推进豆粕减量替代，引发了市场对豆粕长期需求前景的担忧。以上这些消息不利于价格继续走高，多头集中选择获利平仓，盘面价格回吐之前涨幅。策略上，短线为主，等待下周会谈结果，豆粕91、15正套持有。油脂：周四，BMD棕榈油期价连涨第三日，受其他油脂升势带动。国际油价上涨约1%，受美国贸易谈判将缓解全球经济压力的乐观情绪，以及美国原油库存降幅超过预期影响。MPOA数据显示，马棕油7约1-20日产量环比增加11.24%。MPOB预计马棕油2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，高于去年的1930万吨，这得益于劳动力供应改善。同时预计出口量增加至1700万吨。GAPKI表示印尼2025年棕榈油产量增加180万吨至5000万吨，但出口量将同比下降150万吨至2800万吨。印度表示期下半年植物油进口量将增加，其中棕榈油进口量

商品指数小亚 07月25日 12:02 35
光大期货：7月25日有色金属日报

铜：隔夜LME铜下跌0.8%至9854.5美元/吨；SHFE铜下跌0.69%至79290元/吨；国内现货进口仍处于小幅亏损状态。宏观方面，美国7月Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高，好于预期的52.8，前值为52.9，其中服务业PMI初值为55.2，好于预期53和前值52.9；但制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期52.7和前值52.9。库存方面来看，LME库存下降50吨至124775吨；Comex库存增加2133吨至224856吨；SHFE铜仓单增加648吨至16183吨；BC铜仓单维系4667吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。临近7月底8月初重要时间节点，虽然有诸多利多因素看点，但不确定性风险也要关注，周度行情宜谨慎看待。同时，国内反内卷影响的行情有所回落，虽然对铜影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。镍&不锈钢：隔夜LME镍跌0.67%报15470美元/吨，沪镍跌0.64%报123250元/吨。库存方面，昨日LME库存减少1416吨至204456吨，国内SHFE仓单维持21971吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。周度镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，据铁合金，近日印尼某工厂高镍铁成交价为920-

商品指数小亚 07月25日 12:02 16
光大期货：7月25日软商品日报

白糖：现货报价方面，广西制糖集团报价区间为6000~6090元/吨，部分下调10~30元/吨；云南制糖集团报价5820~5860元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间为6150~6590元/吨，多数下调10元/吨。原糖方面，巴西单产偏低与北半球丰产预期并存，期价近期走所反复，受需求好转预期带动，昨日价格反弹。国内方面，受商品市场气氛带动，期价反弹修复基差，站稳5850元/吨后以反弹思路对待，但需把握节奏，以短线为主。后期可等待反套交易机会。棉花：周四，ICE美棉上涨0.73%，报收68.74美分/磅，CF509环比下降0.42%，报收14160元/吨，主力合约持仓环比下降19304手至51.89万手，新疆地区棉花到厂价为15431元/吨，较前一日上涨20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15563元/吨，较前一日上涨20元/吨。国际市场方面，近期美棉整体驱动有限，市场关注重心更多在于宏观层面。昨日美元指数与美棉价格共振上行。特朗普访问美联储总部，再度施压美联储降息，但表示解雇鲍威尔将是一个重大举措但没必要，其任期即将届满。7月美联储议息会议大概率按兵不动，9月降息概率较大，关注预期是否会有变动，基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价日内震荡偏弱。近期郑棉驱动的主要逻辑并未发生改变，低库存仍是支撑，但情绪端的带动稍有减弱，郑棉期价重心小幅回落。展望未来，09合约底部有支撑，

商品指数小亚 07月25日 12:02 27
多晶硅暴涨背后的衍生品期权买1万变6000万

“买1万变6000万多晶硅期权”指的是多晶硅“25年9月50000看涨期权”在2025年6月4日至7月24日期间出现的大幅上涨行情。以下是具体介绍：期权合约情况合约代码：ps2509-c-50000。行权价：50000元/吨。合约类型：看涨期权，即认购期权，买方有权利在合约到期前，按照50000的价格买入多晶硅2509期货。价格变化 6月4日，该期权价格为1元/吨，若此时买入1万元，可购买10000吨的期权合约。 7月24日，该期权最高涨到6714元/吨，若在最高点卖出，10000吨的期权合约价值达到6714万元，实现了从1万到6000多万的巨额增长。背后原因标的期货上涨：多晶硅2509期货是该期权的标的，从6月25日开始上涨，从最低30045元涨到7月24日最高55605元，一个月暴涨85%。标的期货的大幅上涨，使得看涨期权的价值也随之大幅上升。时间价值和隐波溢价：期权的价格除了内在价值外，还包括时间价值和隐波溢价。在多晶硅期权上涨过程中，市场对多晶硅期货未来价格波动的预期增加，导致隐波率上升，使得期权的时间价值和隐波溢价也大幅增加，进一步推动了期权价格的上涨。

