沥青市场"黑天鹅"起飞：委内瑞拉断供危机引爆2026年首轮行情

  2026年1月5日，沥青期货市场迎来新年"开门红"，一场突如其来的地缘政治风暴成为推动价格上涨的核心引擎。美国对委内瑞拉采取的军事行动导致该国石油出口陷入瘫痪，直接冲击了全球沥青生产的关键原料供应链。

  供应链"物理中断"：委内瑞拉出口全面停滞

  监测数据显示，委内瑞拉主要石油港口何塞港已陷入停摆状态。TankerTrackers.com证实，1月3日起该港口再无油轮进行装货作业。据内部文件显示，包括雪佛龙公司在内的主要合作伙伴的油轮运输也已全面暂停。

  这种供应链的"物理中断"正在产生连锁反应：

  等待装货的油轮被迫空船离港

  已装载原油的船只暂停启航

  陆上储油设施接近满载

  浮式储油船舶迅速填满

  业内人士警告，若出口中断持续，委内瑞拉将被迫加速削减油田产量，进一步加剧供应紧张局面。

  马瑞原油危机：沥青生产的"命门"被掐住

  广发期货研报指出，委内瑞拉出口的马瑞原油（Merey）是沥青生产的核心原料。这种高硫超重质原油具有以下特点：

  沥青收率高达60%左右

  特别适配重质燃料油与沥青生产

  是中国等亚洲国家炼厂的重要原料来源

  国信期货分析认为，短期供应中断将直接导致：

  沥青原料短缺

  生产成本抬升

  道路建设等下游行业受冲击

  光大期货补充道，若委内瑞拉原油出口持续收紧，将进一步推高我国炼厂的沥青成本中枢，预计成本将上升200元/吨左右。

  市场基本面：弱现实与强预期并存

  根据百川盈孚统计，2026年1月中国沥青产量预计约210万吨，环比下降6%，同比微增2%。市场呈现以下特征：

  供应端：

  北方炼厂排产积极性下降

  存在一定累库风险

  南方供应相对稳定

  需求端：

  北方终端需求基本停滞

  以冬储备货入库为主

  南方刚需支撑相对平稳

  后市展望：地缘风险溢价与基本面博弈

  新湖期货预计，受美委事件影响，沥青市场将呈现"高开"走势，后续需重点关注：

  委内瑞拉原油出口恢复情况

  北方地区供应变化

  南方赶工需求持续性

  光大期货指出，当前市场存在三大支撑因素：

  北方地炼供应缩减且库存低位

  南方部分赶工需求

  原料供应不确定性带来的风险溢价

  一德期货提醒投资者关注：

  华南地区价格洼地对盘面的制约

  委内瑞拉资源贴水上涨已成定局

  成本抬升对裂解价差的影响

  风险提示

  尽管地缘政治因素短期推高价格，但市场仍需警惕：

  部分炼厂阶段性出货压力

  北方需求季节性萎缩

  实际终端消费跟进力度

  这场由委内瑞拉断供危机引发的行情，正在考验市场对"黑天鹅"事件的定价能力。在弱现实与强预期的拉锯中，沥青市场的2026年首秀注定不会平静。