2025-10-27 14:46:53
周一，美元/加元徘徊于1.3977下方，现交投于1.3975附近，跌幅0.18%。
市场基本面分析
一、核心政策预期：10月降息概率74%，宽松路径明确
1.利率决议前瞻：降息25个基点成主流预期
加拿大央行将于10月29日公布最新利率决议，当前市场对降息的预期呈现“概率回落但方向未改”的特征：
市场定价：掉期市场数据显示，加拿大央行10月降息25个基点（从2.5%降至2.25%）的概率已从10月21日前的86%回落至74%，主因9月通胀数据超预期引发短期观望情绪。
机构共识：荷兰国际集团、罗森伯格研究公司等机构均明确预测降息落地，核心逻辑在于“经济疲软风险远超通胀上行风险”——33%的企业预计未来一年进入衰退，销售预期指标自2023年二季度以来首次转负，裁员计划处于五年高位。
2.央行行长关键表态：聚焦贸易风险与就业疲软
行长麦克莱姆在10月国际货币基金组织会议上释放明确宽松信号，其核心观点可概括为三点：
经济下行压力凸显：美国关税对钢铁、铝、汽车等产业冲击显著，相关产业链失业率上升，下半年经济增长与就业将“同步疲软”，且单一月份的就业反弹数据不具参考价值。
政策决策依赖多数据：明确表示将结合9月通胀数据、季度商业调查等综合判断，拒绝“过度依赖单一指标”，为降息决策预留灵活性。
与美联储政策靠拢：虽未直接提及美联储，但市场解读为加拿大央行有意形成“先行宽松”格局，以应对美元走强对加元汇率的压制。
二、核心数据博弈：通胀超预期难阻宽松，信心低迷成关键推力
1.通胀数据：短期扰动不改长期宽松逻辑
9月通胀数据虽超预期，但未能扭转降息预期：
数据表现：加拿大9月CPI同比上升2.4%（预期2.3%），核心CPI同比升至2.8%，主要受汽油价格低基数效应与食品涨价推动。
央行视角：企业薪资增长预期已从2022年峰值5.8%降至3%（四年最低），通胀上行风险被“薪资-物价螺旋”缓解所抵消，央行更关注需求端疲软。
2.信心指标：企业与消费者双低迷强化宽松必要性
加拿大央行最新发布的季度调查显示，信心层面的疲软构成降息核心依据：
企业信心：虽较二季度略有改善，但仍远低于历史均值，27%的企业报告销售明显下降，35%的企业计划削减劳动力成本，投资意愿停滞。
消费者信心：64.1%的民众预计未来12个月出现衰退，劳动市场信心恶化导致公共部门员工离职意愿降至三年低点，仅靠“购买加拿大货”需求与油价波动缓解部分压力。
美元/加元走势图分析
在达到EMA50阻力位后，（USDCAD）价格在最后一次日内交易中继续下跌，这使其在短期内处于空头修正波主导下的加剧负面压力，受主要上涨趋势线突破的影响，准备突破1.3980的关键支撑位，尤其是在此前达到超买水平后，相对强弱指标出现负面信号。
支撑位：1.3975 1.3980 1.3982
阻力位：1.3989 1.3994 1.3996
（亚汇网编辑：章天）