商品指数小亚 07月25日 12:02 9
业者看涨预期下降，8月进口猪肉价格能否如期抬升？

卓创资讯肉类市场高级分析师马丽媛【导语】进入2025年7月，进口猪肉价格走势分化：进口肋排、猪头价格出现抬升，其余多数产品维持缓跌的态势，整体成交情况不及预期。即将进入以往的冻品备货集中期，当下业者看涨预期下降，下游客户采购偏谨慎，预计8月份进口猪肉或成交偏强，但价格抬升幅度有限。从图1看到，2025年7月份，进口前肘、颈骨价格跌后趋稳，进口肋排、猪头价格上涨，其中进口肋排价格涨幅大于猪头。据卓创资讯统计，截至2025年7月24日，月内进口前肘成交均价为17429.63元/吨，较上月同期下跌2.14%；进口颈骨成交均价为10316.67元/吨，较上月同期下跌8.25%；进口猪头均价12138.89元/吨，较上月同期上涨0.42%；进口肋排成交均价32224.07元/吨，较上月同期上涨2.40%。分产品来看，进口肋排价格高位震荡，主要是受国产鲜肋排价格上涨带动。从图2看到，原料供应收紧，屠宰企业收购困难，叠加分割比例下降，鲜肋排短时供应不足，6月下旬开始价格出现持续上涨的现象，最高价涨至51.25元/公斤，累计涨幅达8.91%。随着鲜冻价差扩大，国产及进口冻品肋排走货加快，进口商及屠宰企业顺势抬价，其中进口肋排因价格优势凸显，价格涨幅高于国产冻品。7月下旬鲜肋排价格高位回落，但进口商及屠宰企业有挺价意向，价格暂无明显调整。进口猪头价格上涨的主要原因在于消费旺季带来的走货加快。

商品指数小亚 07月25日 12:02 8
【周度数据追踪】原油去库，成品油库存分化,汽柴消费低于去年同期

来源：能源研发中心原油供应当周原油产量小幅下降10.2万桶/日（0.8%）至1327.3万桶/日，贝克休斯石油钻井数减少2台至422台，页岩油生产活动维持在较低水平同时持续下行，美国原油产量有下降预期。美国原油进口量环比减少40.3万桶/日至597.6万桶/日，出口量环比增加33.7万桶/日至385.5万桶/日，净出口量环比减少。原油消费需求方面，美国原油表需有小幅下行，但仍高于大部分历史同期平均水平。同时，炼厂加工量环比小幅增长，整体需求端边际变化较小，整体保持在旺季高位水平。原油库存从短期库存跟踪来看，7月24日当周美国商业库存去库316.9万桶，主要是由产量下降和炼厂投料增加导致。不同地区看，库欣地区当周库存累库45.5万桶；需求地PADD3当周去库97.2万桶。战略储备原油库存继续保持平稳在40000万桶。成品油供应从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率上升1.6%至95.5%，高于历史同期平均水平，表明旺季炼厂活动较为活跃。美国近期炼厂检修量低位，结合裂解价差持续走高，预计短期内美国炼厂开工率将维持高位。成品油消费从成品油消费端来看，成品油表需环比大幅回升，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油有小幅回升，汽油表需增长47.8万桶/日。但航煤表需增幅较小，环比增长5.5万桶/日；工业油品方面，馏分油表需基本平稳，小幅下降2.3%，但是丙烷&am

