2026-01-15 21:25:14
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.39%，纳指期货涨0.80%。德国DAX指数跌0.23%，英国富时100指数涨0.43%，法国CAC40指数跌0.32%，欧洲斯托克50指数涨0.53%。
2、市场消息面解读
关税、芯片与外交博弈，特朗普24小时政策
⑴特朗普于1月14日签署行政命令，对进口至美国的特定芯片（包括英伟达H200及AMD MI325X）征收25%关税，条件之一是可能涉及销售额抽成，相关芯片在最终运往海外市场前将受此影响。⑵在关键矿产关税问题上释放缓和信号，决定暂不加征新关税，转而寻求通过谈判确保供应，但提及可能设定贸易价格底线。⑶就伊朗局势表态，称已获保证伊朗将停止“杀戮”抗议者，暗示可能暂缓军事回应，但警告若镇压继续将采取行动。⑷美国最高法院周三未就特朗普关税言论的合法性作出裁决，下一次意见发布时间可能安排在下周二或周三。⑸针对美联储主席鲍威尔的司法调查，特朗普表示目前无计划解雇他，但称下最终结论“为时尚早”。⑹透露外交行程，预计委内瑞拉代总统将访美，并计划亲自访问委内瑞拉，双方已通电话讨论石油、贸易等议题。⑺重申美国需要格陵兰岛，且不能依赖丹麦保护，表明在该岛政治未来问题上与相关方存在根本分歧。⑻在白宫采访中谈及对伊朗反对派领袖的怀疑，将俄乌谈判僵局归咎于乌方，并对党内关于鲍威尔调查的批评不以为然。⑼美国国务院宣布自1月21日起，无限期暂停包括俄罗斯、巴西在内的75个国家移民签证办理，旨在限制低收入群体获得绿卡，旅游及临时工作签证暂不受影响。⑽据媒体报道，特朗普政府已敲定价值5亿美元的首笔委内瑞拉石油交易。
地缘紧张缓和，油价急跌，美债收益率曲线趋平
⑴特朗普在伊朗问题上降低施压调门，宏观市场集体松一口气，此前不确定性因委内瑞拉遇袭事件而急剧升高。⑵随着主要抗议活动似乎平息，特朗普减轻了美国压力，伊朗领空也已重新开放。⑶作为回应，油价大幅下挫，跌幅高达4.6%。与此同时，股票期货在经历两日大跌（尤其是科技股为主的纳斯达克100指数）后反弹。⑷资金从国债回流股市，导致债券价格回吐涨幅，收益率曲线呈现“熊平”走势（即长端收益率上行幅度小于短端，或短端上行而长端下行）。⑸2年期收益率在3.54%至3.56%的阻力位附近，而10年期和30年期国债在强劲拍卖后需求稳固，使其收益率基本持平。⑹技术分析指出，10年期收益率波动率已降至多年低位，预示着突破行情临近。市场偏向于收益率向上突破4.20%，并可能测试200日移动均线4.236%及4.25%的心理关口。⑺交易策略上，战术性偏向于在10年期收益率4.11%附近做空，并计划在走强时加仓。预计10年期收益率将在4.13%至4.16%区间内波动。⑻周四将有密集数据与美联储官员讲话。市场预计纽约及费城联储制造业调查将略有改善，但均暗示几无变化。进口价格预计微降，出口价格预计微升。首次申领失业金人数预计小幅上升。⑼日内还将有多项国债发行与回购操作，可能影响市场流动性及特定年限债券的供需关系。
加沙媒体办公室：以方实施1244次违反停火行为
当地时间1月15日，加沙地带媒体办公室发布声明称，自本轮加沙停火协议第一阶段执行以来，以色列方面共实施1244次违反停火协议行为，造成449人死亡、1246人受伤，另有50人被以方拘留。
哈马斯官员称已准备好将加沙行政管理权移交技术官僚委员会
当地时间15日获悉，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级成员巴塞姆·纳伊姆在接受采访时表示，哈马斯已准备好将加沙地带的行政管理权移交给巴勒斯坦技术官僚委员会，并为其工作提供便利。哈马斯本月10日宣布将解散所有监管加沙地带事务的行政机构，并将管理职责移交给独立的技术官僚委员会。
汽车业强力反弹，服务业超预期，英国经济现回暖信号
