期货

光大期货0714热点追踪：碳酸锂大幅冲高关注产业套保压力

周一，碳酸锂价格大幅冲高，盘中触及68000以上高位，随后有所回落，但涨幅仍在3%以上。从背后驱动逻辑来看，上周多晶硅大涨带动新能源市场情绪回暖，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格上涨。基本面来看，碳酸锂周度产量环比增加690吨至18813吨，增量主要体现在锂辉石提锂、云母提锂次之，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；6月电池端库存出现去库，终端批发销售环比略有放缓，零售环比持平。库存端，周度库存环比增加2446吨至140793吨，其中中间环节增幅明显。由此可见，近期上涨过程中情绪因素占主导，基本面改善幅度有限。随着价格大涨，套保压力或将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会。而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。资料来源：Wind、光大期货研究所撰稿：史玥明从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生

商品指数小亚今天13:40 9
开盘|国内期货主力合约涨跌不一沪银、SC原油涨超2%

2025年7月14日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪银、SC原油涨超2%，焦炭、焦煤、烧碱、低硫燃料油（LU）涨超1%。跌幅方面，淀粉、玉米、硅铁跌超1%。关税方面，特朗普签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到8月1日，不再延期，并陆续向各大经济体发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税。降息方面，美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同，与会者认为在贸易政策及其他政府政策和地缘政治风险不断演变背景下，经济前景的不确定性依然较高，但相较前次会议整体不确定性已有所减弱。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%，到9月维持利率不变的概率为59.7%，累计降息25个基点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为4.1%。综合而言，随着贸易冲突继续升温，通胀提升的压力在加大，市场降低9月降息预期。

商品指数小亚今天12:16 12
快讯：碳酸锂主力合约涨超6%

快讯：2025年7月14日，碳酸锂主力合约涨超6%，现报67960元/吨。

商品指数小亚今天12:16 10
9月不降息概率有所提升，黄金维持高位整理

上周，COMEX黄金价格上涨0.71%至3370.30美元/盎司，沪金主连下跌0.45%至773.56元/克。关税方面，特朗普签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到8月1日，不再延期，并陆续向各大经济体发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税。降息方面，美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同，与会者认为在贸易政策及其他政府政策和地缘政治风险不断演变背景下，经济前景的不确定性依然较高，但相较前次会议整体不确定性已有所减弱。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%，到9月维持利率不变的概率为59.7%，累计降息25个基点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为4.1%。综合而言，随着贸易冲突继续升温，通胀提升的压力在加大，市场降低9月降息预期。资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所撰稿：吴爱华从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。

商品指数小亚今天08:24 14
骑士乳业事件带给我们什么启示？

登录亚汇网APP搜索【信披】查看更多考评等级来源：期货日报近日，北交所上市公司骑士乳业发布的两则公告受到市场关注，同时也引发了业界对上市公司套期保值和期货交易的讨论。 7月4日晚间，骑士乳业发布公告称，公司及相关当事人收到中国证监会下发的《立案告知书》。因期货投资亏损未及时披露，中国证监会决定对公司及相关当事人立案。相关当事人包括党涌涛（董事长、总经理）、陈勇（董事、董秘）及王喜临（董事、财务负责人）。同日晚间，骑士乳业还公告称，公司及相关当事人收到中国证监会内蒙古监管局下发的《行政处罚事先告知书》。骑士乳业是一家集农、牧、乳、糖全产业链发展的综合性上市企业。作为北交所“乳业第一股”，骑士乳业于2023年10月登陆北交所。受多重因素影响，骑士乳业2024年业绩下滑，营收同比略增至12.97亿元，归母净利润由盈转亏，亏损769.51万元。今年第一季度，骑士乳业营业收入虽同比大增56%，至3.70亿元，但净利润仅440.95万元，同比下降近76%。骑士乳业表示，公司业绩下降的主要原因有四方面：一是受市场环境影响，公司终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，整体盈利水平受到较大影响；二是2024年降雨量过剩导致制糖原料含糖量普遍较低，进而导致白砂糖生产成本上升、毛利率下降；三是期货业务运行未达预期并产生较大损失；四是出现计提生物资产减值损失。存在多次应披露而未及时披露期货交易重

