【豆粕09合约跌10收于3000元/吨;华南豆粕现货跌10收于2860元/吨;菜粕09合约跌36收于2699元/吨;广西菜粕现货跌10收于2570元/吨;CBOT美豆11月合约跌5.75收于990.25美分/蒲式耳。截至7月29日当周，美国大豆约5%的种植区域受到干旱影响，前一周为8%，去年同期为4%。据外媒报道，美国2025/26年度大豆产量大致维持在1.18亿吨预估不变，预估区间为1.12-1.23亿吨，因7月天气状况整体良好，且8月初天气料仍然有利，尽管8月中旬/末可能出现的高温天气值得关注，届时作物已经度过主要生长阶段。截至7月24日当周，美国大豆出口销售合计净增77.87万吨，符合预期。当周，美国2024/25市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，下一市场年度大豆出口销售净增42.95万吨。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量在均值水平，但中西部降水相对偏少，土壤墒情较充足，短时少降雨影响有限，持续关注天气变化。美豆继续走弱，由于天气状况良好延续，以及美豆出口需求前景担忧。四季度供应偏紧预期，巴西贴水震荡走强，下游逢低补库远月成交增多。短期连粕或震荡运行。【棕榈油09合约跌82收于8900元/吨，AmSpec机构发布，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1163216吨，较上月同期出口的1286461吨减少9.58%。印尼将8月份毛棕榈油(CPO)参考价格定为每
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 33
【多晶硅头部企业有增产情况，西南地区带来增量较大，后续需关注8月位于云南地区、新疆、青海的厂家复工复产计划落地情况。下游企业在硅料涨价的催化下，以消耗自身的硅料库存为主，目前多以按需补库，硅片厂签单较为谨慎。总体而言，反内卷预期仍在持续，需关注订单落地情况和政策节奏。【碳酸锂】交易所升级风控措施，市场情绪逐步回归理性，碳酸锂期货减仓走弱，基本面定价权重边际上升，受锂资源端政策影响，盐湖产能释放进一步受阻，云母料开工亦有所下滑，周度产量小幅回落，碳酸锂总库存开始降库，供需结构出现改善迹象，而江西矿山采矿证续期一事尚未有定论，锂价预计止跌震荡。
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 36
一、(一)产量、产能利用率双降截止到2025年7月31日，上周国内纯碱产量69.98万吨，环比减少2.40万吨，跌幅3.32%。其中，轻质碱产量30.11万吨，环比减少1.38万吨。重质碱产量39.87万吨，环比减少1.02万吨。个别企业设备问题，短停或降负荷，导致供应下降。隆众资讯统计，上周纯碱综合产能利用率80.27%，前一周83.02%，环比下降2.75%。其中氨碱产能利用率86.41%，环比下降1.29%，联产产能利用率67.86%，环比下降4.40%。15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率81.17%，环比下降3.17%。(二)纯碱库存压力仍存截止到2025年7月31日，国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较上周一增加1.22万吨，涨幅0.68%。其中，轻质纯碱69.30万吨，环比下跌0.21万吨，重质纯碱110.28万吨，环比增加1.43万吨。较前一周四减少6.88万吨，跌幅3.69%。其中，轻质纯碱69.30万吨，环比下跌4.92万吨;重质纯碱110.28万吨，环比下跌1.96万吨。临近月底，企业发货增加，订单执行，个别企业近期车辆影响，运费增加，发货受阻。(三)出货量、出货率增加7月31日：上周中国纯碱企业出货量76.86万吨，环比增加0.50%;纯碱整体出货率为109.83%，环比+4.17个百分点。上周内纯碱产量震荡下行，且部分企业发货前期订单，致使库存
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 35
一、行情回顾本周双焦快速回落，上周大商所针对二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量111.78万吨，前值111.76万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.97万吨，前值47.16万吨，产量环比降低0.40%，独立焦化企业焦炭日均产量64.81万吨，前值64.6万吨，环比增加0.33%，钢厂开工率下滑，焦化企业亏损扩大至50元/吨，对高价焦煤接受度降低，采购意愿减弱，焦炭供应环比持平。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存915.41万吨，上周918.23万吨，其中247家钢厂焦炭库存626.69万吨，前值639.98万吨，环比降低2.08%，本周焦炭库存环比持续去库，市场对后期钢铁产量及焦炭需求产生悲观预期，需求端收缩。三、焦煤供需分析3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量52.135万吨，上周52.14万吨，产量降低0.01万吨，环比降低0.02%。本周开工率61.51%，上周62.31%，环比降低1.28%，本周产量和开工率环比继续小幅下降，煤矿超产核查仍在进行，复产情况不及预期，焦煤供应收窄。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2326.89万吨，前值2355.67万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为803.79万吨，环比提高0.54%，独立焦化企业炼焦煤库存992.73万吨，环比提高0.75%，精煤库存248.26万吨，环
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 42
一、行情回顾与操作建议EIA数据显示，截至25日当周，美国从EIA周度数据来看，旺季背景下美国原油消费略不及预期，虽然原油库存回落、炼厂开工率高位，但汽油以及柴油的表观消费均有所走弱，若需求持续低位，将拖累炼厂开工，最终反映到原油累库。美国炼厂高开工率的可持续性需要进一步观察。供应端，OPEC+即将召开会议，决定9月原油产量，目前来看大概率将延续55万桶日的增产幅度，从而提前1年完成220万桶日减产的退出。旺季背景下，原油需略不及预期，短期油价在地缘以及宏观支撑下有所上行，但中期或再度回落，灵活操作为主。二、行业要闻高盛：我们预计欧佩克+在9月之后将维持其产量配额不变。美国制裁伊朗的沙姆哈尼石油贸易网络，美国称，伊朗新制裁是自2018年以来最严厉的。消息人士：美国石油生产商雪佛龙公司获得了美国在委内瑞拉经营的有限授权。三、数据概览
