2022-01-24 22:49:58
虎年将至，如何让投资“虎虎生风”？开年以来市场持续震荡，投资者对于新一年的投资布局难免感到茫然无措。业内人士认为，面对风格切换频繁的行情，依循经济转型发展的脉络、把握未来中长期相对确定的主线是较为稳妥的选择。
当前中国经济正在迈向高质量发展之路，“硬科技”成为实现高质量发展的核心动力，掌握核心技术与自主研发成为必须打赢的一场“攻坚战”。适逢自主核心科技发展迎来重要机遇窗口期，善于把握市场脉络的汇添富基金推出一只匠心精品基金——汇添富自主核心科技一年持有混合（A/C：013369/013370），帮助投资者把握核心科技的布局良机，分享时代红利。
资料显示，该产品由汇添富长期专注科技领域的杨瑨、沈若雨两员“硬核”大将联合掌舵。两位拟任基金经理多年深耕海内外科技行业，能够从全球化视野出发，深入挖掘科技领域的优质公司，代表产品取得了亮眼的超额回报。
工业革命的启示：“硬科技”是关键切入点
回顾历史，从第一次工业革命发明蒸汽机开始，到第二次工业革命进入电气时代，再到20世纪计算机科学兴起，每个时代的经济发展都离不开“硬科技”的深刻变革和引领。
沈若雨认为，“硬科技是指那些经过长期科学研究积累形成，能引领新一轮产业升级，对社会经济发展具有重大支撑和推动作用的关键核心技术。”
在新一轮科技革命中，具有代表性的硬科技主要体现在新能源、半导体、人工智能、新材料等领域，“它们引领着未来社会生产力进步和生产效率提升的方向，相关产业发展或已迎来难得的机遇期”。
当前，中国在新一轮科技革命中已经抢占了一定先机。在通信技术革命中，中国拥有全球领先的5G通信技术，已经走出一批具备全球竞争力的公司；在能源革命中，中国光伏企业拥有全球70%以上的市场份额，或将迎来10年8倍的成长空间；在新能源车为代表的汽车工业革命中，中国企业动力电池的市占率达40%以上，首次站在全球制高点。
汇添富基金根据公开信息整理，光伏、新能源车数据来自于东吴证券2021.7.11《 21年电新行业中期策略》。）
历史规律显示，科技创新每60年左右会有一个拐点——蒸汽机革命发轫于19世纪40年代，电气化革命出现于20世纪初，计算机革命诞生于20世纪60年代。当前，我们正处于第四次工业革命的起始，“硬科技”将成为重要切入点。
自主核心科技：迎来重要机遇窗口期
当前正值中国经济迈向高质量发展的进程中，“硬科技”是实现高质量发展的核心动力，成为中国新一轮科技创新的主攻方向。
“十四五”规划提到，要“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑……加快建设科技强国”。在我国从制造大国向制造强国迈进的过程中，“科技自立自强”“创新驱动发展”等成为关键词。
“高质量发展就是创新作为第一动力的发展”。在实现科技创新驱动高质量发展日益紧迫的背景下，掌握核心技术及自主研发成为了实现高质量发展必须拿下的“攻坚战”。我国已经为发展自主核心科技做好了充足的准备，自主核心科技的发展迎来重要机遇窗口期。
一方面，发展自主核心科技契合现阶段经济发展的需要。我国经济进入高质量发展阶段，产业结构向高附加值、高技术含量的领域倾斜；同时经济的内生增长也需要生产力的提升，而发展自主核心科技正是提升生产力的关键。
另一方面，发展自主核心科技已具备成熟的条件。经过多年沉淀，中国已经在很多科技领域积累了丰富的设计制造经验和人才储备，科创板、“国家大基金”等为硬科技企业提供了配套的资金支持，2022年起实施的《中华人民共和国科学技术进步法》从立法层面加强了专利保护。
