2025-03-14 12:04:04
重要数据
现货方面：锌现货升水为-23.48美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至24150元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平于-5元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至24160元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于5元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨220元/吨至24140元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平于-15元/吨。
期货方面：2025-03-13主力合约开于24160元/吨，收于24050元/吨，较前一交易日上涨115元/吨，全天交易日成交131360手，较前一交易日增加12852手，全天交易日72769手，较前一交易日减少3649手，日内价格震荡，最高点达到24180元/吨，最低点达到23990元/吨。
库存方面：截至2025-03-13，SMM七地锌锭库存总量为13.59万吨，较上周同期增加0.19万吨。截止2025-03-13，LME锌库存为160325吨，较上一交易日减少1050吨。
市场分析
现货市场方面，锌锭社会库存处于偏低水平，贸易商下调升水出货意愿较低，但下游畏高，仅刚需采购，市场成交较为冷清。锌锭去库时间节点和累库幅度明显低于预期，对锌价形成一定的支撑，预计锌价继续回调深度有限。进口矿年度长单定价60美元/吨，当前现货市场报价25美元/吨，进口矿加工费或对锌价形成长期压力，锌价反弹高度明显受限。冶炼厂采购仍在提价，采购报价3200-3500元/吨，TC持续上涨制约锌价反弹高度，叠加副产品利润冶炼厂普遍生产盈利，冶炼积极性明显增加，需要警惕产量大幅度提高后消费旺季累库现象的发生。
策略
单边：中性。套利：跨期正套。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
