【但是消费端看，国内5月原油进口量较上个月环比回落146万吨，此外其他主要新兴经济体的石油消费表现也不佳，全球原油库存水平去化困难，限制原油进一步反弹的空间。总体上油价目前是反弹进入到上档阻力区域，耐心等待靴子落地，暂不宜追多。【需求方面，国内聚酯样本企业综合产销率66.68%，终端订单情况一般。总体而言，PTA新投装置投产并逐步提升负荷，供应端增量预期明确;市场缺乏持续性上行驱动，价格继续偏弱震荡。【周二
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 31
一、行情回顾近期二、产能供给从存栏数据来看，鸡蛋月度在产存栏为13.34亿只，相比之前增加了0.05亿只，今年以来养殖端补栏积极性持续处于较高水平，当前仍面临较大新开产压力，预计在产蛋鸡存栏量仍有继续上升的可能性，鸡蛋产能将进一步释放，市场供应压力将持续存在。当前鸡蛋养殖产业利润面临挑战。鸡蛋周度单斤饲料成本为3.0元，较之前下跌0.01元，但鸡蛋周度单斤利润为-0.34元，利润亏损水平相比之前扩大了0.07元。目前蛋鸡养殖行业进入亏损期，基本延续了往年上半年蛋鸡养殖收益较低且可能出现连续多月亏损的现象，但当前亏损幅度仍然偏小，产业淘汰产能积极性较低，市场上鸡蛋供应仍然处于供大于求状态，后续养殖亏损幅度有进一步扩大可能。全国老鸡周度均价为每斤4.75元，下跌0.03元，蛋鸡主产区淘汰出栏量为1997.0万只，减少105.0万只，近期养殖盈利不佳，理论上养殖单位淘汰老鸡积极性应有所提高，但实际淘汰量却减少。养殖户仍对后期蛋价抱有一定期望，淘汰出栏量仍然偏低。全国蛋鸡苗周度均价每只4.06元，近期保持相对稳定，月度蛋鸡出苗量为4498.0万羽，减少200.5万羽，市场偏弱和天气因素制约养殖户的补栏积极性，不过前期补栏的鸡苗仍在陆续进入开产期，短期内鸡蛋供应的增加趋势或难改变。三、消费需求从代表市场数据来看，周度代表销区销量为8856.0吨，增加了105.0吨，阶段性低价有利于刺激下游需
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2507合约涨0.16%至60760元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨100元/吨至60350元/吨，工业级碳酸锂平均价涨100元/吨至58750元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)下跌500元/吨至61200元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)跌500元/吨至66350元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少172吨至32947吨。2.价格方面，锂矿价格有止跌迹象。供应端，周度产量环比增加，6月产量供应环比增速明显。需求端，据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和中间环节有所增加。综合来看，需要考虑的是，一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6月过剩格局将进一步扩大;另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得到一定消化。3.当前价格水平基本处在阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格可能会受到资金扰动，但实际基本面没有出现拐点，关注仓单情况。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 30
【钢材总库存持续下降，但降幅有所放缓，6月份面临高产量与淡季需求走弱的双重压力，叠加钢铁加征关税带来的宏观情绪转差，综合来看，螺纹价格易跌难涨。【沪金】在高利率环境和全球化重构的大背景下，避险属性方面，地缘政治风险边际减弱，但特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场避险需求不减，成为阶段性推升黄金价格的重要因素。商品属性方面，中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持黄金，已连续增持七个月。目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策会更加谨慎，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场较为强劲，非农就业人口超过市场预期，失业率稳定在至4.2%;4月PCE数据显示通胀数据放缓，核心PCE同比上涨2.5%，与市场预期一致，PCE同比上涨2.2%，低于市场预期，4月最新CPI同比涨2.3%，超预期回落，说明通胀回落持续，但关税的效应下通胀有望再次抬头。短期来看，中美贸易谈判乐观预期和美联储降息预期下降，对黄金的支撑减弱;地缘政治局势紧张和全球经济不确定性支撑金价。黄金目前多空博弈，预计高位震荡为主。关注今日CPI数据。【目前产区原料供应整体偏紧，但随着天气条件改善，云南产区割胶进度有望加快，供应量或逐步提升。因此，短期内云南产区原料价格上行空间预计有限，整体或维持窄幅
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 28
一、行情回顾与操作建议今日外盘美豆07合约偏强震荡，主力在1060美分。近期外盘走势稳中偏强，一者上周公布的首个优良率数据为67%，中规中矩但低于去年同期的水平，意味着后期单产方面仍有变数;二者中美经贸出现缓和迹象，两国代表预计将在本周在英国举行会谈碰面，未来美豆需求有相对好转的预期，在种植面积降低的背景下，外盘仍然以底部震荡略偏强对待。国内豆粕近一周走出反弹走势。上周豆粕成交尚可，累库程度相对不及预期，虽然未来到港量仍然较多，但出于避险考虑，大部分中下游对于低价相对认可，愿意进行一定采购，变相支撑而09合约相对中性，主要是现货压力与美豆天气及经贸题材的博弈，短周期略偏多，未来关注天气变化情况。远月合约当下主要变量集中在中美和谈进展，若本周传出部分好转预期带动远月估值下挫，则仍可以逢低布局多单，未来经贸形式的多变以及天气题材的弹性均支撑四季度进口大豆的成本，远期合约继续维持谨慎偏多的观点。二、行业要闻根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第23周(5月31日至6月6日)油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率为63.1%;较预估低8.63万吨。预计第24周国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计228.73万吨，开机率为64.3%。Safras&Mercado：咨询机构Safras&Mercado公布的数据显示，巴西2024/25年度大豆销售
