2024-01-23 16:54:44
肆虐的软着陆预期支撑着各类风险资产的行情，美股继续上涨，而人们也正在等待本周的PCE数据，通胀正在回落的观点也支撑着软着陆预期。市场对美联储3月会议降息的定价现在回到10个基点，今年总降息定价大约为134个基点，市场开始调整定价的动作符合我们的预期，但未来可能还有更大幅的修正空间。
虽然我们也看到了通胀的稳步下降，但我们仍有理由对市场走势保持谨慎，尤其是欧元汇率。欧洲央行将在周四公布利率决定，我们预计他们将继续强调数据依赖。在此前欧洲央行行长拉加德暗示可能在夏季降息的时候，欧元区收益率大幅下跌，考虑到政策声明的谨慎风格，我们预计欧洲央行不会重复这些鸽派信息。因此，在市场还未完全得到他们想要的东西时，欧元区收益率可能再次上行。
而在美国，如果核心PCE数据达到2%，那市场将继续认为美联储会在3月降息。而如果实际数字高于市场预期，市场可能出现更大的失望反应。同理，我们预计市场也会对GDP数据出现非对称反应。总体来说，如果数据符合预期，那降息定价的增长幅度应该是温和的。
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