商品指数小亚 07月25日 07:40 16
价格法修正草案公开征求意见涉及规范市场价格秩序

转自：证券日报本报记者杜雨萌 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》（以下简称“价格法”）向社会公开征求意见，起止时间为2025年7月24日至8月23日。我国价格法自1998年实施以来，在引导资源优化配置、促进物价合理运行、保护消费者和经营者合法权益等方面发挥了重要作用。但随着经济社会发展和价格改革深化，价格法部分条款存在修改完善的必要。国家发展改革委相关负责人指出，一方面，当前价格工作面临的形势发生明显变化，绝大多数商品和服务价格已由市场形成，新经济新业态新模式不断涌现，一些行业低价无序竞争问题凸显，对价格调控监管提出新要求；另一方面，近年来价格工作的内涵、方法和手段发生变化，按照依法行政要求，需要以法律形式完善价格管理职责和工作程序。此外，随着价格改革纵深推进，政府定价机制不断健全，已建立起较为完善的定价和成本监审制度；部分定价项目实现由制定具体价格水平向制定定价机制的转变，更加灵活反映市场供求变化。相关改革成果需要通过修法予以巩固，实现立法与改革的有机衔接。从此次修订来看，主要涉及三方面，共10条内容。其一，完善政府定价相关内容。一是结合政府价格管理方式变化，明确政府指导价不局限于基准价及其浮动幅度的形式。二是结合政府定价从定水平向定机制转变的实际，明确定价机关可通过制定定价机制，确定政府定价的水平。三是根据近年工作

商品指数小亚 07月25日 07:16 17
“反内卷”政策对铜影响分析

专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！来源：广发期货研究证监许可【2011】1292号周敏波Z00105592025年7月24日星期四摘要：近期，国内“反内卷”政策持续推进，国内商品价格普涨，工业和信息化部表示将印发实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案，亦对铜等有色金属价格形成提振。我们梳理了2015年-2017年供给侧改革的主要政策、对铜供应端的影响以及铜价表现，或对本轮反内卷政策影响有一定借鉴意义。目前的铜产业的产能过剩主要集中在冶炼端，中长期来看，政策将逐步引导冶炼行业严控产能，若配合矿端产量释放，矿冶平衡的矛盾有望得到逐步缓解。虽然具体的方案尚未落定，但政策方向明确，产能过剩逐步出清无疑会推升铜价格底部的重心。一、2015年-2017年供给侧改革复盘 1、供给侧政策梳理 2015年，中国经济增速放缓，核心矛盾在于供给端产能过剩状态开始凸显，尤其是部分低质量供给无法满足经济增长的新需求。在此背景下，中央于2015年11月首次提出供给侧改革：即着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长的动力；当年12月，中央工作会议提出“三去一降一补”任务：去产能、去库存、去杠杆、补短板；2016年上半年，国务院先后发布涉及多个行业的化解过剩产能意见，分行业来看，供给侧改革的主抓手是煤炭、钢铁，其次是有色、石化。涉及有色金属行业的供给侧改革政策

商品指数小亚 07月24日 23:02 38
两部门就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见

国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，适应新形势新变化的需要。当前价格工作面临的形势发生明显变化，绝大多数商品和服务价格已由市场形成，新经济新业态新模式不断涌现，一些行业低价无序竞争问题凸显，对价格调控监管提出新要求。

商品指数小亚 07月24日 23:02 14
【建投黑金】反内卷+基本面支撑，铁矿偏强运行

专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！来源：CFC金属研究分析师|楚新莉中信建投期货研究发展部研究助理|杨陈渝虎中信建投期货研究发展部本报告完成时间|2025年7月24日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！摘要强现实：需求端，钢铁企业和贸易商的铁矿石库存相对低位，港口库存下降，触发阶段性补库需求。供给端，当前主流矿山的发运水平后推，2025年难言有增量，而240万吨以上的日均铁水结合现下的发运水平，支撑铁矿港存保持在微幅去库的格局。弱预期：虽然上半年的释放不及预期，但我们认为站在全年视角下，供给增量主要在年末和2026年释放，短期内的供给扰动和需求旺季仍可能会使得供需表趋于紧平衡，但中长期择机布空依然是主要策略。价格预测（62%澳粉指数） 7-8月：宏观政策偏暖+铁矿供需超预期，运行区间95-110美元。 9-10月：新增产能释放+潜在库存拐点，运行区间90-100美元。 11-12月：成本支撑VS过剩深化，80-90美元，关注西芒杜投产进度。90美元是全球矿山成本的关键分水岭，对应约5%的产能面临亏损（如印度、中国中小矿山）；若需求坍塌导致价格跌破90美元，

