2026-01-25 14:09:45
沪铜主力合约涨2.21%，沪铝主力合约涨0.75%，沪锌主力合约涨0.51%，沪镍主力合约涨1.20%，沪锡主力合约涨6.56%，沪铅主力合约涨0.29%，不锈钢主力合约跌0.27%，氧化铝主力合约跌0.11%，国际铜主力合约涨2.03%。豆油2605流入2.86亿元，燃油2605流入1.59亿元，甲醇2605流入1.22亿元；资金流出方面，合成橡胶2603流出2.54亿元，焦炭2605流出1.02亿元，乙二醇（EG）2605流出9914万元。
交易行情热点：
热点一：硫磺
生意社大宗榜数据显示，1月23日，生意社硫磺基准价为4160.00元/吨，较本月初的3661.00元/吨上涨了13.63%；而在2025年，硫磺价格涨幅高达116.50%，在生意社2025年大宗商品价格涨幅榜中位列榜首。业内人士认为，从2025年全年走势看，硫磺价格的大幅上涨并非短期波动，而是供需格局重塑后的必然结果，这也预示着行业正逐步迈入新的发展周期。就今年情况而言，预计国内硫磺产量将稳中有升，市场价格大概率会维持高位运行。硫磺是重要的化工原料，其制成的硫酸不仅广泛应用于磷肥、复合肥生产，也是工业制造和新能源产业链中不可或缺的关键中间品，其价格波动对上下游行业成本与利润格局影响深远。
热点二：白银
白银价格首次突破每盎司100美元大关，在避险资产需求激增以及散户市场狂热买盘的推动下，这轮火热的涨势进一步延续。周五，现货白银一度大涨4.2%，触及100.29美元/盎司。今年以来累计涨幅已接近40%，此前白银价格在2025年已上涨一倍多。全球白银市场已连续五年处于供应短缺状态。随着价格不断走高，散户买盘迅速涌入。本周白银的进一步上涨，源于美国与欧洲盟友关系出现裂痕，同时就结束乌克兰冲突的谈判迄今未能取得突破。此外，对美联储独立性受到挑战的担忧，也进一步推升了避险需求。尽管美国在今年1月决定暂缓对关键矿产加征进口关税，白银价格仍持续走高，特朗普并未排除未来征收关税的可能性。由于其优异的导电性能，光伏行业一直是白银的主要需求方。不过，价格走高已促使部分企业削减用量。上海金属网数据显示，随着替代材料的使用以及全球光伏装机增速预期放缓，今年光伏行业对白银的消费量预计将下降约17%。
热点三：大豆
大宗商品研究机构称，2025/26年度阿根廷大豆产量预估上调2%，至4750万吨（预测区间为4630-4860万吨）。这一调整主要得益于1月天气比预期更为温和，当前大豆正处于开花阶段，并即将进入关键的结荚灌浆期，有利的气候条件对单产形成支撑。当前预估播种面积为1670万公顷，略高于罗萨里奥谷物交易所报告的1640万公顷，但低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所估计的1760万公顷。在美国农业部(USDA)1月12日发布的供需报告中，阿根廷大豆产量预估维持在4850万吨，与2025年12月的预测持平。
行业政策要闻：
一、矿产需求引爆新超级周期 全球采矿股领涨市场
1月24日讯，随着金属需求激增以及关键矿产供应紧缺预示着该行业将进入新的“超级周期”，全球采矿股已跃升至基金经理必备清单的首位。自2025年初以来，MSCI金属与采矿指数已上涨近90%，大幅领先于半导体、全球银行以及由科技股组成的“美股七雄”。随着机器人、电动汽车和人工智能数据中心的蓬勃发展将金属价格推向新高，这一涨势目前毫无放缓迹象。铜作为能源转型的关键，同期价格飙升了50%。此外，分析师还看好铝、银、镍和铂等多种矿产。尽管黄金已连续创下历史新高，但在美国货币与财政政策担忧以及地缘政治风险的推动下，预计将继续受益。Pepperstone研究策略师Dilin Wu表示：“采矿股已悄然从乏味的防御性板块转变为投资组合的必需锚点——它是少数几个既能捕捉货币政策动态，又能应对地缘政治动荡的行业之一。”
