2026-02-06 12:18:48
欧洲央行维持利率不变，但强调不确定性，显示在持续观望的立场下保持高度警惕。今日公布的官方政策声明表明，欧洲央行依然稳稳处于其所谓的“良好位置”，并且在未来一段时间内大概率仍将维持这一状态。
无需改变。这或许正是欧洲央行在今日会议上的真实想法。央行刚刚宣布维持利率水平不变。官方政策声明同样显示，欧洲央行依然对自身所处的“良好位置”感到从容。在欧元区经济预计以接近潜在增速运行、通胀维持在2%左右的背景下，几乎找不到挑战这一“良好位置”的理由。
鉴于欧洲央行上一次降息可追溯至去年6月，可以说再次降息的门槛非常高。然而，回顾该行历次降息周期，在一轮降息之后经历较长时间的按兵不动，并不必然意味着周期已经结束。2012年和2024年曾出现过两次情形，欧洲央行在看似已经结束的情况下重新启动了降息。
展望未来，如果欧洲央行要改变其目前的宽松政策，首个动作更可能是降息而非加息，至少在短期内如此。无论是整体市场情绪趋于不安，还是更具体地看欧元持续走强，未来几个月通胀低于目标的风险依然存在。只要欧元区的周期性复苏仍在延续，通胀低于预期不应被误读为通缩风险，但这仍可能促使更偏鸽派的欧洲央行委员推动一次“保险式”降息。
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