商品指数小亚今天08:01 11
【菜系周报】25H2展望：进口来源多元化，新贸易流成关键

来源：CFC商品策略研究作者|中信建投期货研究发展部石丽红研究助理涂标本报告完成时间|2025年7月13日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！本周7.8-7.9美国生物柴油征求意见网络会议整体无新增信息，但受宏观商品环境偏多氛围刺激，菜系油粕整体偏强。周末中澳、中加经贸领域均释放友好信号，澳菜籽对华出口或迎来契机，预计菜系油粕01合约供应边际增多。目前而言菜系09和01合约主逻辑劈叉，09合约交割品数量及仓单注册意愿仍有悬念，且外盘进口估值存在支撑，但01合约则面临新季全球菜籽丰产预期压制及进口来源多元化的可能性，后期需关注新兴贸易流的形成。美加关税纠纷扰动加菜油出口形势，ICE菜籽震荡本周特朗普宣称对加拿大加征35%关税，并于8月1日生效，不过市场同时预估美加墨协议下的部分商品将获得豁免，加菜油、加菜粕对美出口形势存在悬念。仅从生物柴油需求角度来看，2026年美豆油需求增长方向明确，且美豆压榨存在一定约束，总的来说加菜油对美出口的潜力仍存，加菜粕则受到全球蛋白供应过剩的压制，可能需要主动降价维持需求性价比。我们认为，对美贸易是加拿大经贸的首要考虑目标，8月1日前需关注美加能

商品指数小亚今天07:56 10
【油脂半年报】2025年下半年油脂供需形势分析与价格展望

来源：CFC商品策略研究作者|中信建投期货研究发展部石丽红本报告完成时间|2025年7月12日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！研究员：石丽红期货交易咨询从业信息：Z0014570 重要声明本订阅号（微信号：CFC商品策略研究）为中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的官方订阅号。本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建

商品指数小亚今天07:56 10
【建投周报】甲醇：港口或有累库压力，价格等待方向选择

来源：CFC能源化工研究重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！研究员：刘书源期货交易咨询从业信息：Z0017242 发布日期：2025年7月13日免责声明本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不

商品指数小亚今天07:48 13
【建投周报】橡胶：宏观预期强势定价

来源：CFC能源化工研究重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！研究员：刘书源期货交易咨询从业信息：Z0017242 研究助理：蔡文杰期货从业信息：F03121925 发布日期：2025年7月13日

商品指数小亚今天07:40 11
【建投能化半年报】中信建投期货纯碱半年度行情展望：基本面偏弱难改，关注反弹沽空机会

来源：CFC能源化工研究重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！研究助理：胡鹏期货从业信息：F03086797 期货交易咨询从业信息：Z0019445 本报告完成时间|2025年7月13日风险提示本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同

商品指数小亚今天07:40 7
铜价中长期或震荡上行

铜价中长期或震荡上行 ◎记者霍星羽今年上半年，铜价先是震荡上行，4月初急剧下降，后又返身上行。上海钢联数据显示，上半年国内电解铜价格在72073元/吨至82725元/吨的区间内震荡。展望下半年，业内人士认为，短期内，伦敦、纽约两市期铜的价差或走阔。矿端扰动仍未休，铜的基本面仍然偏紧。若美联储下半年降息节奏符合市场预期，铜价或获得宏观经济层面的支撑。中长期看，铜价或仍震荡上行。短期内伦铜、沪铜补跌美国总统特朗普7月8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。华鑫期货研究所所长章孜海在接受上海证券报记者采访时表示，目前纽约铜价较伦铜价格高出2500美元/吨左右，两个交易所之间呈现非常割裂的状态。短期内，美国进口铜的成本跃升，纽约铜价或上涨，而伦铜、沪铜近期因库存增加、资金离场，面临调整可能。中信建投期货高级分析师张维鑫表示，伦敦金属交易所、纽约商品交易所、上海期货交易所三个市场价格将有一定分歧，最终目标是伦铜、纽约铜价差达到50%左右，实现方式是美国铜价格增长放缓或轻微下跌，同时沪铜、伦铜补跌。在章孜海看来，美国对进口铜征收关税只会构成短期扰动，最终铜的定价逻辑仍将回归供需基本面和宏观经济。市场关注点将逐步转向美联储利率政策和中国经济数据，同时铜精矿自身的供给紧张程度和终端需求增量将决定铜中长期走势。供应端持续紧张上半年，矿端扰动频

