2025-11-21 14:14:56
周五，欧元/美元徘徊于1.1543下方，现交投于1.1542附近，涨幅0.13%。
市场基本面分析
一、核心政策决议：连续三次维持利率不变，符合市场预期
北京时间10月30日晚间，欧洲央行在意大利佛罗伦萨召开的货币政策会议上宣布，将欧元区三大关键利率保持不变：存款机制利率维持2.00%，主要再融资利率维持2.15%，边际贷款利率维持2.40%。这是继7月、9月之后，欧洲央行连续第三次暂停调整利率，与此前市场主流预期完全一致。
决议声明中，欧洲央行明确表示“不会预先承诺特定的利率路径”，强调未来货币政策将采取“逐次会议审议、完全依赖数据”的方式制定，核心考量指标包括核心通胀走势、货币政策传导强度及经济增长动能。这一表述标志着欧洲央行彻底告别此前的“降息周期指引”，转向更为灵活的政策应对模式。
二、政策决策支撑：通胀趋稳与经济韧性形成双重底气
欧洲央行维持利率稳定的决策，主要基于欧元区近期通胀与经济数据的积极信号，具体可从两大维度解析：
其一，通胀水平接近中期目标，预期趋于稳定。欧盟统计局数据显示，欧元区10月调和消费者价格指数（HICP）同比上涨2.1%，虽略高于2%的政策目标，但已处于欧洲央行认定的“合理区间”。更关键的是通胀预期得到有效锚定——欧洲央行9月消费者预期调查显示，居民对未来12个月通胀预期中值从8月的2.8%降至2.7%，3年及5年中长期预期分别稳定在2.5%和2.2%，未出现脱锚风险。核心通胀（剔除食品和能源）虽仍高于 headline 通胀，但欧洲央行预测其将从2025年的2.4%逐步回落至2026年的1.9%，与目标趋同。
其二，经济重拾增长动能，韧性超出预期。此前市场担忧的欧元区衰退风险未现，反而呈现复苏迹象：10月欧元区综合PMI指数从9月的51.2升至52.2，创下17个月新高，连续10个月处于扩张区间（荣枯线以上）。其中德国PMI表现尤为亮眼，创下2023年5月以来最佳单月数据；欧元区第三季度GDP环比增长0.2%，服务业（尤其是旅游业和数字服务）成为主要增长引擎。欧洲央行将2025年经济增速预期从6月的0.9%上调至1.2%，进一步印证了经济韧性。
三、行长表态与未来展望：风险均衡但不确定性犹存
欧洲央行行长拉加德在10月30日的新闻发布会上，对经济前景作出“风险更趋均衡”的判断，但同时强调不确定性仍存。她指出，强劲的劳动力市场、稳健的私人部门资产负债表以及此前的降息举措，是支撑欧元区经济韧性的核心因素。
对于潜在风险，拉加德明确提及三大挑战：一是全球贸易争端持续发酵，可能抑制出口需求并推高进口成本；二是地缘政治紧张局势升级，可能引发金融市场波动与风险厌恶情绪；三是欧元区内部分化加剧，法国因政治动荡导致PMI连续14个月下滑，与德国的复苏态势形成鲜明对比。此外，美国高关税政策与欧元汇率波动，也被列为可能影响通胀与增长的不确定因素。
关于未来政策路径，市场预期已逐步清晰。掉期市场数据显示，当前定价未来12个月内欧洲央行再降息一次的概率仅为50%，多数机构预测政策利率底部将稳定在1.75%附近。路透社与彭博新闻社的调查均显示，随着通胀趋近目标且经济稳步前行，欧洲央行大概率将结束本轮降息周期，2%的存款机制利率或维持至2027年。
欧元/美元走势图分析
（EURUSD） 价格在其最近的一次日内交易中呈现波动走势，受到低于 EMA50 交易的持续负面压力影响，这加强了短期内主要熊市趋势的稳定性，且价格持续沿着小趋势线移动，这增加了此熊市走势的强度并支持了卖方的主导地位。
与此同时，我们注意到相对强弱指标相比价格走势达到了过度超买水平，这暗示可能形成负向背离，从而增加价格压力，同时还伴随出现新的负面重叠信号，这可能为近期额外的熊市行情铺平道路。
支撑位：1.1524 1.1529 1.1532
阻力位：1.1540 1.1545 1.1548
（亚汇网编辑：章天）