一、行情回顾与操作建议今日全国目前在产蛋鸡存栏处于上行的趋势之中，根据卓创资讯，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月有一定程度的增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2%。现货方面，8月仍然处于旺季，虽然现货阶段性调整，但根据往年上涨规律来看，8月现货还将至少有一波上涨，对比17、20年高存栏的价格来看，建议关注4.0-4.2附近的压力;期货方面，若近一周现货无法重拾涨势，则09合约有继续挤出升水的可能性，而现货若近期再度上涨，则需要关注其持续性，预计现货4.0-4.2仍然会有强压力，对照期货则基本会在3800左右，现货涨价越晚，弹性越小，则09空间越少;四季度合约当下估值处历史低位，在本轮现货下跌后仍可酌情布局多单，等待旺季现货带动，但在存栏压制及大方向偏空的基本面下，宜以波段操作为主，切莫恋战。二、行业要闻目前在产蛋鸡存栏处于上行的趋势之中，根据卓创资讯，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月有一定程度的增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2%。7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月的4075万羽有所减少，与2024年同期的4168万羽相比同样减少，在近8年中算是中等略偏高的单月补
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 41
【观点逻辑：受宏观经济情绪带动，ICE美棉小幅提振；而郑棉近两日受大盘下跌拖累，震荡偏弱运行。现货方面，库存持续去化，当前供应偏紧预期仍存。但下游纺企，尤其是内地企业开机率下降，采购以刚需补货为主，市场交投氛围一般。市场成交方面，近期棉花成交有所好转，基差高位略有回落，部分企业郑棉期货挂单于14000元/吨左右成交。库存方面，上周国内商业库存保持下降态势，库存偏紧预期不变。纺企经营方面，内地纺企纱线即期利润约为-1496元/吨，运行压力显著；新疆纺企利润亦明显收窄。受此影响，多数企业采购保持观望态度。综合来看，预计短期棉花市场将维持区间震荡，后续需关注中美谈判进展及配额发放情况。操作建议：观望风险提示：1、经济复苏放缓。2、全球棉花产量增加。3、消费预期走弱。4、PMI等宏观指标低于预期。【本周策略关注】【ICE美棉基本面概览】上周ICE棉花由宏观压制转向天气炒作主导，飓风灾害成为多空切换临界点。未来一周需警惕灾害损失预期差，基本面焦点重回得州产量评估，波动区间或上移至86-92美分。【国内棉花供需情况】3.1到港量较少，可流通货源不多据Mysteel调研显示，截止至7月24日，进口棉主要港口库存周环比降3.28%，总库存35.33万吨，周内库存继续下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约28.8万吨，周环比降3.68%，同比库存降38.33%；江苏地区张家港港口及
【国内商品情绪回落，锌价震荡下行。从锌自身基本面格局看，供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。矿端增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶炼端的增产形势会延续下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球经济增速维持韧性，锌的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐观还是悲观的估计，锌供需平衡均有过剩倾向，并带来长期锌价重心的下行压力。短中期来看。反内卷对锌中长期基本面格局影响有限，锌基本面年内仍为过剩预期，长线空单继续持有。【观点：降息预期模糊，铜价重心回落昨日铜价承压回落，价格重心下移78000一线。白宫周三宣布，自8月1日起对进口铜半成品征收50%关税，但精炼铜不在征税之列。COMEX铜继续下跌，价格强弱反转。目前来看，随着对铜下游初级加工材征收50%关税，而豁免中游产品精炼铜，首当其冲影响的是美铜价格与其次需要考虑的是美国创20年新高的铜库存是流向自身加工端还是再度出口，隐形库存显性化，但不论哪个方向对国际铜价均存压力。最后需要关注的是需求冲击，美国本土铜材进口需求骤减，最终还是会以LME累库的方式展示需求疲弱。铜品种在国内持仓水平来看处于中位偏低，并无较强多空
机构看盘 小亚 08月04日 12:03 43
【现货价格】7月31日，东北三省及内蒙主流报价2180-2260元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2350-2440元/吨，较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2290-2310元/吨，较昨日下跌5-10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2290-2300元/吨，较昨日下跌5元/吨;蛇口港散粮需求端，深加工开机率保持低位，采购积极性一般;饲料企业玉米库存相对充足，随采随用为主。替代端，小麦受托市政策价格支撑强，进口玉米持续投放加剧饲企观望心态，替代有所放缓。综上，短期市场涨跌均受限，盘面维持区间震荡，关注后续政策拍卖情况，短线交易为主。中长期来看，玉米三季度青黄不接供需仍显偏紧支撑价格;四季度新季产量或稳中有增，供需或显宽松，关注新季涨势。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 08月01日 23:03 71
【现货情况】现货价格企稳反弹。昨日全国均价14.09元/公斤，较前一日上涨0.16元/公斤。其中河南均价为14.21元/公斤，较前一日上涨0.23元/公斤;辽宁均价为13.94元/公斤，较前一日上涨0.21元/公斤;四川均价为13.38元/公斤，较前一日上涨0.14元/公斤;广东均价为15.67元/公斤，较前一日上涨0.2元/公斤。【市场数据】涌益监测数据显示，截止7月31日当周自繁自养：本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为148.46元/头，较上周降低61.41元/头;5000-10000头规模出栏利润为129.26元/头，较上周降低32.62元/头。外购仔猪育肥：本周外购仔猪育肥出栏利润为-81.91元/头，较上周降低18.95元/头。本周免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 08月01日 14:33 57
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