原油基本面仍然偏空 期货盘面以振荡偏弱思路对待

【行情复盘】

SC2504夜盘收跌1.2%至516.9元/桶，当前美元兑人民币中间价汇率为7.1728（+0.0032）。

【价差】

SC2504-2505价差3.6元/桶（-0.4）；SC2505-2506价差4.8元/桶（+0.2）；SC2506-2507价差3.8元/桶（-0.1）。

【仓单】

暂无变化，总仓单698.5万桶，其中，洋山石油19万桶、弘润油储134.7万桶、山港海业董家口50万桶、中石化湛江95.2万桶、中油大连保税151万桶、中油大连国际26.3万桶、国投洋浦油储123.1万桶、中油广西国际99.2万桶。

【重要资讯】

1、IEA在其3月最新月报中，预计今年全球石油供应可能超过需求约60万桶/日，重新评估2024年全球石油需求增速为83万桶/日，此前为87万桶/日；2025年全球石油需求增速预测为103万桶/日，此前预测为110万桶/日；将2025年的平均总石油需求预测从1.04亿桶/日下调至1.039亿桶/日。2025年第一季度，全球石油需求增加120万桶/日。美国关税将成为2025年全球贸易和经济增长的障碍，现在估计关税对全球经济、石油需求的影响还为时过早。拟议中的美国对加拿大和墨西哥的关税计划将于4月1日生效，可能会影响这两个国家的能源流动和价格。全球石油供应已经在上升，2月份全球石油供应环比增加24万桶/日。将2025年的石油总供应量预测维持在1.045亿桶/日，将2025年非OPEC+国家的石油供应增长预测从140万桶/日上调至150万桶/日，预计2025年美国将成为最大的石油供应增长来源。迄今为止，成员国对OPEC+产量计划的遵守程度较低。OPEC+2月份原油供应量增加21万桶/日，4月份可能会向市场增加4万桶/日的供应量，而不是13.8万桶/日，如果OPEC+在4月之后继续增产，成员国继续生产过剩，可能产量会再增加40万桶/日。将委内瑞拉2025年原油产量预期下调19万桶/日，委内瑞拉石油供应预计将从4月份开始下降。美国对俄罗斯和伊朗的最新一轮制裁尚未对石油装载产生显著影响。在美国实施最新一轮制裁后，俄罗斯生产商每天出口728万桶原油和石油产品，比1月份每天仅减少10万桶，在短暂的不确定性过后，出口量基本恢复。但由于183艘油轮受到制裁，可用船只减少，租船费率随之上升，导致航运成本上升，压低了俄罗斯原油价格，价格折扣扩大限制了收入。上月俄罗斯原油加权平均价格下跌6.91美元至每桶61.09美元，导致出口收入减少24亿美元至2月份的133亿美元。

2、俄罗斯总统普京表示，俄罗斯同意停火30天，但是目前俄罗斯在库尔斯克一线占有优势，乌军是毫发无伤撤退还是就地放下武器投降，这些问题都需要解决。普京还表示，各方如何监督停火，如何解决很多细节问题都需要进一步讨论。普京表示他可能将会就以上问题与特朗普进行交流。

3、特朗普政府正进一步限制俄罗斯使用美国支付系统，从而对俄罗斯的石油、天然气和银行业施加更多限制。美国财政部让拜登政府今年1月实施的60天豁免失效，该豁免允许涉及受制裁俄罗斯银行的特定能源交易继续进行。如果让豁免失效，这些银行可能不再使用美国的支付系统进行主要的能源交易。进一步限制进入美国银行系统的决定使其他国家更难购买俄罗斯石油，从而限制了其全球供应。

4、截至3月8日当周，美国初请失业金人数22万人，预期22.5万人，前值由22.1万人修正为22.2万人；初请失业金人数四周均值22.6万人，前值由22.425万人修正为22.45万人；截至3月1日当周，美国续请失业金人数187万人，预期190万人，前值189.7万人。美国当周初请失业金人数下降，劳动力市场稳定，但政府大幅削减开支和贸易战升级威胁到劳动力市场的稳定。

【逻辑分析】

IEA下调2025年全球原油增速预期，并指出如果OPEC+在4月之后继续增产，成员国继续生产过剩，可能产量会再增加40万桶/天，另外，2025年美国将成为最大的石油供应增长来源。地缘方面，普京同意停火30天，特朗普政府正进一步限制俄罗斯使用美国支付系统。原油基本面仍然偏空，关税利空全球经济及需求，原油仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱；

跨期套利：内盘原油逐月套利暂且观望；

：暂且观望。