商品指数小亚 07月24日 23:02 24
价格法修正草案公开征求意见规范市场价格秩序、治理“内卷式”竞争

专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局研究起草的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》向社会公开征求意见。修正草案进一步明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。其中，针对“第十四条经营者不得有下列不正当价格行为：”，修正草案作了一些修改，如将第（二）项修改为“在依法降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品等商品或者有正当理由降价提供服务外，为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，或者强制其他经营者按照其定价规则以低于成本的价格倾销；”。将第（五）项修改为“提供相同商品或者服务，对具有同等交易条件的消费者或者其他经营者实行价格歧视；”。将第（六）项修改为“采取抬高等级、压低等级、分解服务项目、减少服务内容等手段收购、销售商品或者提供服务，变相提高或者压低价格；”。同时，第十四条新增了“利用影响力、行业优势地位等，强制或者捆绑销售商品、提供服务并收取价款；”“对经营场所内经营者收取不合理费用，或者对其交易价格进行不合理限制、附加不合理条件；”等内容，并增加一款作为第二款：“经营者不得利用数据和算法、技术以及规则等从事前款规定的不正当价格行为。” 此外，修正草案完善了政府定价相关内容。如将第二十一条修改为：“制定政府指导价、政府定价，应当依据有关商品或者服务的社会平均成本和市场供求状况、

商品指数小亚 07月24日 23:02 25
碳酸锂：预期摇摆

来源：新能源萱言【20250723】碳酸锂周报：预期摇摆观点小结核心观点：震荡近期供应端扰动频出，其中矿端涉及到采矿许可的审批，市场已交易供应收缩预期，在当前需求持续稳定运行的情况下，叠加个别冶炼厂停售信息，锂价得以重回4月大跌前水平。后续仍需关注矿端停产以及相关开采许可的审批进展，这将直接影响月度供需平衡态势，锂价或在摇摆的展望中延续高位震荡态势。碳酸锂现货价格：偏多上周电池级碳酸锂现货价格+3350元/吨至6.67万元/吨。月差：中性仓单量较少，关注9-11正套。锂矿-港口库存：偏多截至7月18日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较7月11日-1.6至7.9万吨。锂矿-进口价格：偏多上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF均价环比分别+52.5、+55美元/吨至730、730美元/吨。锂矿-国内价格：偏多上周国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+120元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+100元/吨。碳酸锂-产量：偏空上周国内碳酸锂产量环比+302吨至19115吨碳酸锂-成本：偏多上周外购锂辉石精矿生产成本环比+2388元/吨至65367元/吨，外购锂云母生产成本环比+2308元/吨至70561元/吨。碳酸锂-库存（含仓单）：偏空截至7月17日，碳酸锂总库存环比+1827吨至142620吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-559、+506

商品指数小亚 07月24日 23:02 31
【市场聚焦】纯碱：行情运行到哪一步？

专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！来源：中粮期货研究中心引言近期纯碱持续上涨，既有龙头焦煤的带动，也有自身微观的一些变化，从节奏上看，目前仍然是多方占据优势的阶段，临近交割或者进入4季度后，纯碱趋势才有可能出现分化或者拐点。 1、工业品：两超多强最近工业品风头正盛的无疑是多晶硅和焦煤，一个是新能源的龙头，一个是黑色、建材的龙头，只要龙头不熄火，总能看到下面跟风品种的各种轮动。纯碱、玻璃皆是如此。而且，跟市场看到的小作文有出入的是，的确有些杭州机构在工业品上亏损，但有些杭州机构近几天已经开始翻多一些基本面无论现实还是预期均在改善的品种。所以从资金角度看，这一轮商品的波浪式上涨可能是开始，可能是行至中途，但目前还看不到结束，至少在龙头品种看不到大量仓单和预期无法证伪的情况下，3季度还是偏紧平衡的预期。龙头品种不倒，像纯碱这些跟风品种可能会临近交割月逐步出现分化，但深度调整难度较大，向上概率也高于向下。政策及消息面来看，24日国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告，进一步提到完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争，无疑给了多头更大的底气。纯碱自身消息来看，与之相关的就是一些多头又把18日盐业协会的“反内卷”文件拿出来炒冷饭，虽然日期相隔已有一段时间，但在这种亢奋的情绪中，小作文是

