基金看市

富国基金刘兴旺：估值修复逻辑下，关注AI、半导体等自主可控领域及库存周期见底的制造业

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁文/亚汇网上海站陈秀颖 5月23日，富国优化增强、富国久利基金经理刘兴旺在第十二届富国论坛以《“固收+”的制胜之道》为主题，针对在低利率环境下的“固收+”配置策略作了深入剖析。他指出，随着纯债收益空间的不断收窄，传统的固收投资策略已难以满足投资者对于收益的期望，在此背景下，“哑铃型”配置成为破局关键。对于债券、可转债、权益这三类资产，刘兴旺分别作了展望，债市方面，政策利率下行预期明确，10年期国债收益率或再探低位；可转债方面，低价转债在低利率环境下是比较好的底仓资产，而高价转债则属于较好的正股弹性选择，相对而言平衡型品种性价比较低；权益方面，估值修复逻辑下，关注AI、半导体等自主可控领域及库存周期见底的制造业。富国基金基于26年固收投研积淀，构建了涵盖现金管理、利率债、信用债、“固收+”及指数工具的全产品线，长期业绩稳居行业前列。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金近12年债券投资收益率达71.87%。展望未来，富国基金将持续强化工具创新与投研深度，为投资者在低利率时代提供多样化的配置选择，持续提升投资者的获得感。

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
富国基金王仁增：债券ETF的工具属性将进一步凸显布局空间巨大

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁 5月23日，富国基金固定收益投资部王仁增在第十二届富国论坛作了题为《债券指数产品优化资产配置》的主题演讲，他表示，债券指数以及债券ETF未来的发展空间非常广阔。随着资本新规以及各类相关政策的出台，越来越多的机构、个人投资者关注到债券指数在资产配置中的作用，相信未来几年会继续延续高速增长的状态。从配置的角度出发，王仁增重点提到了政金债。政金债指数产品兼具低波动与分散风险的价值，对普通投资者而言，适当配置政金债指数产品可以有效分散风险，提升投资组合的收益风险比。王仁增表示，低利率时代，需要利用工具“多向交易要收益”，并从交易、配置、套利等角度分享多个债券指数投资策略。未来随着债券市场互联互通进一步落地，债券ETF的工具属性将进一步凸显，长期看，债券ETF在很多细分债券领域布局空间巨大。低利率环境下，固收投资需从单一持有转向多元策略协同。近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出将重点支持含权中低波动型产品及资产配置型产品的发展，并大幅优化其注册审批流程。固收、“固收+”等中低波动策略产品有望迎来发展机遇。富国基金基于26年固收投研积淀，构建了涵盖现金管理、利率债、信用债、“固收+”及指数工具的全产品线，长期业绩稳居行业前列。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金近12年债券投资收益率达71.

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
富国基金王乐乐：通过量化策略精选标的并编制优质指数，或将成为未来重要方向

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁文/亚汇网上海站陈秀颖 5月23日，在第十二届富国论坛量化投资分论坛上，富国基金ETF投资总监王乐乐发表题为《ETF迭代的变化与投资决策体系》的主题演讲。首先，王乐乐对ETF全球的发展趋势作了分享。他指出，2024年中国被动权益基金规模达4.6万亿元，首次超越主动权益基金，标志着ETF新的创新时代的来临。关于ETF迭代的变化，王乐乐指出，中国ETF创新的核心在于成分股优化——通过量化策略精选标的并编制优质指数，或将成为未来重要方向。当前，ETF智能化升级正重塑投资生态，富国基金旗下的ETF投资决策系统依托“大势研判+风格轮动+多模型交叉印证”，破解单一模型局限性，助力投资者高效捕捉市场机遇。他表示，模型赋能的ETF工具将逐步成为主流配置选择，为投资者提供更高维度的策略支持。作为中国指数业务的积极参与者与实践者，富国基金量化投资团队在指数投资领域深耕多年，凭借稳定的团队和优秀的业绩，实现了长期稳健发展。未来，随着国内被动投资生态持续完善，ETF或进一步重塑资产配置格局。在此背景下，富国基金将进一步打造更全面的ETF策略体系，为投资者提供专业、定制化的ETF投资服务，进一步提升投资者的持有体验。

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
富国基金田希蒙：港股投资迎机遇，五大赛道孕育结构性机会