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 37
【市场动态】1、周末至今，国内2、品种总持仓331303手，增加26611手。仓单6053张，减少16张。【基本面分析】1、主产地供给出现收缩、环渤海港口库存持续下降，6月中下旬2、近期新增4家企业装置停车，停车企业恢复2家(装置)企业，产量小幅下降，未来短期内1家装置计划停车，2-4家停车装置恢复生产，考虑到短停故障，产量小幅减少概率较大。近期集港不集中，下游接货也较为谨慎，兑现前期订单为主，复合肥方面，河北、安徽季节补仓，但河南、山东收尾，整体负荷趋势预计下滑为主，梅雨季到来，板材消费不佳，三胺利润进一步恶化，开工率走低。尿素流向减少，叠加出口货源锁死，尿素企业总库存量103.54万吨，周环比增加5.48万吨，虽然后市下游有集港预期，但部分企业出口订单偏少以及国内需求不温不火，库存或保持小幅增长趋势。3、多头主流逻辑：北方【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)北方玉米备肥启动预期增强2)工业需求疲软3)日产高位稳定
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 40
【随着南方入梅，以及后续高温天气，建筑钢材需求已进入传统淡季。预计建筑钢材去库速度将逐步放缓。原料价格承压，焦炭现货降价，铁矿供应增长压力显现，价格存在补跌风险。我们认为螺纹钢现货下跌向期货价格靠拢、进而修复盘面贴水的概率相对更高。短期关税谈判消息或扰动螺纹期价走势，但螺纹价格重心下移的趋势尚未结束。策略上继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250。【长流程钢厂盈利尚可，在无严格限产政策约束下，钢厂减产积极性有限，铁水减产速度偏慢。与此同时，炼钢成本下移风险并未解除。预计热卷价格重心下移的趋势尚未结束，只是短期易受到关税谈判消息的扰动，我们前期推荐的热卷10合约空单继续轻仓持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。【受季节性因素影响，钢材需求进入传统淡季。进口矿供应也将季节性增加，上周进口矿发运量、以及国内港口到港量环比、同比大增。港口进口矿库存由降转增，铁矿供需结构或将边际转宽松。考虑到铁矿在黑链中估值相对偏高，全球矿山处于产能扩张周期，我们认为铁矿中长期补跌的概率较高。策略上，谨慎者可继续持有铁矿9-1正套组合，激进者I2601合约空单配合止损线耐心持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 32
【玉米】周一目前南北港口库存继续去化，南北价差倒挂改善，整体压力有所减轻。需求方面，深加工企业开机率下滑，玉米消耗减少;饲料企业选择较多，部分企业采购侧重小麦。操作上，轻仓做多。【国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2850元/吨，上涨10元/吨。从上周后期开始，国内豆粕现货跌势减缓，尽管国内豆粕供给依然沉重，海关总署最新数据显示，5月进口大豆量高达1391.8万吨，环比4月进口增加783.7万吨较2024年5月进口量同比增加369.6万吨，增幅为36.16%。这意味着国内大豆供给高峰正在进行中。连粕走势整体强于现货，巴西升贴水持续反弹，叠加美豆走高，成本推动明显，市场看涨情绪仍在。这让连粕支撑明显。M2509合约上方阻力在3050附近。短多逢高减持。波段操作为宜。【国内基本面上虽然目前销售进度领先历史同期，对于糖价有一定支撑，但是后期进口大量到港压制，郑糖承压，不过近期价格下挫反应部分利空，预计继续下行空间有限。操作上建议以短线交易为主。【基本面上来看，国内消费依旧承压，预计郑棉上方空间有限。关注市场对于宏观利好的消化情况。操作上建议以短线交易为主。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 37
一、研究观点9日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34105元/吨，日内跌幅2.24%，持仓减仓796手至64383手;SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水扩至2395元/吨。工业硅震荡偏强，主力2507收于7475元/吨，日内涨幅2.33%，持仓增仓16472手至17.8万手。百川工业硅现货参考价8750元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至245元/吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，仍未能扭转当前过剩状态。需求端变量不多，后续只能仰仗中大型减产动态，工业硅短期延续探底节奏。多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。多晶硅延续弱势。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 43
【煤炭】部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第三轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【特朗普再次提高钢铁关税至50%，资金和情绪端表现出偏空，关注市场对关税的消化反应以及减产的推进程度，短期受煤焦带动呈现反弹走势，策略上，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。【长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 41
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