二、世界首台10千伏供电智能采煤机在陕西下线
1月24日讯，据陕西日报消息，1月23日，陕煤重装集团西安煤矿机械有限公司联合国能神东煤炭集团有限责任公司，自主研制的10千伏供电智能采煤机在西安下线，并顺利通过出厂评议。“世界首台10千伏供电智能采煤机，首次实现了10千伏电压应用于煤矿井下移动设备，为进一步提升我国采煤机装机功率提供了技术支撑。”中国工程院院士、江西理工大学校长葛世荣代表专家组宣读了评议意见。
三、野村陆挺：政策呵护牛市，适度“降温”举措确有必要
1月25日讯，2026年开年以来，A股市场延续上行趋势，沪指接连突破重要整数关口。如何看待这一轮市场行情，与以往比较，这次的“慢牛”有何不同？“过去一年半，我们经济政策中最成功的举措就是让股市活跃起来了，多数公司的股价涨上来了。”野村中国首席经济学家陆挺在近期的媒体会上表示。陆挺认为，不同于2015年的“疯牛”，此轮行情中，政策举措体现出了对牛市的呵护。呵护具体表现在两方面：既要防止行情走向“疯牛”，也要防止市场出现暴跌。近期，市场出现一些降温迹象：三大交易所集体上调融资保证金比例，该举措被认为是为两融市场降温；盘面上，A股出现缩量震荡，前期的部分热门概念股亦下挫。“市场是否有必要降温？我认为有必要。”陆挺表示，要防止市场出现过热迹象，也要关注股市与经济基本面是否出现背离。
后市展望：
一、乙二醇：供需预期改善 乙二醇反弹冲高
1月23日，由于乙二醇供需预期改善，且资金大量流入化工板块，提振乙二醇反弹冲高，乙二醇期货主力合约EG2605涨停，涨幅达5.99%。1月以来，海外多套乙二醇装置进行停车检修：台湾南亚两套共计72万吨/年的乙二醇装置因效益原因于1月初检修，值得注意的是，2025年内台湾南亚维持双线开车为主，平均月度对大陆市场的供应量在4万吨附近；沙特一套45万吨/年的乙二醇装置近日已经停车，预计将持续至2月底3月初重启，此外沙特另外几套分别为45、38、70万吨的装置目前也处于停车状态，预计1月中旬之后中东地区装货量有所放缓，2月份的装货量环比适度下降。随着海外装置检修增加，乙二醇进口预期收缩，2月进口量有望下降到60万吨附近，港口库存累库有限。
二、苹果：受春节需求支撑 盘面反弹
1月22日，苹果期货主力合约收涨0.72%至9489.0元。1月22日收盘，苹果期货持仓量：-4980手至103881手。1 月 22 日，广东批发市场苹果到车量微增，槎龙市场到车约 23 车，消费端表现一般，下游拿货积极性下滑，到车消化压力大，中转库库存积压增加。短期受库存低和好果少支撑，整体备货氛围小幅好转，库内看货客商增多，但整体成交未放量，产销偏弱，果农货源成交依旧有限，部分果农以价换量。销区市场中转库积压严重，市场客源稀少。
三、供给和成本双重扰动 碳酸锂价格震荡偏强运行
1月22日，碳酸锂期货主力合约收涨2.55%至168780.0元。1月22日收盘，碳酸锂期货持仓量：+8758手至436686手。电池级碳酸锂平均价上涨 6000 元/ 吨至 164500 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 6000 元/吨至 161000 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)上涨 5000 元/吨至 156500 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 230 吨至 28886 吨。周度下游补库需求显现或可验证短期需求，但库存周转天数仍然偏低，叠加后续春节因素，下游仍有补库动力，短期价格震荡偏强运行，需要警惕的是市场波动率放大和持仓影响。
（亚汇网编辑：书瑶）