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁文/亚汇网上海站陈秀颖 5月23日，在第十二届富国论坛量化投资分论坛上，富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙给出了关于港股市场的投资机会的最新观点。田希蒙表示，富国基金的港股ETF产品线聚焦互联网、创新药、智能汽车、港股消费、红利等五大核心赛道，凸显港股“稀缺资产”特性。田希蒙表示，港股市场当前呈现显著结构性机遇，五大核心赛道——互联网、创新药、智能车、新消费及红利资产——成长动能强劲。 AI商业化加速驱动互联网龙头估值重塑，创新药出海开辟医疗板块新增量，而“智能汽车+机器人”跨界融合正推动汽车产业格局迭代。他特别指出，恒指ETF兼具红利与科技属性：高股息提供防御性收益，科技权重赋予进攻弹性，是长期资产配置的理想选择。随着南向资金持续流入及稀缺产业布局深化，港股相关的ETF产品有望成为捕捉市场红利的战略性工具。作为中国指数业务的积极参与者与实践者，富国基金量化投资团队在指数投资领域深耕多年，凭借稳定的团队和优秀的业绩，实现了长期稳健发展。未来，随着国内被动投资生态持续完善，ETF或进一步重塑资产配置格局。在此背景下，富国基金将进一步打造更全面的ETF策略体系，为投资者提供专业、定制化的ETF投资服务，进一步提升投资者的持有体验。

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
富国基金金泽宇：主动与被动共舞，全球Smart Beta ETF规模达2.24万亿美元，同比增长21.4%

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁文/亚汇网上海站陈秀颖 5月23日，在第十二届富国论坛量化投资分论坛上，富国800现金流ETF基金经理金泽宇以《SmartBeta：主动与被动融合，开启指数新纪元》为主题作了分享。近年来，A股SmartBeta发展迅速，截至2025年一季报，A股SmartBeta产品规模共有1507.15亿人民币。金泽宇指出，SmartBeta策略正打破主动与被动投资边界，通过透明规则将低估值、高盈利质量等超额收益逻辑转化为指数化产品，兼具低成本与风格稳定优势。 Wind数据显示，2024年全球SmartBetaETF规模达2.24万亿美元，同比增长21.4%，需求激增背后是因子体系（市值、基本面、价量）的系统化应用——通过提升特定因子暴露获取超额收益。针对贝塔轮动，他提出需结合美债收益率、流动性及经济预期预判风格切换。最后，金泽宇指出，要用星辰大海的角度去看SmartBetaETF的发展，未来发展有无限可能，同时，在资产配置中需要兼顾成长和价值。

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
广发兴诚混合A近三年跑输业绩基准56% 郑澄然面临降薪压力

文/亚汇网上海站陈秀颖证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。广发兴诚混合A业绩表现长期低迷，跑输基准据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。广发兴诚混合A（代码：011121）成立于2021年1月6日，是一只高风险偏股混合型基金，截至2025年5月20日，基金规模为12.62亿元，单位净值0.4077元，成立以来年化收益率为-18.49%，近三年亏损51.12%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%）56.14%。（数据时间：2025年5月20日，下同）基金经理郑澄然从业5年，目前管理总规模57.59亿元，任职该基金期间（4年又136天）回报为-59.05%。此基金总规模从2021年巅峰期的48.63亿元缩水至当前12.62亿元。其管理的广发鑫享混合A（002132）同样表现惨淡，近三年亏损35.67%，跑输基准42.17%。持仓数据显示，该基金持续超配光伏产业链，

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
富国创新科技混合A近三年跑输业绩基准52%，基金经理李元博面临降薪压力

文/亚汇网上海站陈秀颖证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。业绩表现长期低迷，跑输基准据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。富国创新科技混合A（代码：002692）成立于2016年6月16日，是一只高风险偏股混合型基金，截至2025年5月20日，基金规模为22.53亿元，单位净值1.1700元，成立以来年化收益率为1.77%，近三年亏损30.19%，大幅跑输基准（中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%）51.59%。（数据时间：2025年5月20日，下同）基金经理李元博从业10.59年，目前管理总规模24.13亿元，任职该基金期间（8年又341天）总回报为17.00%。该基金偏好科技板块内细分领域切换（如芯片→AI算力），兼顾短期景气度。超额收益主要源于对电子、计算机行业的长期超配，以及阶段性把握电力设备行情；回撤则与军工等板块配置偏差相关。 2025年一季度数据显示，基金持仓高度集中于电子及科技成长板块，前十大重仓

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
金鹰改革红利混合三年亏跑输业绩基准56% 基金经理韩广哲面临降薪压力

