2026-01-30 10:06:58
周五（1月30日），现货黄金目前位于5294.90美元/盎司附近，跌幅为1.53%。
黄金市场基本面分析
全球央行持续购金是金价长期走强的核心压舱石，也是“去美元化”趋势下的战略抉择。2025年全球央行净购金量创下历史新高，2026年1月势头进一步升温，单月购金量达1200吨，刷新单月纪录。中国央行已连续14个月增持黄金，截至2025年12月末黄金储备达7415万盎司，2026年计划继续增持约200吨；波兰、俄罗斯、土耳其等多国同步加码，其中波兰批准150吨购金计划，俄罗斯单月购金100吨。这种集体购金行为背后，是对美元信用弱化的深层担忧，美国债务规模突破38万亿美元、信用评级被下调，叠加频繁将金融工具“武器化”，促使各国加速分散外汇储备风险。截至2025年底，全球官方黄金储备总价值达3.93万亿美元，首次超越海外官方持有的美债规模，黄金占官方总储备比重升至28.9%，成为全球第一大储备资产，为金价构筑坚实底部支撑。
宏观经济与货币政策转向形成双重驱动，进一步提升黄金吸引力。美联储1月28日议息会议决定维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变，结束了2025年9月以来的连续三次降息，但市场降息预期未改，期货市场定价2026年全年降息约46个基点，6月降息概率达60%。黄金作为无息资产，实际利率下行直接降低持有成本，而美联储潜在的降息计划的，叠加美国经济数据超预期走弱、就业增长低迷，强化了市场对宽松政策的预期。与此同时，美元指数受降息预期及美国政治博弈影响持续走弱，1月创下4月以来最差单月表现，最低跌至94.23的四年新低，以美元计价的黄金吸引力大幅提升，成为全球资金的重要配置方向。此外，全球经济“低增长+高通胀”格局延续，大宗商品普涨引发再通胀预期，黄金的抗通胀属性进一步凸显，推动各类资金增持。
供需格局呈现紧平衡态势，缺口扩大趋势持续强化金价支撑。供应端增长刚性凸显，受资源约束、开采成本上升及环保政策收紧影响，全球矿产金产量增速放缓，2025年同比仅增长2%，2026年预测增速进一步降至1.2%。全球已探明经济可采储量按当前开采速度仅能维持至2032年，新矿勘探投产周期延长至15-20年，且行业平均全维持成本升至1390美元/盎司，中小矿山产能受限，供应增长乏力。需求端则呈现多元化增长态势，除央行购金外，投资需求、金饰消费与科技用金多点开花。2026年1月全球避险资金流入黄金ETF的规模达180亿美元，创单月历史纪录，全球最大黄金ETF持仓升至2020年以来新高；中国、印度等主要消费国需求旺盛，中国春节、印度婚庆旺季带动金饰消费增长，国内金饰价格逼近1500元/克仍挡不住购买热情；科技用金成为新增长点，AI服务器、芯片等领域用金量增速达15%，单台AI服务器所需黄金用量是智能手机的20-30倍，2025年全球科技用金量达332吨，同比增长10.7%。2025年全球黄金供需缺口已达160吨，2026年预计扩大至320吨，供需失衡进一步支撑金价上行。
地缘政治风险常态化，持续激活黄金的避险需求。当前全球地缘格局碎片化加剧，中东局势成为核心导火索，美军三航母集结中东海域，以色列与伊朗冲突风险上升，红海危机未得到缓解，每一次风险事件都引发资金向黄金市场迁徙。此外，俄乌冲突持续、亚太地区博弈深化，叠加美国政府面临停摆风险、两党政治分歧加剧，全球政治经济不确定性显著上升，黄金作为“非主权信用资产”的避险锚作用凸显，成为资金规避风险的首选。地缘风险与避险需求形成正向循环，每当局势升级，黄金都会迎来短期脉冲式上涨，进一步巩固强势格局。
投资需求持续升温，机构与散户形成共振，为金价提供短期动力。除ETF持仓激增外，实物投资热情高涨，中国深圳水贝金店出现公斤级购金热潮，金条金币销量创新高；黄金股票及相关ETF表现亮眼，国内黄金股票ETF近一个月涨幅超50%，份额大幅增加，显示市场对黄金板块的强烈看好。同时，逆全球化趋势加速，部分产油国推动石油贸易用黄金结算，形成刚性买盘，进一步支撑金价。
黄金技术面分析
日线图显示，黄金自2025年8月下旬以来形成标准上升通道，均线系统呈完美多头排列，5日均线（约5400美元）与10日均线（约5280美元）构成关键支撑带。今日价格虽大幅回落，但尚未跌破上升通道下轨，长期上涨结构保持完整。
技术指标信号：
RSI（14）从前一日78.5的严重超买区间快速回落至48.65，超买风险得到有效释放，多空力量趋于均衡
MACD指标红柱持续缩短，DIFF与DEA高位拐头，显示上行动能减弱，短期回调信号确认，但尚未出现死叉，多头趋势未被破坏
KDJ指标高位死叉形成，J值从100+区间快速下探至30附近，提示短期调整压力仍在
关键价位：强支撑5200-5300美元（前期突破位+上升通道下轨），强阻力5450-5500美元（今日高点+昨日收盘价附近）
（亚汇网编辑：章天）
