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欧佩克、IEA双双警告!

文 / 浩宇 2022-05-15 16:49:57 来源: 21世纪经济报道

   在全球经济增速放缓和高油价的冲击下,过去两年来不断增长的原油需求如今已经出现疲态。

   5月12日,欧佩克、国际能源署(IEA)双双下调了今年原油需求预期。欧佩克将2022年原油需求增速下调了31万桶/日,IEA则将需求增速预测下调了7万桶/日。相比之下,一个月前IEA还在重点强调俄罗斯供应减少给市场带来的巨大冲击。

   但另一方面,国际地缘紧张局势下供给端依旧紧俏,这给油价提供了重要支撑。从近期市场走势来看,每当需求担忧拖累油价跌破100美元关口后,供应端的紧张局势往往又会将油价重新拉回100美元上方,动荡不安的局势下油市暂时找到了动态平衡点。

   欧佩克、IEA双双警告能源需求下降

   在乌克兰局势和央行紧缩浪潮拖累下,国际货币基金组织(IMF)已经将2022年和2023年全球经济增速预期分别从4.4%和3.8%均下调至3.6%。IMF总裁格奥尔基耶娃表示,IMF有高达143个成员GDP预期出现下降,占到全球经济产出的86%。

   嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta对记者分析称,原油需求前景与经济增长预期紧密相关,而目前全球经济增长前景正在恶化。IMF已经将今年全球经济增长预测值下调至3.6%,相比半年前下调了0.8%,在乌克兰局势、全球疫情、各国央行收紧政策等多重因素拖累下,经济衰退迹象正在拖累油价。

   在经济放缓的大背景下,世界对能源的需求正在下降。欧佩克将2022年全球原油需求增速预期从此前的367万桶/日下调至336万桶/日。欧佩克表示,预计2022年的需求将受到地缘政治以及疫情因素的影响,当前世界经济增长预测的上升潜力“相当有限”。

   此外,IEA态度也发生大幅转变。在5月12日公布的最新月报中,IEA强调,即使俄罗斯因受到制裁而降低了石油产量,全球也不会出现石油短缺,将2022年全球石油需求增速预测下调7万桶/日至177万桶/日。IEA表示,今年剩余时间直至2023年期间,油价飙升和经济增长放缓将显著抑制需求复苏。

   景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对记者分析称,参考世界银行的数据,如果维持目前的油价水平,全球石油消费支出占GDP的比重或将超过7%。自1970年以来,7%到10%的水平只出现过两次。而在这两次的情境下,石油需求都出现了显著下降。

   尽管原油需求下滑,但总体而言油市供应端仍偏紧。IEA预计,随着时间的推移,来自欧佩克+和美国的石油产量稳步上升,加上需求增长放缓,全球可以避免俄罗斯石油供应中断导致严重的供应短缺,但市场供应偏紧的局面仍将在一定程度上持续。

   供应紧张局势仍在支撑油价

   在全球经济增长放缓之际,原油需求已经受到打压。但另一方面,供应端的紧俏局面仍在支撑油价。

   地缘局势正威胁全球能源供应。当地时间5月4日,欧盟委员会发布第六轮对俄制裁方案,计划在六个月内逐步停止进口俄罗斯原油,并在年底前停止进口成品油。由于匈牙利等国的反对,这一计划目前仍在欧盟内部协调。

   从目前来看,俄罗斯石油出口受到的影响暂时有限,今年俄罗斯对欧盟的石油出口量减少了53.5万桶/天,欧盟仍是俄罗斯石油最大的出口市场。IEA数据显示,自2022年年初以来,高油价推动俄罗斯石油出口收入增长了50%,每月的销售额接近200亿美元。4月份俄罗斯石油每日出口量较3月增加62万桶至810万桶,回到了1月和2月的平均水平。印度和中国需求的增加抵消了美国和欧洲需求的下降。

   但IEA在月报中警告称,如果未来欧盟就石油禁令达成一致,俄罗斯生产商将关闭更多油井。俄罗斯供应减少的规模或将在5月升至160万桶/日,然后在6月升至200万桶/日,从7月起将升至近300万桶/日。

   而在俄罗斯石油出口受挫之际,欧佩克+也并未打算加速增产。在全球疫情抑制原油需求、产油国闲置产能不足等因素影响下,欧佩克+继续按原计划将6月产量目标提高43.2万桶/日。

   更糟糕的是,其实现在的增产目标欧佩克也无法达成。欧佩克月报显示,4月欧佩克石油产量仅增加15.3万桶/日至2865万桶/日,增产幅度仍落后于欧佩克+协议承诺的规模。由于不少国家增产困难,4月欧佩克减产执行率高达162%,整体产量较增产目标低了85.1万桶/日。

   2020年疫情暴发后,欧佩克+通过大规模减产拯救了全球石油行业,并在去年通过逐步增产帮助推动了复苏。不过,随着许多欧佩克成员国遭遇产量瓶颈,大部分成员国已经在以最大产能生产,影响力也在下降。分析师普遍对欧佩克能否实现逐步增产目标持怀疑态度。

   Cincotta对记者分析称,欧佩克+按原定计划将日产油量增加43.2万桶,但实际增产效果并不理想。尽管近期原油需求也有所放缓,但欧佩克+增产乏力、国际紧张局势等因素仍令油价保持在110美元附近,未来国际局势走向和全球经济前景将成为决定油价走势的关键。

   另外,美国增产也不给力。在本周发布的《短期能源展望》报告中,美国能源信息署(EIA)下调了今明两年的产量预测。EIA预计今年美国原油产量为1190万桶/日,低于此前的预测的1201万桶/日。明年的产量为1285万桶/日,也低于此前的预测1295万桶/日。

   对此达拉斯联储警告称:“即使在最乐观的情况下,美国石油产量的增长也可能仅比当前预测高出几十万桶/日。这对于每天1亿桶的全球石油市场来说简直是杯水车薪,俄乌冲突相关的制裁可能导致俄罗斯石油出口每天减少300万桶。”

   从企业层面来看,美国大型上市石油公司需要提高回报,目前正将重点放在削减债务和增加股东派息上。例如,西方石油一季度狂赚逾40亿美元,利润创下历史新高,但公司高管仍拒绝增产。西方石油首席执行官Vicki Hollub解释称,如果现在试图加快生产,肯定会影响股东回报。而且在全球范围内增产有很多阻力,一些长期项目因为成本问题无法启动,服务和材料成本的上升限制了快速增产的能力。

   而供应端的紧俏局面也让油价居高不下。根据美国汽车协会(AAA)的数据,5月11日美国汽油均价已经触及每加仑4.4美元,再次刷新历史新高。

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