文/亚汇网上海站陈秀颖证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。业绩表现长期低迷，跑输基准据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。金鹰改革红利混合（代码：001951）成立于2015年12月02日，属于混合型灵活配置的中风险产品，截至2025年5月21日，基金规模为10.56亿元，单位净值1.3380元，成立以来年化收益率为33.80%，近三年亏损47.86%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%）约55.51%。（数据时间：2025年5月21日，下同）基金经理韩广哲从业6.93年，目前管理总规模10.56亿元，但任职该基金期间（5年又311天）总回报为28.92%。从短期表现来看，近一周净值下跌0.52%，但近一月上涨1.98%；中长期表现则分化明显：今年以来亏损12.01%，近三年亏损47.86%，成立以来年化回报为3.12%，跑输同类中位数。该基金重仓股集中度为中等（59.42%），前十大持仓以科技和

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
创金合信产业智选混合A三年跑输基准49% 基金经理李游面临降薪压力

文/亚汇网上海站陈秀颖证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。业绩表现长期低迷，跑输基准据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。创金合信产业智选混合A（代码：012613）成立于2021年7月28日，属于中高风险的主动管理型偏股混合基金。截至2025年5月21日，基金规模为11.14亿元，单位净值0.4233元，成立以来年化收益率为-20.17%，近三年亏损47.19%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*10%+中债综合指数收益率*30%）约-49.17%。（数据时间：2025年5月21日，下同）基金经理李游从业8.56年，目前管理总规模18.47亿元，但任职该基金期间（3年又299天）回报为-57.71%，表现显著落后于市场和同类产品。报告显示，行业集中于电力设备、电子、机械和汽车板块，前十大重仓股占比42.46%，中芯国际（8.96%）、宁德时代（8.13%）、恒立液压（7.03%）等龙头企业占据主导

基金看市小亚 05月23日 23:01 1
香港诞生一个保险IPO

来源：天天IPO 豪门现身。投资界-天天IPO获悉，富卫集团有限公司日前递交招股书，将在港交所上市。而富卫集团背后掌门人正是李嘉诚次子——李泽楷。不同于兄长李泽钜为父接班，李泽楷选择自立门户：通过一笔笔收购，开启自己的商业版图。富卫便是其中之一。2013年，李泽楷收购荷兰国际集团在中国香港和澳门、泰国的保险业务等，由此组成富卫集团。现在，富卫集团的业务已遍布亚太地区，其中约有60000名保单持有人来自中国内地。李泽楷最为创投圈津津乐道的，是早年卖掉腾讯股份，错失一笔超级回报。这一次如若顺利IPO，他又将收获一家上市公司。李泽楷掌舵富卫坐拥60000内地客户时间回到2012年，李嘉诚设立家族信托，长子李泽钜接班，掌管长和系资产；次子李泽楷则可获得现金分红，以帮助他收购几家相当有规模的公司。不久后，收获充足资金的李泽楷便发起一笔重磅收购——2013年2月，向荷兰国际集团收购了香港、澳门及泰国寿险公司以及香港的一般保险、僱员福利、强积金业务及财务策划业务。凭借这笔收购，李泽楷率队推出了由富卫人寿（百慕达）、富卫泰国、富卫人寿（澳门）及富卫财务策划组成的富卫品牌。同年10月，李泽楷又通过PCGIHoldings与SwissReInvestments订立协议，后者向富卫保险投资最高4.25亿美元。至此，李泽楷通过其87.66%的权益间接拥有及控制富卫集团。作为一家泛亚洲人寿

基金看市小亚 05月23日 23:01 0
在欧销量首次超过特斯拉，比亚迪盘中大涨，带动港股通汽车ETF（159323）强势上扬

5月23日午后，港股三大指数涨幅有所收窄。个股方面，比亚迪股份午后一度涨近3%。受重仓股比亚迪股份的带动，港股通汽车ETF（159323）盘中一度涨超2%。其余持仓股中，德昌电机控股、浙江世宝、五矿资源、途虎、耐世特、华晨中国、长城汽车等涨幅居前。消息面上，比亚迪4月在欧洲市场实现了历史性突破，电动车销量首次超过特斯拉。根据市场研究公司JatoDynamics的数据，比亚迪4月电动汽车销量同比增长169%至7231辆。而特斯拉销量同比下降49%至7165辆，两家企业的排名首次发生逆转。公开信息显示，截至5月22日，港股通汽车ETF（159323）标的指数成分股当中，比亚迪股份的权重高达21.59%。该指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中领先，且拥有相对A股稀缺的造车新势力。此外，指数覆盖汽车零部件板块和汽车智能化领域，有望深度受益于机器人科技浪潮。