商品指数小亚 07月24日 23:02 27
广期所：全力以赴加快推进电力期货研发上市

中国电力企业联合会、广州期货交易所、北大光华管理学院携手举办“电力行业中高级管理人员研修课程”，广期所负责人表示，下一步，广期所将持续加强与电力现货主管部门、产业、机构等各方的沟通协作，深化基础研究、加强市场宣传与培育，全力以赴加快推进电力期货研发上市，为构建更加开放、绿色、安全、高效的全国统一电力市场，推动能源绿色低碳发展提供坚实的期货支撑。以下为全文：为助力全国统一电力市场建设，做好绿色金融等五篇大文章，中国电力企业联合会、广州期货交易所、北大光华管理学院携手举办“电力行业中高级管理人员研修课程”。来自行业协会、电网企业、交易机构、发电集团和省属能源龙头企业等单位的近60名中高级管理人员参加了此次研修课程。课程内容涵盖了宏观政策分析、行业趋势前瞻、期货基础知识与电力期货建设探讨等模块。期间，研修班学员参加了移动课堂活动，前往广期所、华为企业参访交流。课程不仅促进学员深入理解电力期货，强化企业风险管理理念，更增进了行业间的交流，充分彰显了搭建电力期货重要合作平台的成效。 “电力行业中高级管理人员研修课程”历时半年，于7月13日在北京大学顺利结业。中电联、北大光华管理学院和广期所领导出席结业仪式并致辞，部分学员代表分享了学习收获。中电联负责人表示，今年是我国“十四五”规划的收官之年和“十五五”规划的谋划之年，也是新一轮电力市场化改革十周年。随着新型电力系统的构建与能源转型加速

商品指数小亚 07月24日 23:02 9
生态环境部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南（征求意见稿）》等2项国家生态环境标准意见

为防治大气污染，改善大气环境质量，推动玻璃、矿物棉工业大气污染防治技术提升，生态环境部开展了《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》和《矿物棉工业大气污染防治可行技术指南》2项国家生态环境标准的编制工作，现对2项标准征求意见稿公开征求意见。

商品指数小亚 07月24日 14:48 24
快讯：玻璃主力合约日内涨近6%

快讯：2025年7月24日，玻璃主力合约日内涨近6.00%，现报1291.00元/吨。

商品指数小亚 07月24日 14:24 43
【市场聚焦】生猪：有形之手VS无形之手

前言昨日，在整个市场反内卷题材的影响下，商品市场波动明显。生猪行业属于反内卷题材下的重点板块，价格也跟随大势变化。昨天晚上，农业农村部网站正式确认推动生猪产业高质量发展座谈会相关内容，市场也非常关注相关资金面如何应对。比起短期的资金行为，我们更需要关注在反内卷背景下，行业的逻辑框架会发生哪些变化。一、有形之手今年的有形之手的脉络可以从5月末开始追溯，当时的会议传言对于体重的限制，二次育肥的禁售，能繁母猪的控制等等；6月初有了一次超预期的收储，随后在7月份市场整体开始奠定反内卷的基调，再到昨天农业农村部高质量发展座谈会，以及市场预期的7月政治局会议，大概率也会符合市场的预期。如何理解政策的背景呢，我们当前的宏观环境从2023年10月开始至今，整体处在一个通胀下行的过程，尤其是ppi几乎持续下行，这种下行会造成市场流动性的紧缩，遏制需求。需求的遏制并不是因为市场没有钱，而是对于未来预期不好，对未来资产价格没有好的预期抑制了投资需求，对于收入没有信心抑制了消费需求。因此，反内卷在这样的背景下应运而生，一方面要防止价格持续下行，另一方面要防止产能恶性竞争，经济硬着陆。但与此同时，价格的上涨也抬升了居民的生活成本，进而遏制消费，但我们同时也看到各类消费品的补贴在持续加大力度，比如我们日常吃的外卖也有了大额的补贴券，这一方面是外卖企业竞争的行为，另一方面也顺应了政府刺激消费的导向。反

商品指数小亚 07月24日 12:02 31

上一页 3 4 5 6 7 8 9 下一页

新闻速递

今日汇率更多+

热文排行榜

热门标签

每日汇市报告

美联储加息

黑马股推荐

美联储降息

更多信息，请关注：

关于亚汇网 | 版权申明 | 广告服务 | 合作伙伴 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 网站律师 | 网站地图

广告合作:it@yahui.hk 永久域名：www.yahuinews.cn CopyRight©2001-2025 all Rights Reserved

特此声明：广告商的言论与行为均与亚汇网无关 | 版权所有 ©亚汇网

扫一扫，关注亚汇公众号

微信
公众号

扫一扫，关注公众号
APP

扫一扫，下载亚汇通
QQ
咨询

欢迎咨询广告投放
返回
顶部