2025-12-04 14:33:55
2025年12月4日，全球大宗商品市场受美联储降息预期与供需矛盾共同影响，呈现显著分化格局。黄金在高位震荡蓄力，白银经历冲高回落后弱势调整，原油则陷入多空拉锯的窄幅区间。本文结合最新行情数据与技术指标，拆解三大品种的核心交易逻辑与后市前景。
一、黄金：高位震荡待破局，中长期多头基础稳固
截至12月4日14时30分，伦敦金现报4196.16美元/盎司，较前一交易日下跌0.16%，日内波动区间4187.49-4216.75美元；国内黄金T+D报949.65元/克，同步小幅回落0.61%。当前黄金处于“短期技术面承压、中长期支撑强劲”的平衡状态，政策预期与资金流向主导多空博弈。
日线级别呈现“钝化整理”特征：上周金价触及4262美元六周高点后，连续三个交易日收出震荡K线，5日均线与10日均线形成粘合，MACD指标绿色动能柱温和放大，但并未出现明确死叉信号，显示短期回调属蓄力而非反转。关键支撑集中在4175-4180美元区间，该位置既是前期震荡平台上沿，也是20日均线所在处，12月4日亚盘探底4187.49美元后快速反弹，印证支撑有效性；上方阻力则聚焦4250-4260美元，此为近期多次冲高未果的强阻力带，需成交量配合方能有效突破。
4小时图形成收敛三角形态，上轨4250美元与下轨4090美元构成震荡边界，当前价格运行于中轨下方，布林带持续缩口，预示变盘窗口临近。KDJ指标在50中性区域反复交叉，市场多空分歧加剧，但TRIX趋势指标维持金叉状态，强化中长期多头逻辑。
前景判断：短期需关注12月5日美国ISM服务业PMI与PCE数据，若数据疲软推动美元续跌，黄金有望突破4260美元阻力，打开至4300美元的上行空间；若数据超预期走强，或下探4146美元支撑，但全球央行购金热潮与美联储降息预期（12月降息25基点概率升至92%）将限制回调幅度，中长期仍看好黄金向4400美元目标迈进。操作上建议采取“低多为主、高空为辅”策略，回调至4175-4185美元区间可轻仓试多，反弹4245-4255美元区间布局短空。
二、白银：冲高回落显疲态，短期偏空需防超跌反弹
白银当日表现弱于黄金，呈现“冲高回落”后的延续调整态势。伦敦银现报57.168美元/盎司，跌幅2.30%，日内最低触及57.074美元；沪银主连合约报13636元/千克，下跌1.88%，成交量放大至218.7万手，反映短期获利盘出逃明显。白银的高波动性在流动性宽松预期中被放大，技术面已进入短期调整周期。
日线级别呈现明确调整信号：COMEX白银主力合约昨日盘中刷新59.655美元历史新高后，尾盘大幅回落收出长上影线，今日延续跌势跌破5日均线支撑，MACD指标在高位形成死叉，KDJ指标快速下行至30超卖区间边缘。当前支撑位关注56.8-57.0美元，此为前期上涨行情的0.382黄金分割位；若跌破则可能进一步下探55.2美元，对应沪银主连13300元/千克关键支撑，12月4日沪银最低触及13322元/千克，已接近该区间。
1小时图呈现阶梯式下跌形态，均线系统形成空头排列，价格持续运行于布林带下轨附近，量能在回调过程中同步放大，显示短期空头动能占优。但需注意，白银波动率指数已升至近一个月高位，极端下跌后易出现技术性反弹，反弹阻力先看58.5美元（沪银13700元/千克），此为5日均线与10日均线交汇处。
前景判断：白银短期受获利了结与黄金震荡拖累，调整压力尚未完全释放，但中长期仍受益于工业需求复苏与贵金属牛市氛围。操作上需规避追空风险，待56.8-57.0美元区间出现企稳信号后，可轻仓尝试超跌反弹多单，止损设为56.5美元下方；反弹至58.5-59.0美元区间则可布局空单，契合短期调整逻辑。
三、原油：窄幅震荡待指引，地缘与库存博弈成关键
原油当日维持区间震荡，WTI原油主力合约交投于59.2美元/桶附近，较前一交易日微涨0.34%，波动范围锁定58.5-59.8美元；市场多空焦点集中在地缘风险与库存数据的矛盾上，技术面缺乏明确方向指引。
日线级别呈现“波动率收缩”特征：布林带通道持续收窄，价格紧贴中轨运行，均线系统趋于走平，MACD指标在零轴附近反复粘合，反映市场在重大消息明朗前态度谨慎。关键阻力位为60.0-60.88美元，其中60美元整数关口多次试探未果，形成强阻力；下方支撑聚焦58.0-58.5美元，对应EIA库存公布后的回调低点，同时也是日线枢轴点支撑位58.99美元附近。
4小时图形成对称三角形整理形态，上轨59.8美元与下轨58.5美元构成明确震荡边界，量能随价格波动呈现“缩量”特征，显示市场参与度下降。3小时级别MA38均线与布林带中轨形成共振支撑，12月4日油价回调至58.7美元后快速反弹，印证该区域支撑有效性。
前景判断：原油短期受俄乌和谈僵局（地缘溢价支撑）与美国原油库存超预期增加（供应压力）相互制约，难以形成趋势性行情，需等待突破性消息指引。后续重点关注OPEC+减产执行情况与俄乌冲突进展，技术面上，若突破60.88美元阻力，将打开至62.5美元的上行空间；若跌破58.0美元支撑，则可能下探57.07美元前期低点。操作上建议采取区间交易策略，58.5-58.7美元区间做多，59.8-60.0美元区间做空，止损各设0.8美元，规避无方向波动风险。
四、整体总结与风险提示
三大品种当前核心矛盾各异：黄金需等待宏观数据打破震荡平衡，白银聚焦超跌后的反弹动能，原油则依赖地缘与库存消息破局。共性风险点包括12月美联储议息会议政策动向、美元指数波动及全球风险情绪变化，这些因素可能引发大宗商品同步波动。操作上需严控仓位，以关键支撑阻力位为交易锚点，避免在变盘窗口前盲目追单，同时结合消息面动态调整策略。
（亚汇网编辑：章天）
