2024-04-11 16:07:26
3月份标准普尔全球制造业采购经理人指数（S&P Global manufacturing PMI）显示，大多数国家的经济势头都有所回升。在欧元区，改善非常明显，尤其是在制造业，服务业的改善程度较低。然而，就就业而言，增长势头缓慢。在美国，与历史相比，最近制造业信心的回升也很强劲。在这些和其他强劲数据的背景下，美联储官员坚持认为，有必要在降息方面保持谨慎，考虑到反通胀的步伐明显放缓，更是如此。美国软着陆的观点正日益受到挑战，“不着陆”被提出作为另一种选择。另一方面，在欧元区，由于反通胀仍在继续，降息周期将于6月开始。它也在为经济复苏做好准备。欧元区经济软着陆的可能性似乎得到了证实。
3月份的调查数据显示，经济增长势头普遍增强。标准普尔全球制造业采购经理人指数（S&P Global manufacturing PMI）显示，大多数国家的信心都有所改善。墨西哥、阿联酋和沙特阿拉伯的势头为负，但各自的pmi水平仍远高于50，这相当于经济活动在扩张。只有日本和埃及这两个国家的信心较弱，PMI低于50。
关注欧元区，改善势头强劲，尤其是制造业，其势头处于历史分布的第87个百分位，而服务业的势头处于第78个百分位。
这种改善是广泛的，在制造业中，新订单和采购数量得分很高。在服务业方面，商业期望和对新商机的评估明显提高。另一方面，服务业尤其是制造业的就业增长势头较慢。这可能反映出，由于劳动力囤积，企业有足够的员工来满足预期的需求增长。在这种情况下，生产率将会提高，考虑到工资增长的压力，这将受到企业的欢迎。
就通货膨胀而言，制造业的投入价格势头有所增加，这可能与红海袭击造成供应中断的后果有关。另一方面，产出价格势头仅略为正。这也适用于服务业，重要的是，投入价格动量为负，反映出越来越多的公司报告投入价格压力有所缓解。然而，这一水平仍然很高，表明大多数公司继续面临投入价格上涨的问题。
这些数据证实了欧盟委员会的调查结果。3月份，经济景气指数（工业、服务业、零售业、建筑业和消费者信心的综合指标）从2月份的95.5上升至96.3。除建筑行业外，所有行业均有所改善。尽管该指数仍低于100的长期平均水平，但与7月至11月的低水平相比，自去年12月以来的改善是显著的。
在美国，与历史相比，最近制造业信心的回升也很强劲。制造业PMI的势头处于分布的第90个百分位。除了交货时间保持稳定外，所有系列在最近几个月都有所改善。企业对接到的新订单明显更加乐观。与我们在欧元区观察到的情况相反，就业调查的读数也是积极的。在服务业，尽管没有那么强劲，但势头也很好，PMI处于第68个百分位数。就业调查正在横向发展。投入价格和产出价格仍远高于50（前者接近60），反映出持续的价格压力，但势头略有下降。制造业的情况正好相反，越来越多的公司报告价格上涨。
美国供应管理协会（ISM） 3月份的调查也描绘了类似的景象，制造业增长势头强劲（位于历史分布的第82个百分位），而非制造业增长势头较弱（位于历史分布的第71个百分位）。亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）的“临近预测”（nowcast）巧妙地总结了来自更广泛数据的信息。实际GDP增长——季度环比，经季节性调整的年化增长率——预计在今年第一季度达到2.5%，考虑到利率水平，这是一个强劲的表现。在这种背景下，美联储理事和地区联储主席最近表达的降息需要谨慎，不应让人感到意外。
非常强劲的3月份劳动力市场报告显示，新增就业岗位为30.3万个，大大超过彭博社预期的21.2万个；失业率从3%意外下降。
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