数据显示，聚焦“硬科技”的科创板开板两年多，总市值已经达到5.5万亿元，形成了规模效应。叠加撬动资本超万亿的国家“大基金”，国家在制度层面呵护硬科技的力度空前。
双剑合璧：“硬核”科技双将联手打造
汇添富自主核心科技混合这只产品聚焦硬科技发展带来的机遇，自然需要配备“硬核”基金经理团队来担纲掌舵。
杨瑨是汇添富TMT行业研究组长、“数字化领投人”，拥有11年证券从业经验、5年投资管理经验，清华大学工程学学士与硕士学位。杨瑨长期深耕数字化领域投资，能够从全球视野与行业趋势出发来深入挖掘优质个股。
沈若雨多年深耕科技行业，拥有10年证券从业经验、近2年投资管理经验，复旦大学微电子学士学位及悉尼大学数量金融硕士学位。“硬科技”科班出身的背景赋予他扎实的研究基础与广阔的研究视野，被称为“硬核科技先锋”。
好的资产配置可以发挥“1+1大于2”的效果，基金经理的配置也同样如此。杨瑨和沈若雨的选股思路、投资方法以及能力圈等方面，均形成很好的互补与融合。
首先在选股层面，杨瑨的选股框架可以总结为“五个圈”：管理层与公司治理结构、商业模式、竞争优势、基本面趋势和估值。其中，他最为看重公司管理层和治理结构，优秀的管理层能够让投资人愿意陪伴这些企业一起成长。
与此形成互补的是，沈若雨在选股时还更加关注行业的景气度和公司的成长性，行业空间、竞争优势，以及公司基本面拐点等均是他重点考察的目标。他比较在乎公司的毛利率、研发费用、ROE水平等财务指标。
具体到投资方法，沈若雨倾向于左侧买入。他反复提到，“对自己的研究和投资有两点要求：前瞻性和深入性。”在他看来，新兴行业变化太快，很多机会稍纵即逝，如果做不到前瞻性研究，很可能会错过早期的那波上涨，并让自己陷入被动。而新兴产业在早期的时候，静态估值往往都不便宜。
相比之下，杨瑨在交易时更偏保守一些，有时也会在左侧布局，但多数时候会选择右侧介入。在杨瑨看来，科技行业日新月异，对行业趋势判断失误的概率很大，投资的不确定性较高，很多创新产品的需求，最终都被市场证伪。所以，他更强调对趋势的跟踪。
再从能力圈来看，杨瑨是一位具备全行业选股能力的资深基金经理，核心能力圈可以概括为“大科技+大消费”，构建组合时也并非按照传统的行业进行配置，而是强调“把握时代脉络”，比如消费升级（包括精神消费）、数字化、科技创新、国产替代等等。
沈若雨更聚焦于硬科技领域，希望在自己能够把握的行业上寻找阿尔法。“力争在好的行业中挑选出优质股票”，这是他对自己的基本要求。
总的来看，杨瑨对公司质量、估值的要求较为苛刻，“重剑无锋”；相比之下，沈若雨投资方法上灵活机动，好似一把“快剑”杀伐决断。尽管“重剑”与“快剑”在招式上千差万别，但看待公司的底层逻辑是相同的——立足公司基本面，以价值为锚，希望赚到企业成长的钱。
“双剑合璧”的背后，是汇添富强大的投研支持。
一方面，汇添富拥有完备的投研团队，特别在核心科技、相关的半导体、新能源、光伏等领域，研究人员均拥有相关专业背景，无论质量还是数量在业内都可算是“豪华”配置。另一方面，汇添富拥有业内较为稀缺的“垂直一体化”投研组织架构，对核心科技相关领域能够实现从上游到下游、从国内到海外的全方位覆盖，通过多年深耕积淀起了深厚的投研底蕴。
汇添富自主核心科技混合（A/C：013369/013370）这只产品，可谓“双剑合璧”的试金石。产品聚焦“硬科技”，重点关注光伏、半导体、新能源车等核心主线，挖掘那些注重研发和创新、具备较深的“护城河”、拥有自主知识产权和不可轻易复制的核心技术的优质公司，帮助投资者分享我国自主核心科技发展的时代红利。
