2025-11-30 08:48:17
最新数据继续显示美国经济出现一定程度的放缓，推动市场对美联储12月降息的预期进一步上升。联邦基金期货当前隐含约84%的概率认为12月将降息25个基点，而一周前这一概率仅为50%。最初推动降息预期上升的是美联储副主席威廉姆斯与理事沃勒的讲话，他们均释放了短期内支持政策放松的信号，随后公布的经济数据也强化了这一方向。
我们预计在2026年第一季度再降息两次，为美股、优质债券与黄金提供有利背景。从历史经验看，只要经济未陷入衰退，美国股市通常在降息周期表现良好。尽管近期数据偏软，但美国消费者支出依然具有韧性。我们预计，美国经济增长仍将受到财政政策、健康的居民与企业资产负债表的支撑，而近期关税带来的影响则会逐步消退。在这样的背景下，我们预测标普500指数将在进一步降息的推动下维持上涨空间，预计标普500将在2026年6月达到7300点。实际利率走低也提升了黄金的吸引力。美国实际利率下降，降低了持有无收益资产（如黄金）的机会成本，推动金价上涨。我们认为，在通胀仍高于目标、美联储继续放松政策的环境下，黄金仍将受益。当前金价的盘整更像是多头趋势中的暂停，而非反转。在全球政府债务高企、政治与经济不确定性上升的环境下，我们仍看好黄金的需求。
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