核心观点【今日精废价差持续走低，这很大程度上将给予期价支撑;而LME进口扭亏为盈，反映了【今日沪铝主力期价围绕2.04万一线震荡，持仓量持续下降。今日有色盘面整体弱势运行。产业层面，基差月差走弱明显，现货端趋于宽松，电解主力期价在前期高位冲高回落，产业淡季拖累期价。国内宏观回暖的背景下，铝价或震荡企稳。技术上，沪铝关注40日均线支撑。【今日镍价震荡走弱，持仓量有所上升。今日有色盘面整体弱势运行。产业层面，上游港口库存持续上升，矿端趋于宽松，对镍价的支撑减弱;下游1.产业动态铜7月14日，国内市场电解铜现货库存14.20万吨，较7日降0.55万吨，较10日降0.61万吨。铝6月份十种有色金属产量为695万吨，同比增长4.4%;1-6月累计产量为4032万吨，累计同比增长2.9%。其中电解铝6月份产量为381万吨，同比增长3.4%;1-6月电解铝产量为2238万吨，累计同比增长3.3%。7月14日，Mysteel电解铝社库为48.30万吨，较10日累库2.80万吨，较7日累库1.80万吨。镍7月15日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约。金川电解主流升贴水+2000元/吨，价格121420元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格119970元/吨;挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格122170元/吨;镍豆主流升贴水-900元/吨，价格118520元/吨。2.相关图表
机构看盘 小亚 07月16日 12:02 64
【逻辑：上周铝价区间偏强运行。宏观上市场关注的焦点集中于贸易谈判进展和美国经济数据。据报道，当地时间14日，美国总统特朗普威胁将对俄罗斯征收100%关税。市场目前正在等待周二的美国消费者物价指数数据和周三的生产者物价指数报告，以寻找美联储潜在政策路径的线索。国内基本面来看，据SMM数据，截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8857万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.05个百分点至79.92%，其中山东、广西地区出现部分企业检修，运行产能有所下滑。海外消息几内亚要求今后50%的铝土矿出口必须由悬挂几内亚国旗的船舶运输，政府已成立本国航运公司专门负责铝土矿运输。2025年截至目前，几内亚铝土矿出口同比增长37%。截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨。需求端高温淡季、铝价高企、利润空间不足、下游需求疲软等因素影响下，上周铝加工行业开工环比上周再度下降0.1个百分点至58.6%。据SMM统计，7月14日国内主流消费地电解铝锭库存50.10万吨，较上周四增长3.50万吨，较上周一增长2.30万吨。当前淡季库存逐渐积累，需求端淡季压力限制上行空间。宏观风险计价加码，关注国内政策推进，短期铝价预计区间整理为主，后续关注库消走势。观点：预计价格短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工。后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消
机构看盘 小亚 07月15日 23:04 540
【马棕收高，追随大连市场竞争食用油以及印度溶剂萃取商协会（SEA）公布，印度6月棕榈油进口量跳升至11个月高位，由于棕榈油价格低于其竞争对手马来西亚棕榈油局的数据显示，6月马棕库存203万吨，环比增加2.4%，略高于机构预估区间198-200万吨。整体来看，6月马棕出口低于预期，库存较预期略偏空。据马来西亚独立检验机构和船货检验机构数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量较上月同期下滑28.1%至增加12%。国内方面，棕榈油累库，库存处于近7年同期中间高水平；根据国家统计局发布数据，5月份，全国餐饮收入4578亿元，同比增长5.9%，环比增长9.9%。1-5月份，全国餐饮收入22773亿元，同比增长5%。现货方面，广东棕榈油8770，跌30，进口7月船期棕榈9040。策略方面：菜棕价差考虑关注做扩机会。【豆油、上一交易日，豆粕主连收涨0.71%至2992元/吨，豆油主连收涨0.30%至7994元/吨；现货方面，连云港豆粕2880元/吨，持平，基差偏弱；张家港一级豆油8230元/吨，跌10元/吨。美豆主产区天气有利，优良率升至70%，隔夜美豆主连低位盘整。据ifind数据，7月11日当周主要油厂大豆压榨量229万吨（-4万吨），依旧维持高位水平。库存方面，上周样本油厂豆粕库存77.07万吨，环比+13万吨，油厂豆粕库存累升；样本油厂豆油库存101.97万吨，环比+6.45万吨，库