商品指数小亚今天07:32 10
中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会：当前焦炭市场应尽快提涨价格

7月11日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云贵等地的重点焦化企业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局及价格走势，并达成以下共识：与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：1、自7月14日起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨，顶装焦价格上调95元/吨。2、对贸易客户自7月11日起上调价格。3、继续坚持预收款的商业模式，不赊销，不放弃检斤计量化验权。（钢之家）

商品指数小亚 07月11日 23:16 26
【建投专题】PX 强者恒强？

来源：CFC能源化工研究研究员：李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407期货从业信息：F03138106 本报告完成时间：2025年7月11日 6月下旬，以色列和伊朗地缘冲突缓和令油价回落，聚酯产业链成本坍塌带动价格下行，下游聚酯品利润因此大幅修复。然而，供应端检修利好消退叠加需求淡季压制，即便基本面较为强势的PX亦难获上行支撑。展望2025年下半年，终端需求改善的积极信号将有效向上游传导，聚酯产业链利润呈现两端聚集的态势，其中，持续去库的PX有望成为产业链最强品种，这一趋势或贯穿全年。但核心矛盾在于，偏高的PTA需求增速将直面PX供应零增长的刚性约束，在此背景下，PX的去库逻辑能否持续压制看空预期？“强者”能否延续强势？最终将取决于成本驱动与压力项的博弈结果。首先，尽管PTA下半年名义新增620万吨，但三房巷320万吨投产实为置换240万吨老旧产能，实际净增仅380万吨，这意味着对PX的需求支撑力度将弱于市场最初基于名义增量所作的预期，需警惕PTA因加工费持续低迷而推迟投产的风险。其次，MX供应充裕与歧化产能的增加共促PX增产。中国裕龙石化300万吨PX新产能年底才投产，充裕的MX将压制PX价格上行空间；当PX-MX价差持续高于90美元/吨时，将刺激短流程装置提负，从而增加PX供应。同时，歧化装置的投产也将贡献额外的PX增量。这些因素共同作用，有望部分弥补裕龙石化投产前的

商品指数小亚 07月11日 23:16 31
光大期货0711热点追踪：盘面红了，账户赚了，市场风向变了？

专题：光大期货热点追踪视频合集 0711热点追踪：盘面红了，账户赚了，市场风向变了？

商品指数小亚 07月11日 23:16 21
光大期货0711热点追踪：政策预期扰动持续，焦煤创两个月来新高

周五，黑色板块延续周内强势格局，价格重心进一步上移，其中焦煤价格涨幅较大，盘面突破900整数关口，日内涨幅超4%。近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。叠加此前的“去产能2.0”，市场对于需求端的增量预期同步加深。在眼下的预期阶段，政策难证伪，情绪较高涨，需理性对待盘面涨幅。基本面来看，煤矿逐步复工复产，焦煤生产有所恢复，但部分煤矿仍未完全复产，上游库存压力继续下降。并且，蒙古那达慕大会临近，蒙煤通关量存在下滑预期，导致蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤754元/吨涨3；蒙3#精煤843元/吨涨3。在进口成本坚挺及国内供给压力减轻的背景下，焦煤下行压力暂时得到缓解。需求方面，山西粗钢限产，钢材价格反弹30-70元/吨，钢厂目前利润尚可，利多信息支撑多头信心，部分参与者对于政策有乐观预期，一定程度上助推焦煤盘面涨势。因此，短期情绪主导盘面，但基本面隐忧仍在，快速上涨后需谨慎，关注焦煤产量和政策变化。资料来源：Wind、光大期货研究所撰稿：史玥明从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所

