今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年3月24日）

  IGIG集团分析师Chris Beauchamp：英国央行利率决议后，镑美为何冲高回落？

  英国央行周四如期将利率上调25个基点至4.25%，并表示通胀持续的迹象表明需要进一步加息。英镑一度冲高，但随后缩减了最初的涨幅，这是因为央行的通胀预测暗示其可能很快会暂停加息周期。鉴于预期通胀将在今年剩余时间大幅下降，英国央行可能会暂停加息。交易员们持怀疑态度是正确的，就像美联储昨晚的决议一样，美联储似乎将采取一种更加逐次开会的方式，而不是坚持既定路线从而冒信誉风险。

  道明证券：英镑、欧元、日元哪一个表现会最弱？

  虽然我们预计英国央行5月将再次加息，但我们认为这不会给英镑带来太多上行动力。美元的进一步回调应该会支撑镑美，但英镑在主要交叉盘上的表现应该较差。受中国重新开放的影响，欧元应该会有更多的上行空间，同时与贸易条件逆转有关的经常账户动态也出现了积极的变化。欧镑目前在60日区间的中点附近交投，如果跌破0.88我们将考虑买入。同样日本央行可能的政策转变应该会提振日元，有利于日元兑英镑的表现。至于镑美，我们认为美联储加强了我们对美元的中期看空前景，预计美元下行风险有所增加。这将支撑英镑，但这一基本面变化对其他货币会更有利一点。

  法兴银行

  事件使3月份油价受到影响，但这种影响不会广泛蔓延到其他领域，从而进一步影响油价。我们保持对油市的强烈看涨观点，预计布油将在近期内迅速反弹至85-90美元/桶，第二季度末将达到105美元/桶。首先，有迹象显示，俄罗斯为其原油和原油产品寻找替代买家的难度越来越大，导致该国宣布3月份减产50万桶/天。我们预计俄油出口禁令和价格上限将逐渐扰乱原油流动。第二，我们预计俄罗斯的舰队已经达到极限，使俄罗斯的出口能力处于下降轨道，特别是如果俄乌冲突可能会导致更严厉的制裁。因此预计在年中之前将有100万桶/日的俄油退出市场。第三，中国的重新开放将导致航空燃料和汽油的消费增加，而今年全球石油需求增长主要来自中国。第四，我们预计欧佩克不会增加产量来抵消俄罗斯的减产，而这将允许油价突破100美元/桶大关。第五，美联储暂停加息、全球金融环境放松的预期也将对石油有利。不过，2023年晚些时候，随着美国轻度衰退预期的临近，这可能会对原油构成负担。而随着中国原油需求增速的放慢，以及俄罗斯石油出口国可能会加大制裁力度，我们预计石油市场将在2023年下半年降温，布伦特原油价格将小幅回落至95美元/桶。

  渣打银行

  随着油市投机性多头头寸的平仓完成，油价从低点向生产者看跌期权曲线最陡峭的部分回升，油价下跌时经历的伽马效应应该会发生逆转，银行将回购头寸，从而加强油价的短期反弹。除此之外，我们认为交易商面临的关键问题将是基本面、欧佩克政策和消费国的战略库存政策是否可能发生转变。就油市供需而言，我们认为第二季度初油市仍将出现盈余，但今年剩余时间将出现适度的供不应求。不过，石油供需平衡对价格的影响有限。油价最近跌至70美元没有多少基本面支撑，同时基本面也无法支撑今年油价持续飙升至100美元以上。我们对油市平衡的预测包括，到第三季度末，欧佩克的产量将在当前水平上增加70万桶/天，而中国2023年的需求同比增长预测为67.8万桶/天。此外，预计到年底，俄罗斯石油产量将从3月份已经减少的水平再温和下降20万桶/天，这将导致俄罗斯供应同比平均下降82.1万桶/天。我们估计欧佩克2月份的平均产量为2909万桶/天，接近我们对欧佩克第二季度原油产量的预测（2900万桶/天），但低于我们对欧佩克下半年产量的预测（2990万桶/天）。最后，我们预测布伦特原油在2023年的平均价格为91美元，WTI原油为88美元。

  分析师Rakshita Madan：美联储会议后黄金未来几周将会怎么走？

  尽管短期内挥之不去的银行信贷担忧可能会继续支撑金价，但是价格可能不会从当前水平持续上涨太多。由于目前市场对于美联储转向的预期是错误的，我们预计未来几个月金价将缓慢回落至1850-1875美元。控制通胀仍然是美联储和其他主要央行的首要任务。因为这事关到央行的信誉问题，而且此前他们误判通胀形势的时候信誉就受到了巨大的打击。尽管全球银行业出现动荡，但是欧洲央行和美联储依然选择了继续加息，表明央行不愿在对抗通胀的斗争中有所松懈。总体而言，除非发生新的信贷危机或者经济遭受重大风险，否则黄金可能不会出现持续大幅上涨。此外，黄金并不是真正令人信服的通胀对冲工具，因为只有当央行在控制通胀预期落后于利率曲线的时候，黄金才能抵抗通胀。特别是当信贷压力和风险蔓延的情况下，黄金表现良好。随着全球主要央行和相关政府采取了迅速且有力的措施来遏制信贷风险蔓延，对全球银行体系的担忧可能还会持续一段时间，但总体形势看起来不再那么灾难性了。这与其说是系统性风险，不如说是流动性、信心不稳、和缺乏适当的风险机制。因此未来几周金价可能会缓慢走低。

  黄金协会北美首席市场策略师Joseph Cavatoni：投资者将考虑黄金的长期战略配置

  美联储本周加息25个基点，点阵图暗示年内只会再加息一次，再加上持续的银行业危机，进一步提高了黄金作为避险资产的地位。这导致黄金价格明显上涨，短期和长期投资者都对黄金表现出强烈的兴趣。尽管随着投资者对利率决定和经济前景的反应，黄金市场可能会出现持续的短期波动，但我们预计投资者将考虑在今年进行黄金的长期战略配置。

  （亚汇网编辑：林雪）