机构看盘 小亚 07月15日 23:04 58
【现货价格】7月14日，东北三省及内蒙主流报价2160-2260元/吨，较上周五跌30-50元/吨;华北黄淮主流报价2360-2410元/吨，较上周五跌20元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2320-2330元/吨，较上周五下跌50元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2320-2340元/吨，较上周五下跌20元/吨;蛇口港散粮替代端，小麦受托市政策价格支撑强，小麦饲用替代优势，对玉米有所承压。中期来看，玉米供应偏紧叠加进口量保持低位，养殖消费逐步增加，三季度供需偏紧支撑玉米价格。综上，短期市场偏弱情绪逐步释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，盘面触底反弹。关注拍卖成交情况及后续投放规模。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 07月15日 14:33 63
【现货情况】现货价格震荡偏弱为主。昨日全国均价14.61元/公斤，较前一日下跌0.08元/公斤。其中河南均价为14.65元/公斤，较前一日下跌0.08元/公斤;辽宁均价为14.51元/公斤，较前一日下跌0.14元/公斤;四川均价为13.84元/公斤，较前一日下跌0.17元/公斤;广东均价为16.21元/公斤，较前一日持平。【市场数据】涌益监测数据显示，能繁母猪：涌益样本1，月度能繁988万头，6月环比增幅0.22%;涌益样本2，月度能繁114.9万头，6月环比增幅0.12%。第一梯队头部企业7月出栏量环比-2.39%(主要表现为春节后卖仔猪猪苗为主的企业出现减量;同时部分受冬季仔猪腹泻影响有所体现)截至7月10日，自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为184.51元/头，较上周降低4.59元/头;5000-10000头规模出栏利润为165.16元/头，较上周降低5.93元/头;外购仔猪育肥出栏利润为-43.87元/头，较上周降低58.02元/头。【行情展望】生猪现货偏弱运行。近期二次育肥入场积极性回落，出栏量略有增加，而集团场出栏有所恢复，叠加市场需求疲弱，价格稳中偏弱运行，盘面缺乏上涨驱动。当前养殖利润回归低位，市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月份因年初仔猪腹泻影响或有一波行情，但实际出栏后续预计将持续恢复，且活体库存持续后移，09盘面上方压力累积，
机构看盘 小亚 07月15日 14:33 60
【鸡蛋】现货市场：全国主产地区鸡蛋价格稳中上涨，全国平均价格2.55元/斤，上涨0.04元/斤。河南鸡蛋均价2.50-2.55元/斤，上涨0.10元/斤。市场分析：供应方面新开产蛋鸡数量或将继续增加，在产蛋鸡存栏高位，供应充足。需求方面鸡蛋逐渐进入到季节性消费淡季，当前产能去化力度不足，市场走货速度依然较慢。高温高湿天气，不利于鸡蛋存储，市场处于淡季，市场反弹动力不足。未来出梅后，鸡蛋逐渐进入产业旺季，需求端将对蛋价形成提振。参考观点：鸡蛋价格低位震荡，关注养殖户淘汰意愿变化，建议暂时观望为主。【阶段性来看，棉花进口偏少，棉花商业库存去库速度加快，且还没有进口配额增发的消息，新棉开秤前供应趋紧预期为棉价提供支撑;国内纺服终端处淡季周期内，下游纺织企业开机负荷同比偏低，需求端支撑有限，供需面缺乏明确利好因素引导。但近期由于天气气温较高，部分地区出现高温及干旱风险较高，关注天气炒作对价格的影响。参考观点：棉价短期震荡偏强运行，关注上方14000元/吨压力位。【
机构看盘 小亚 07月15日 13:33 56