商品指数小亚 07月11日 14:56 34
国泰君安期货：股指继续向上突破！

陈骏昊国泰君安期货市场分析师Z0021546 今天股指期货全线飘红，截至发稿，四大股指期货主力合约涨幅均超过1%，突破前期高点，创出阶段性新高。近期的主要驱动有哪些？后市怎么看？我们今天就来聊一聊。近期，利好事件持续发酵，确定性逐渐增强。首先，结构性改革开始发力，反内卷政策带来利多驱动，使得市场对于新一轮供给侧改革预期升温，前期持续调整的新能源和建材板块出现了明显转向，带动了股票市场相关题材的活跃；其次，国内CPI由负转正，6月CPI结束连续4个月下降，核心CPI继续上涨，创下14个月高位，市场信心有所提振。此外，稳定币持续发酵，中美贸易格局偏暖等因素，也令股市风险偏好持续回升，为指数向上运行打下重要基础。总体来说，国内经济存在足够韧性，且国内资产估值水平仍处于低位，中国权益资产的长期表现仍值得期待，股指有望延续震荡上行的格局。操作上来看，股指期货突破前期高点，需关注可能出现的回踩调整风险，追高需谨慎，可等待合适时机布局。近期可关注国内6月经济数据情况及海外关税谈判进展。本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点

商品指数小亚 07月11日 14:48 32
快讯|玻璃主力合约涨超3%，现报1095元/吨

2025年7月11日上午，玻璃主力合约涨超3%，现报1095元/吨。

商品指数小亚 07月11日 12:08 21
快讯|玻璃主力合约站上1100元/吨，日内涨3.48%

北京时间7月11日上午，玻璃主力合约站上1100元/吨，日内涨3.48%。

商品指数小亚 07月11日 12:08 18
50%铜关税引爆套利“狂欢”，全球铜市冰火交织

文章来源：第一财经作者：齐琦美国对进口铜加征50%关税，引发全球铜市剧烈震荡。 7月10日，纽约商品交易所（COMEX）铜期货三连涨，截至发稿报5.59美元/磅，周内最高触及5.89美元/磅，刷新历史高位。而伦敦金属交易所（LME）铜期货价格则震荡承压，周累计跌幅约1.2%，截至发稿报9734美元/吨，较周三触及的低点9553美元/吨有所反弹。沪铜主力合约收跌0.39%，报78600元/吨，周累计跌幅约2%。山金期货投资咨询部负责人王云飞对第一财经分析称，美国总统特朗普宣布自8月1日起对所有进口铜征收50%关税，较此前市场预期的约25%差距较大，美国市场的精铜价格因此抬升。王云飞提示称，美国是精铜的净进口国，对于全球铜市而言，LME的供应才是精铜定价的核心。未来美铜溢价或会维持一段时间，但因成本抬升导致美国铜产业链下游产能关停或转移，从而引起总体需求下降、铜价承压。套利交易过热，价差回落风险激增截至7月10日，COMEX与LME价差扩大至2500美元/吨，日前一度接近3000美元/吨，远超出二者稳定价差均值300美元/吨。中银国际期货研究咨询部有色高级研究员刘超称，50%关税消息公布后，贸易商开始买入现货，在LME做空锁定风险，然后将铜运往美国，以赚取现货价格上涨的价差收益。这导致LME和国内铜价不涨反跌，而COMEX铜价持续上涨。一位交易人士告诉记者，预计铜市