⑴英国11月GDP环比增长0.3%，显著高于预期的0.1%，创下自6月以来最快月度增速，扭转了10月下降0.1%的态势。⑵增长主要受捷豹路虎在遭受网络攻击后恢复全面生产的推动，汽车产量当月飙升25.5%，为2020年7月以来最大月度增幅。⑶工业产出增长1.1%，贡献了近半月度增长。占主导地位的服务业产出也超预期，环比增长0.3%（10月为下降0.3%）。⑷数据发布后英镑兑美元短线上涨，短期英债收益率上升，市场继续充分定价英国央行今年两次降息。⑸尽管财政大臣里夫斯于11月26日公布预算案前存在不确定性，但数据显示其对产出的影响小于预期。⑹在截至11月的三个月内，经济仅增长0.1%，但明显好于预测的下降0.2%，部分原因是9月数据上修。⑺建筑业产出连续第二个月大幅下滑，企业普遍报告在预算案前持谨慎态度。⑻有商业调查显示，企业信心在2025年末降至三年最低，预算案后情绪进一步恶化。但房地产市场出现更乐观信号，12月销售预期创2024年底以来新高。⑼分析师指出，强于预期的数据和预算相关不确定性的结束，可能使经济在2026年初超越预测。低通胀也可能在今年提振消费者可自由支配支出。⑽国际货币基金组织预测英国2026年经济增长1.3%，虽在七国集团中预计排名第三，但仍不及2007-09年全球金融危机前约15年典型增速的一半。
为应对政策快速变化 美资管巨头着手卖出美元资产分散风险
美国联邦储备委员会主席鲍威尔遭刑事调查，促使美国资管巨头品浩投资管理公司（原译太平洋投资管理公司）卖出美元资产，以期分散风险。品浩投资管理公司首席投资官丹·伊瓦什钦称，公司正在对其投资组合进行“多元化配置”，以应对美国总统特朗普快速变化的政策。这些政策已导致市场波动加剧。“重要的是认识到，这是一届难以预测的政府……我们的确认为，我们正进入减持美国资产以分散风险的持续数年的进程。”伊瓦什钦说。品浩投资管理公司掌管2.2万亿美元资产，深耕固定收益投资领域。
美联储多位官员对司法部调查鲍威尔一事看法
⑴本周，多位美联储官员就美国司法部调查主席鲍威尔一事发表看法，许多官员出面为其辩护或质疑调查动机。⑵纽约联储主席约翰·威廉斯周一表示，鲍威尔是“一位品格无可挑剔的人”。⑶芝加哥联储主席、民主党人奥斯坦·古尔斯比周三称，共和党人鲍威尔是“一位首轮投票即入选名人堂的美联储主席”。⑷明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利附和了鲍威尔的论点，即该调查是白宫施压利率行动的一部分，并强调美联储必须保持独立，不受政治干预。⑸美联储理事斯蒂芬·米兰则持不同立场，他周三批评了那些出面为鲍威尔辩护的全球央行主席们。⑹米兰表示，他认为央行主席介入本国的非货币政策问题是不合适的，介入他国事务就更不合适。⑺此番高层密集表态，凸显了美联储内部在维护央行独立性原则上的一致立场，也反映出政治因素对货币政策环境的潜在干扰已引发高度警觉。
司法调查冲击联储独立性，美国债市“曲线陡峭化”警报拉响
⑴美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，此事引发债券投资者对长期收益率走高的预期，因其可能削弱市场对美联储独立性及控制通胀承诺的信心。⑵投资者担心，任何对央行独立性的侵蚀都可能推高通胀预期，导致收益率曲线陡峭化，因为市场参与者会要求更高补偿才愿持有长期国债。⑶这种政策不确定性可能传导至信贷市场并影响可负担性，例如与长期收益率挂钩的抵押贷款利率。⑷衡量通胀预期的长期盈亏平衡通胀率已出现上涨，美国10年期盈亏平衡通胀率周二晚升至2.29%，为去年11月初以来最高。⑸多位金融机构高管公开表达担忧，认为美联储独立性的受损往往会导致收益率曲线陡峭化，并对经济活力造成损害。⑹市场此前已在为2026年收益率曲线陡峭化定价，此次事件加剧了这一预期。投资者倾向于买入短期国债，同时因对美国高财政赤字的持续担忧而抛售长期国债。⑺截至周三晚，10年期与2年期国债利差为62.4基点。分析指出，尽管该利差自2024年11月以来已显著扩大，但仍远低于127基点的长期平均水平，意味着曲线仍有很大陡峭空间。⑻尽管长期债券收益率目前保持相对稳定，但支持曲线陡峭化观点的投资者并未退缩，他们指出白宫政策与言论的不确定性仍在持续增加。
意大利经济面临的双重“失血”
⑴意大利央行行长兼欧洲央行决策者法比奥·帕内塔周四警告，该国正面临威胁长期增长的人口定时炸弹，暴跌的出生率与年轻人才外流正削弱其经济潜力。⑵帕内塔指出，即便假设劳动力参与率提高，到2050年意大利适龄工作人口也将减少超过700万。⑶他明确表示，如果没有生产率的强劲增长，这种人口失衡将不可避免地转化为GDP和整体福利的下降。⑷2024年意大利新生儿数量仅为37万，创下自1861年统一以来的最低纪录，且为连续第16年下降，2025年的初步数据显示将进一步减少。⑸人才外流加剧了这一人口困境。帕内塔举例称，一名年轻毕业生在德国的平均收入比在意大利高出80%，与法国的差距约为30%。⑹这种“人才流失”使意大利丧失了关键的人力资源，进一步侵蚀其创新与增长潜力。⑺为扭转这些负面趋势，帕内塔提出意大利需增加教育支出、改善大学体系，并扩大针对妇女和年轻人的儿童保育服务与就业保障。⑻结构性的人口与人才挑战，已成为制约意大利摆脱长期低增长困境的核心瓶颈，相关政策效果需要长期观察。