基金看市小亚 05月23日 14:33 32
世界无人机大会今日开幕，科创综指ETF华夏(589000)近1月日均成交额领先同类

截至2025年5月23日13:55，上证科创板综合指数上涨0.13%，成分股阳光诺和上涨16.24%，皖仪科技上涨13.54%，映翰通上涨12.82%，兰剑智能上涨9.11%，爱科赛博上涨8.60%。科创综指ETF华夏(589000)多空胶着，最新报价0.93元。流动性方面，科创综指ETF华夏盘中换手2.82%，成交7651.25万元。拉长时间看，截至5月22日，科创综指ETF华夏近1月日均成交1.75亿元，排名可比基金第一。消息方面，5月23日至25日，为期三天的“2025第九届世界无人机大会暨国际低空经济与无人系统博览会/第十届深圳国际无人机展览会（UASE无人机展）”，将在深圳会展中心（福田）举行。据悉，本届大会以“步入低空经济新时代”为主题，汇聚全球550余位院士、专家、企业家，将围绕无人机与低空经济、低空数字交通、低空飞行服务、eVTOL产业生态等前沿议题，展开百余场峰会与论坛，共探低空经济万亿级市场的新机遇。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域，重点布局新一代信息技术、低空经济、生物医药、新能源、新材料及节能环保等国内战略性新兴产业。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。

基金看市小亚 05月23日 14:33 34
午后市场大变脸，人工智能AIETF（515070）持仓股中际旭创下跌超2%

午后A股震荡走弱，人工智能赛道回调明显，成交额快速提升。人工智能AIETF（515070）持仓股中际旭创下跌超2%，恒玄科技、芯原股份、星辰科技纷纷走低。人工智能AIETF（515070）盘中下跌超1%，场内成交额快速放大超7000万。中信证券指出，2025年有望成为AI应用落地的元年，AIAgent应用场景有望迎来快速爆发。管理软件或是AIAgent落地的最佳场景之一，具备长期行业积累的传统行业龙头公司具备显著优势。短期产品价值逻辑验证和产业技术变革有望带来新催化，而从Q4开始AI应用收入有望在各公司业绩上有所显现，带动新一轮公司价值重估。建议持续关注AI在财务、人力、销售、生产、供应链等管理软件核心模块上的商业进展，优先关注企业服务细分领域龙头的投资机会。人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。相关产品：人工智能AIETF（515070）华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）。

基金看市小亚 05月23日 14:33 33
创新药沪深港ETF（517110）今日盘中涨超2%，医药板块或迎结构性机会

创新药沪深港ETF（517110）今日盘中涨超2%。东海证券表示，海外方面，特朗普签署行政命令要求制药企业按照"最惠国待遇"定价，若实施可能打破现行国际药价梯度，长期或推动全球药企调整定价策略。我国创新药具备研发成本低、效率高的优势，有望成为BD交易首选，加速向"创新主导"转型；CXO产业链或进一步巩固市场地位。仿制药领域，美国市场若因价格压缩出现供应短缺，我国具备ANDA批件的仿制药企业或迎来份额提升机遇。后续来看，受益于创新药出海交易、人工智能赋能医药全产业链、创新药丙类医保目录落地等，创新药板块盈利和估值有望迎来双升。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）值得关注。同时，在国内集采政策优化、医疗设备招标复苏、内需复苏等积极因素推动下，医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。创新药沪深港ETF（517110）跟踪的是SHS创新药(人民币)指数（931409），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取主营业务涉及创新药物研发、生产及销售的上市公司证券作为指数样本，覆盖医药生物行业。该指数旨在反映A股市场中创新药相关企业的整体表现，其成分股具有显著的研发投入特征和成长性，能够综合体现创新药产业链上市公司的证券表现。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参

基金看市小亚 05月23日 14:33 38
军工板块冲高回落，多重增长逻辑共振，聚焦高弹性军工细分主线

5月23日午后，沪指下探翻绿，军工板块冲高回落，航空航天ETF（159227）小幅回调，截至14:00，跌幅0.20%，盘中成交额超773万。持仓股中，四创电子、航亚科技、海兰信、中无人机等股涨幅居前。航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，该指数以超99%的军工行业权重形成显著特征，航空装备与航天装备两大核心板块占据73%权重，深度聚焦航空航天装备产业链关键领域。华福证券认为，军工具备超强内贸属性，且国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础，2025-2027年在【十四五任务冲刺】＋【建军百年目标】+【自主可控国产替代】+【军贸快速发展】等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，发展军工或为未来重中之重。

基金看市小亚 05月23日 14:33 33
黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）涨超1%，贵金属避险需求推升板块热度