商品指数小亚 07月11日 08:32 32
美国50%铜关税倒计时全球铜商加速向中国转售库存

文章来源：智通财经网智通财经获悉，全球铜交易商正向中国买家提供铜货品，因为他们希望将无法在特朗普总统规定的50%铜关税截止日期前运往美国的铜库存进行处理。特朗普在周三晚些时候表示，将从8月1日起实施这项新关税，旨在促进从半导体到弹药等各类产品的国内生产。但他并未明确哪些铜产品将受到此影响，也未说明是否会考虑例外情况。据知情的中国铜贸易商称，中国是全球最大的铜消费国，自6月下旬以来，海外卖家提供的铜供应数量一直在增加，目前达到了数月来的最高水平。另一位中国交易商表示，他们已收到一家来自南美洲的买家提供的1500公吨铜的订单，预计于7月下旬或8月初交付，该供应商“急于找到买家”。对中国的供应量增加反映了那些为应对关税而数月来一直将铜运往美国的交易商们，现在必须开始寻找无法在关税生效前通过美国边境的货物的替代目的地。据物流消息人士称，只有正在装货或已经在运输途中的来自拉丁美洲的铜才有可能在截止日期前完成交付，即便如此，也很可能接近截止日期。BenchmarkMineralIntelligence铜业分析师AlbertMackenzie表示：“如果智利的铜矿产品因运往美国的量减少而得以运往欧洲，这意味着这些产品将面向所有人供应，那么在亚洲及其他地区或许也会出现这种情况。” 一位驻新加坡的铜业交易商称，衡量中国进口需求的洋山铜溢价指标（Yangshancopperpremium）——

商品指数小亚 07月11日 08:32 29
官员鸽派发言，黄金走势受到提振

7月10日，COMEX黄金价格上涨0.36%至3333.00美元/盎司，沪金主连上涨0.07%至771.70元/克。地缘方面，以色列国防部长表示如果伊朗威胁以色列，以色列将再次对伊朗采取打击行动。降息方面，旧金山联储主席认为是时候考虑调整利率了，今年可能会有两次降息，并指出关税对价格的影响较预期更为温和的可能性正在上升。美联储主席潜在候选人沃勒表示即便6月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在7月议息会议上降息。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为92.8%，降息25个基点的概率为7.2%，到9月维持利率不变的概率为29.7%，累计降息25个基点的概率为65.4%，累计降息50个基点的概率为4.9%。综合而言，即便7月不降息，9月美联储至少降息25基点，短期为盘面提供支撑。资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所撰稿：吴爱华从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。

商品指数小亚 07月11日 08:08 35
丙烯期货和期权将于本月推出期货公司抢抓新机遇

本报记者王宁中国期货市场将再添“新丁”。近日，郑州商品交易所发布通知称，丙烯期货和期权将于7月22日挂牌交易，同时还发布了丙烯期货和期权合约及相关规则。通知显示，首批上市交易的丙烯期货合约共计7个，交易代码为PL，交易单位为20吨/手，交割单位为20吨/手；合约月份涵盖1月份至12月份，限价指令每次最大下单量为1000手，市价指令每次最大下单量为200手。同时，丙烯期权首日上市交易的合约为标的月份为2601和2602的系列合约，其合约设计框架与郑商所已上市期权合约基本一致。近年来，丙烯行业发展面临需求不足、价格波动大等问题。中石化化工销售有限公司市场营销首席专家张有定向记者表示，丙烯期货和期权上市将进一步完善化工衍生品链条，并为丙烯产业链上下游企业提供强有力的产品库存保值工具和产品加工区间套期保值工具，有利于产业链的健康发展。 “通过充分发挥期货、期权的价格发现功能，引导市场形成更公允的价格信号，助力基差等贸易模式创新。同时，丙烯期货和期权的推出还能提升市场流动性，为上下游企业稳健经营和行业可持续发展提供有力支撑。”张有定进一步表示，丙烯期货可与聚丙烯、甲醇等多个化工品种产生较强的联动效应，推动完善产业链套期保值策略。东华能源股份有限公司聚丙烯事业部经理吴勇也表示，丙烯期货和期权的上市将填补化工板块风险管理的空白。企业借助期货和期权工具，能够锁定丙烯的采购或销售价格，有效规