【周一镍价承压回落。从镍当前基本面来看，目前主要矛盾仍集中于火法条线：后市来看，7月总体镍铁小幅减产后过剩压力稍有减轻，但不锈钢下游需求依旧疲软，铁厂利润难有回升，镍铁价格预计跟随矿价继续下跌。对于镍价而言，短期价格影响变量仍在于镍价与镍铁价差，当前镍价相较镍铁估值已经回升至偏高水平，具备一定试空性价比，建议逢高沽空。今日沪【周一库存方面，本周锡锭社会库存小幅下降，截至2025年7月11日全国主要市场锡锭社会库存9644吨，较上周五减少110吨。综上，锡供应处于偏低水平，但需求端表现同样疲软，短期供需整体平衡，但由于缅甸复产预期有所加强，预计短期锡价震荡偏弱运行,国内锡价运行区间参考250000-280000元/吨，LME锡价运行区间参考31000-35000美元/吨震荡运行。
机构看盘 小亚 07月15日 12:03 31
【周一钢材期货震荡走势。现货市场，昨日现货成交10.5万吨，唐山钢坯价格2960(0)元/吨，上海螺纹报价3210(-10)元/吨，上海基本面数据偏弱，上周五大材产销回落，库存持平。【周一铁矿期货震荡走势。昨日港口现货成交95万吨，日照港PB粉报价750(+2)元/吨，超特粉635(0)元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差115元/吨。7月7日-7月13日，中国47港到港总量2883.2万吨，环比增加347.7万吨;中国45港到港总量2662.1万吨，环比增加178.2万吨;北方六港到港总量1147.9万吨，环比减少264.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2558.8万吨，环比增加93.8万吨。澳洲发运量1738.3万吨，环比减少64.3万吨。巴西发运量820.5万吨，环比增加158.1万吨。供应端，本周海外发运环比增加，到港均环比反弹，处于近年中位水平，库存压力小幅增加。需求端，近期检修增加，上周铁水环比减少，根据高炉停复产计划，预计铁矿需求延续偏弱状态。预计短线铁矿震荡走势。
机构看盘 小亚 07月15日 12:03 35
【焦煤】原煤日产虽环比小幅增加，煤矿复产进度则整体偏缓，且本周蒙煤通关受制于蒙古国那达慕大会的召开短期收紧，焦煤供给端增量有限，而钢焦企业及贸易环节采购意愿尚佳，坑口成交氛围积极，阶段性供需错配利多煤价，前多策略仍可继续持有，本月可关注煤矿去库进程及中下旬矿端复产进度动态止盈。【焦炭】铁水日产降幅相对有限，焦炭入炉刚需仍有支撑，且钢厂对原料备货意愿尚较积极，港口贸易环节亦表现活跃，产地焦企推动焦炭第一轮提涨，本轮涨价有望周内落地，期价走势表现偏强。【纯碱】基本面存量利空已明牌。随着检修减少，纯碱日产将逐步回升，昨日纯碱日产小幅升至10.56万吨(+0.18万吨)。重碱需求减量趋势明确，光伏纯碱供过于求，周一碱厂继续增库2.06万吨至188.4万吨。不过盘面虚盘持仓过高，其中纯碱09合约单边持仓仍超过154万手，折3080万吨现货，空头策略拥挤，警惕宏观氛围回暖阶段的资金逼空风险。策略上，建议纯碱09合约空单可止盈离场，激进者新单轻仓短多01合约;产能周期错位，玻璃强于纯碱，多玻璃01-空纯碱01策略耐心持有(价差-102，-15)【玻璃】短期基本面变化不大。浮法玻璃运行产能暂稳。昨日四大主产地玻璃产销率均值为111%(+1%)，投机需求表现尚可，出现期现正反馈迹象。现阶段浮法玻璃供需相对平衡，玻璃厂库存窄幅波动。“反内卷”乐观预期暂难证伪，浮法玻璃行业已持续大范围亏损，玻璃厂未来冷
【尿素】周一，虽然尿素现货供应小幅降低，但供应仍然较为充裕，日产量达到19万吨左右，同比居于近5年高位;农业需求方面，华北、华中地区玉米等农作物进入追肥关键期，形成一定支撑;工业需求方面，随着秋季备肥启动，复合肥市场将逐渐回暖;此外三聚氰胺行业对尿素市场的支撑较为稳固。操作上建议震荡思路为主。【沥青】周一，需求端整体较为低迷，下游用户及贸易商普遍采取谨慎策略，入市积极性不高。当前沥青价格中枢锚定原油价格波动。而原油价格近期呈现区间震荡走势，未能为沥青提供明确方向指引。综合来看，成本端波动叠加终端需求不振，预计短期沥青价格将维持震荡格局。操作上，建议维持短线交易思路。【原油】周一国内海关总署数据显示，中国6月原油进口4988.8万吨，1-6月原油进口27938.6万吨。中国能源需求稳健，提振原油市场心态。技术面，油价短期维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多。【
机构看盘 小亚 07月15日 12:03 45
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