2020-12-14 22:16:22
石油行业目前来看仍然极其艰难，也许一些投资者愿意相信石油巨头们并非毫无前景可言，但是，对于更多的投资者来说，不稳定的需求前景，强大的竞争对手，以及岌岌可危的派息，都足以让人对石油股的投资三思而后行。
美国石油板块的投资者确确实实经历了残酷的一年，疫情的肆虐导致人们被迫隔离在家、全球经济大面积中断，石油行业的每个角落都成为了此时遭受打击最为严重的行业之一。
根据英为财情Investing.com的行情信息显示，今年迄今为止，WTI原油和伦敦布伦特原油的跌幅仍然在22%左右，而美股原油行业ETF仍跌31%。其中，一些大型石油股的跌幅更深，斯伦贝谢公司 (NYSE:SLB)、埃克森美孚 (NYSE:XOM)、英国石油公司 (NYSE:BP)等油服公司的跌幅均在40%以上。
在2020年即将结束之际，新冠疫苗终于迎来了好消息，最新的消息是，美国食品药监局终于通过了辉瑞疫苗在美国的紧急使用，不出意外，12月14日就将开始分发给美国的普通民众使用。而华尔街市场对此的反应要更早一些，早在辉瑞刚刚公布疫苗有效率高达95%以来，油价和原油股已经被抬高了一轮。
陆续已经有华尔街的投行和分析师对石油股的2021年抱以热切的期望，其中，美国银行押注能源板块将在2021年大幅反弹，并给予该板块“增持”评级。美国银行分析师Doug Leggate表示，油价是关键的因素，如果布伦特原油价格能回到每桶55美元或更高的水平，石油股将在2021年及以后"大幅上涨"。
那么，已经被新冠疫情打压得奄奄一息的石油股，2021年真的会“翻身农奴把歌唱”吗？
石油行业需求好转，但前景仍存疑
要研究石油股2021年的前景，绕不开油价。时至年底，关于全球原油需求复苏的消息频频见诸报端，人们对于原油的需求前景似乎已经没有几个月前那样悲观了。
虽然欧美仍然面临严峻的公共卫生危机，但是随着疫苗的积极进展，亚洲国家对原油的大量吸纳。其中，根据媒体的消息显示，虽然美国在复苏方面仍然相对滞后，但是，随着英国、西班牙和法国等政府放松交通封锁，企业重建库存以及圣诞购物季全面展开，欧洲公路货运量已经大幅走高。与此同时，作为全球第二大和第四大石油消费国，中国和日本的汽油消费也处于或接近公共卫生危机前的水平。印度最大的炼油商上周还表示，其工厂正在开足马力进行加工，预计燃料需求将出现“V型”反弹。
除了乐观的美国银行外，另外一些华尔街的分析师和机构也都大幅看好油价在2021年的表现，The Bear Traps Report创始人Larry McDonald也对2021年持乐观态度，预计一年后原油价格将达到80美元。
然而，对于油价的中期复苏，还有担忧的声音，一些中短期问题确实值得关注。
首先，石油市场在短期内仍然会对疫情危机作出反应，在新冠病毒被完全扑灭以前，仍有一些公共卫生事件值得担忧，和疫情相关的经济封锁仍会给油价带来压力。
另外，石油市场仍然面临着伊朗等国家增加石油产量的风险。不过，OPEC+在决定明年起每日增产50万桶时应该考虑过这个问题。投资者仍然需要密切留意近期的OPEC+会议。有研究机构指出，目前高企的油价可能会吸引从巴格达到俄克拉何马州的生产商增加产量。二OPEC+内部还存在分歧，一些成员国对该组织自行施加的供应限制感到不满。
拜登上台大力推行清洁能源，石油股需求遭打击
不出意外的话，美国的最新当选总统拜登将会在下个月宣誓就职。美国的这位新总统对于清洁能源势在必得，拜登此前表示，计划在未来四年投资2万亿美元用于清洁能源计划，他还有一个更高的目标，那就是到2050年使美国成为一个净零排放的国家。
投资公司Laffer Tengler Investments的首席投资官Nancy Tengler认为，“人们获取能源的方式已经发生了根本变化，尤其是拜登政府一直在强调其对清洁能源的看重。石油股票股价目前的回升可能只是周期性交易，而从长期趋势来看，并不利于长期投资者持有石油股。”
这也是当前全球能源产业的一大趋势，在接下来的十年里，科技将会把人们带入一个对碳依赖大大降低的未来。此前德勤的一份报告就显示，在过去十年时间里，太阳能和风能是能源行业中成长最快的行业之一。同时，根据国际能源机构(IEA)的数据，太阳能光伏发电和陆上风力发电现在是大多数国家增加新发电厂最便宜的方式，因此这种做法也会继续下去。该报告甚至预计，2023年风能和太阳能光伏装机容量将超过天然气和煤炭，“太阳能将会成为全球电力市场的新霸主”。
所以，石油巨头在这方面则扮演着愈发重要的角色，因为他们试图在新的碳中和秩序中确立自己的地位。英国石油公司 (NYSE:BP) 、荷兰皇家壳牌石油公司ADR (NYSE:RDSa) 等石油公司已开始投资自然资源项目，将其视为未来收入来源。
其中，英国石油于去年向Finite Carbon公司投资了500万美元。后者将林业所有者与试图通过植树来抵消其导致气候变暖的排放的公司联系起来。该公司管理层预计，未来十年，扣除20%-40%的收益分成后，将为林业所有者创造10亿美元的收入。同时，壳牌计划在未来一两年平均花费1亿美元用于碳补偿。今年8月，该公司宣布收购环境服务公司Select Carbon，以寻求减少排放并扩大其低碳和可再生能源业务。
总体而言，投资者对于可持续性能源的投资正在增强。以往我们常常说，石油股和经济密切挂钩，当经济和贸易增长时，往往意味着石油股的利润也会增长。但是，未来我们可能不能再这么说了，因为经济可以带动能源板块的增长，但并不一定会带动石油板块的复苏。
多重危机之下，股息存在不确定性
从前华尔街的投资者看中石油股，常常是看中他们稳定的派息能力。但是，今年随着疫情对企业的打击进一步深入，这些石油巨头今年的股息支出也变得风雨飘摇，而华尔街“嗜血”的投资者们，很快嗅到了变化。
美国最大石油生产企业埃克森美孚公司10月28日公布其第四季度股东分红，保持每股87美分不变。这家能源巨头1982年以来第一次没有增加季度分红，长达48年。
与此同时，持有埃克森美孚 (NYSE:XOM)(XOM)股份的私募股权公司DE Shaw近日也要求该公司削减开支以改善业绩并保持股息。DE Shaw称，公司有必要进行调整，认为埃克森美孚支出过度，目前的发展道路不可持续，并使其股息面临风险。
DE Shaw认为，埃克森美孚未能调整策略，导致公司在过去五年中蒸发了逾1000亿美元的股东价值。这家私募股权公司敦促埃克森美孚将资本支出从今年计划的230亿美元削减至约130亿美元的水平，并将运营支出最多削减50亿美元。
预计2021年，石油股公司们仍将努力保持它们的股息，但是随着股息的不确定性增强，投资者很有可能弃之而去。