商品指数小亚 07月11日 07:24 19
OPEC+与特朗普博弈，油价未来可能到这个数字

文章来源：智通财经 7月8日，法国兴业银行跨资产研究发布报告《大宗商品指南针分析：石油的流动与乏力，欧佩克扩张，美国页岩退缩》，维持对原油市场的看空展望，坚持预测，即布伦特原油2025年底将达到60美元/桶，2026年底将达到50美元/桶。秘密已然泄露欧佩克+的产量正常化进程已加速，且相关影响已体现在价格中。上周五（7月6日），欧佩克+的8个核心成员国通过Zoom召开了一场10分钟的会议，会上同意加快原油增产步伐，8月将增产54.8万桶/日，较此前每月41.1万桶/日的增幅有所提升。据新闻报道，该决定获得了一致通过，这与上一次会议中两个成员国在政策建议上存在分歧的情况形成鲜明对比。此次完全没有反对意见。周一，特朗普总统提高了对日本和韩国的关税，却将对其他国家的关税推迟三周实施，此举加剧了贸易的不确定性。然而，布伦特原油价格却逆这两个因素而上扬。原因何在？根本事实是，石油库存仍然偏低，尽管欧佩克+增加了产量，但夏季期间供需平衡状况仍会趋紧。库存水平将反映出这种供需关系的变化，进而影响价格和期限结构，远期曲线的“swoosh”形态最终应会消失。与此同时，我们不能忽视地缘政治风险。周日胡塞武装在红海发动袭击后，以色列随即对也门进行了打击。这提醒我们，中东停火局势的脆弱性不容忽视。回到欧佩克周六的决定：欧佩克+最初在4月制定的计划是，到2026年9月，每月恢复13.7万桶/日的

商品指数小亚 07月11日 07:16 21
原油：对需求前景的担忧拖累油价下跌

由于全球贸易战不断扩大，以及OPEC+可能停止增产发出了能源需求的警示信号，原油期H价格周四大幅下跌。 WTI原油跌至每桶67美元下方，报道称，OPEC+在讨论从10月份开始暂停进一步增产；与此同时，美国总统特朗普周三公布又一批关税函，其中对巴西商品的税率高达50%。盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen表示，交易员们或许会将OPEC+讨论停止增产解读为“市场无法消化更多供应”的信号；一旦需求高峰期结束，“我们可能会看到供应过剩的风险。” 纽约市场8月交割的WTI原油下跌2.6%，收于每桶66.57美元； 9月布伦特原油下跌2.2%，至每桶68.64美元。

商品指数小亚 07月11日 07:16 22
新能源反内卷，反的是什么？

来源：新能源产业家这一次，新能源反内卷不再是说说而已了。新能源反内卷的最新政策，相信大家都已经听说过了： 6月27日《反不正当竞争法》修订案将“低于成本价销售”定为违法； 7月1日中央财经委会议剑指“地方招商灰犀牛”； 7月3日工信部召集14家光伏龙头签署产能自律书。这场从立法到行业落地的反内卷风暴，直指产能过剩最严重的光伏领域，成为本轮整治的典型代表。这不是简单的不许降价，而是一次产业竞争逻辑的重构。那么，这场声势浩大的“反内卷”行动，究竟要扭转什么？ 01、打击低价，肃清无效产能反内卷第一剑，先斩价格战。 2025年6月27日，新修订的《反不正当竞争法》以法律形式将“低于成本价销售”定为违法。随后7月3日工信部召集隆基、通威等14家光伏龙头闭门座谈，部长李乐成在听取三家头部企业毛利率已跌穿3%的汇报后现场拍板： “低价无序竞争必须终结，落后产能清退纳入政治任务！” 据参会企业透露，座谈会甚至要求各企业现场签署产能自律承诺书。不过政策实现还需要一定时间，比如当前有关硅料产能整合方案暂时并未实质性进展，具体环节和价格调控上还未有明确表态，从招标和市场价格来看，仍遵循市场化竞争原则。政策出手的逻辑并非单纯托举价格。多位行业专家指出，核心在于制止“亏本换份额”的恶性循环——低价竞标获取市场份额、资本输血维持现金流、再靠规模挤占融资窗口的死亡螺旋。反内卷第二刀，砍向无效