黄金股板块午后反弹，黄金股票ETF（517400）涨超1%，贵金属避险需求推升板块热度。相关机构表示，美元信用体系受到挑战背景下，全球“去美元化”的趋势加快，黄金作为安全资产的需求持续提升。此外，全球地缘动荡频发也推动资产储备的多元化。据世界黄金协会，2010年至今全球央行已连续15年对黄金储备净增持。黄金股票ETF（517400）跟踪的是SSH黄金股票指数（931238），该指数由中证指数有限公司编制，从A股和港股市场中选取50只市值较大、业务涉及黄金采掘、冶炼及销售的上市公司证券作为指数样本，以反映黄金产业相关上市公司证券的整体表现。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

基金看市小亚 05月23日 14:33 33
科创板芯片投资新工具？科创半导体ETF（588170）近期持续吸金

5月23日午后，A股呈现震荡上行走势，主要宽基指数涨多跌少、红多绿少。CRO、医疗服务、减肥药等板块涨幅居前。近期自主可控主题升温，科创半导体ETF（588170）午后接近翻红，信创ETF（562570）小幅上涨0.25%。数据显示，科创半导体ETF（588170）近期受到资金关注，持续吸金。近10个交易日中，有9个交易日为净流入，合计净流入超4800万元，净流率超22%。国信证券认为，在强基本面的支撑之下，坚定看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情，建议重视外部不确定性环境下的板块配置窗口。公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。

基金看市小亚 05月23日 14:00 24
20cm速递丨硬科技“含量”仍有提升空间，科创创业ETF（588360）涨超0.5%

相关机构表示，科技创新是实现我国新旧动能转换、推进中国式现代化的重要手段。自2024年4月新“国九条”发布以来，科创投资一系列政策逐渐加码，引导更多资源向新质生产力聚集，A股硬科技含量持续提升，但全球视角下，我国硬科技“含量”仍有提升空间：1）研发投入视角，截至2024年，沪深300研发支出占营收比例低于美德水平；2）从企业融资视角来看，A股科创企业市值占比（7.7%）相较纳斯达克占美股比重（45.3%）仍有较大空间。双创板块在权益牛市情景中上涨的弹性较高，且涨跌幅限制为20%，具备高弹性的优势，在历轮A股反弹行情中领涨宽基指数，或为投资者把握A股反弹先锋。没有股票账户的投资者可以通过科创创业ETF的联接基金（013307）把握双创板块的投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

基金看市小亚 05月23日 14:00 25
人形机器人在生产线实现20小时轮班，关注“人形含量”居首的机器人ETF易方达（159530）

人形机器人消息频出。Figure近日发布视频，旗下机器人在宝马X3生产线上完成了连续20小时的轮班，并表示已经持续数周进行10小时轮班作业。小鹏汽车2025年Q1财报电话会上表示，目标在2026年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人，并通过量产场景的数据驱动机器人快速进化。中信证券认为，全球政府、科技制造巨头、产业链企业、科研机构及资本均已聚焦和躬身入局，呈现出百舸争流的竞赛之势。不同时代与技术背景的机器人整机公司、具身模型软件方、总成、零部件及下游场景企业，共筑产业生态多元化，中国企业在产业链各环节均有布局，中国制造是全球机器人硬件降本的重要支撑，具备比较优势。国证机器人产业指数中，人形机器人相关成份股权重超50%，“人形含量”在所有ETF跟踪的指数中排名第一。市场上有机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973）跟踪该指数，可助力投资者把握人形机器人产业未来发展机遇。

基金看市小亚 05月23日 14:00 23
一季度全球新能源车销量突破400万辆，汽车板块爆发，汽车ETF（516110）涨超3%

消息面，根据集邦咨询最新统计，2025年第一季全球纯电动车（BEV）、插电混合式电动车（PHEV）和氢燃料电池车等新能源车合计销量达402万辆，同比增长39%。相关机构表示，后市来看，在长期依旧看好汽车智能化的大方向，包括智能驾驶、智能座舱等等细分领域。在中期，可以看出汽车行业基本面存在转好的势头，也能从公募基金加仓的方向中得到一定验证。建议投资者持续关注汽车ETF（516110），逢低布局，把握中长期上涨机遇。汽车ETF（代码：516110）跟踪的是800汽车指数（代码：H30015），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及汽车制造、整车销售、零部件生产及相关服务领域的上市公司证券作为指数样本，全面覆盖乘用车、商用车、汽车零部件及后市场服务等细分行业，旨在反映中国汽车产业上市公司证券的整体市场表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接A（012973），国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接C（012974）。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

基金看市小亚 05月23日 13:33 23

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