德国2025年经济增长0.2% 投资计划被寄予厚望
⑴德国2025年经济实现0.2%的增长，该国作为欧洲最大经济体，仍在艰难地从一段前所未有的停滞期中恢复。⑵这一初步估计与德国央行的最新预测一致，此前德国已连续两年出现国内生产总值下降。⑶经济学家希望，政府推动的以举债为资金来源的大规模投资计划能够在今年带来更高的经济增速。⑷该计划涉及政府在基础设施和国防领域额外投入数百亿欧元。⑸德国央行在去年12月表示，自2022年底以来，德国经济“显然已陷入衰退”，同时也打消了市场对快速复苏的期待。⑹央行目前预计今年经济增长率为0.6%，较此前预测下调了0.1个百分点。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1622，跌幅0.19%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日上涨，在达到超卖水平后，相对强度指标上出现了积极的重叠信号，以试图恢复之前的一些损失，并试图摆脱这种超卖状况，由于其交易低于EMA50，继续存在负面压力，强化了短期熊市修正趋势的主导地位，特别是其交易在通道范围内。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3396，跌幅0.33%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日下跌，在短期基础上的熊市修正波占主导地位，其在EMA50下方的交易所代表的负面动态压力持续存在，阻止了之前的恢复尝试，这种熊市表现伴随着来自相对强度指标的负面信号，在卸载其超卖条件后，为近期记录更多损失开辟了道路。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金下跌，现报4605.05，跌幅0.44%。纽市盘前，在卸载相对强度指标的超买条件后，黄金价格在最后一个交易日上涨，其动态支撑继续表现为交易高于EMA50，并在短期主要看涨趋势的主导下，其交易与该趋势的支撑趋势线并行。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银下跌，现报89.339，跌幅4.19%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个盘中交易中上涨，恢复了平衡，并收复了今天的大部分早盘损失，此前在相对强度指标上卸载了明显的超买条件，主要看涨趋势占主导地位，并且在短期内沿着该趋势的支撑趋势线交易，此外，由于其交易位于EMA50上方，继续存在积极压力，增强了在即将到来的时期扩大收益的机会。
原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报59.050，跌幅4.56%。纽市盘前，（原油）价格在最近一个交易日继续大幅下跌，因为相对强势指标出现了负面信号，试图寻找上涨低点，以此作为基础，可能有助于其获得复苏所需的看涨动力，同时继续在EMA50上方交易所代表的动态支撑，如果保持目前的支撑，则加强了价格在近期基础上复苏的机会。
4、机构观点
机构：预测英国经济增长势头有望持续
⑴毕马威英国首席经济学家在一份报告中指出，尽管存在政府预算方面的不确定性，但英国11月经济活动仍有所加快。⑵报告认为，随着企业面临的最严重不确定性已经过去，未来几个月的增长势头预计将持续。⑶报告提到，尽管11月消费者人气相对低迷且面向消费者的服务业产出下降，但已有初步迹象显示家庭支出正在回升。⑷通胀预计将下降，这可能支持非必需性支出的增加。⑸该机构预计，英国第四季度国内生产总值将增长0.2%，从而使2025年全年增长率达到1.4%左右。⑹报告称今年第一季度的前景是积极的，预计增长将主要由企业投资和政府支出推动。
（亚汇网编辑：冰凡）