商品指数小亚 07月10日 23:02 20
光大期货0710热点追踪：否极泰来氧化铝峰回路转？

专题：光大期货热点追踪视频合集光大期货0710热点追踪：否极泰来，氧化铝峰回路转？

商品指数小亚 07月10日 23:02 15
光大期货：7月10日有色金属日报

铜：隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.05%至9660美元/吨；SHFE铜主力下跌0.74%至78330元/吨；国内现货铜进口亏损收窄。宏观方面，美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同，与会者认为在贸易政策及其他政府政策和地缘政治风险不断演变背景下，经济前景的不确定性依然较高，但相较前次会议整体不确定性已有所减弱。市场对美联储年内首次降息依然在9月，6月和7月是重要的通胀和经济关注窗口。昨晚特朗普发出第二波关税函，征收20%~50%的不等关税，其中对巴西征收50%关税，市场仍在关注美国对主要经济体征收关税程度。国内方面，中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI涨幅创14个月新高，PPI同比降幅扩大至3.6%。库存方面来看，LME库存增加4625吨至107125吨；Comex库存增加1469吨至20.27万吨；SHFE铜仓单增加2227吨至21336吨，BC铜仓单增加1304吨至4483吨。需求方面，铜价快速下行，促进了贸易环节的活跃。特朗普威胁对铜加征50%关税引起市场热议，笔者认为从美铜伦铜价差来看市场已计价25%，该水平符合市场预期，但低于特朗普预期，美铜套利窗口虽然仍然存在，但对铜加征关税时间节点存在较大不确定性，市场表现更像是落地，这也就意味着美铜吸铜接近尾声，后续可能增加LME增库压力。结合近期LME、

商品指数小亚 07月10日 12:24 26
快讯|多晶硅主力合约日内涨超4%，现报40780元/吨

北京时间7月10日上午，多晶硅主力合约日内涨超4%，现报40780元/吨。工业硅主力合约日内涨超3%，现报8410元/吨。

商品指数小亚 07月10日 12:24 24
第二波征税函来袭，金价止跌反弹

7月9日，COMEX黄金震荡上行，报收3322.5美元/盎司，涨幅0.17%。国内SHFE金夜盘收回昨日日盘跌幅，报收771.02元/克，涨幅0.19%。美国总统特朗普直接通知各国对等关税水平的第二波征税函来袭，自8月1日起，美国将对菲律宾产品征收20%的关税，对文莱和摩尔多瓦征25%关税，对阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡征30%关税，其中对巴西将征收的关税为公布新对等关税以来最高水平，达到50%，市场避险情绪再度回归，金价短期下方支撑较强。此外，美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。“新美联储通讯社”称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储主席鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，大多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息。在短期关税尚未悉数落地的情况下，预计7月降息概率较低，美元指数下跌节奏趋缓，一定程度上抑制涨幅，短期谨慎偏强对待。（资料来源：WIND，光大期货研究所）撰稿：史玥明从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。

商品指数小亚 07月10日 08:16 29
多家硅片厂商上调报价！业内：主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应

文章来源：证券时报转载来源：东方财富网 7月9日，有市场消息显示，当日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。具体来看，183N硅片报价由0.9元/片调涨至1元/片，涨幅11.1%；210RN硅片由1.03元/片调涨至1.15元/片，涨幅11.7%；210N硅片由1.25元/片调涨至1.35元/片，涨幅8.0%。对此，多家硅片厂商人士向证券时报记者证实，的确在9日下午上调了硅片报价，而且是一线及二三线企业普遍上调。记者注意到，今年以来，受“531”抢装等因素影响，光伏硅片报价曾出现一轮上涨，但随着抢装步入尾声，硅片报价跌势不止。根据中国有色金属工业协会硅业分会7月3日的报价，各尺寸硅片成交均价周环比跌幅在1.96%—3.37%不等，更早前的6月26日，各尺寸硅片报价周环比跌幅在1.11%—1.92%不等。值得一提的是，由于本次硅片厂商调价突然，行业咨询机构InfoLink在周三下午5点46分发布的最新价格信息并未体现出本次报价变动。该机构数据显示，本周183N硅片均价持稳，210RN均价下降1%，210N价格下降1.7%。业内人士向记者反馈，本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应；但是，由于国内光伏市场终端需求增速放缓，下游电池环节能否接受本次硅片提价还有待观察。根据硅业分会发布的数据，本周，多晶硅N型复投料成交均价3.7

商品指数小亚 07月10日 07:56 19

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