2015-07-14 14:47:44
蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)称，金矿企业远比市场想象更能容忍金价下跌。
自2011年9月创纪录高位至1921美元/盎司附近后，金价已出现了大幅下跌，引发有关金价下跌将打压金矿企业盈利能力的担忧。现货黄金近日徘徊于1155美元/盎司附近。
BMO分析师们周一(7月13日)称，仍对2015年下半年金价将有建设性表现，不过对反弹的乐观程度受到美联储加息预期的打压。在此情形之下，最好讨论一下郭金山矿商是否已经准备充分。
BMO认为，金银矿商对金银价格下跌的迎战准备远比市场想象做的更多，而其中部分矿商比另一些矿商的迎战能力更强。
该行重点关注自由现金流保本水平(free cash flow(FCF) breakeven levels)。
BMO对FCF保本水平的分析暗示，50%的金矿企业在金价低于1150美元/盎司时产生自由现金流，而预计2016年时金矿的FCF保本均值水平在1135美元/盎司。剔除分红项目，FCF保本金价在2016年料降至1070美元/盎司。
FCF保本金价保持在最低水平的金矿企业有：兰德黄金(RandgoldE)、太浩湖畔黄金(Lakeshore Gold)、Tahoe和Primero。
未来五年，金矿的前景貌似非常正面，86%的金矿企业预计能将FCF保本金价维持在现货金价水平下方。
不过，在银价较金价进行了更深度修正之后，银矿企业对银价的抗跌则要逊色一些。11家企业中仅三家称预计其2016年的白银FCF保本成本在15美元/盎司下方。
BMO指出，银矿企业的前景也将逐步改善，50%的企业银矿的料将在2016-2020年期间将FCF保本银价低于现货银价。
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