2026-02-05 15:37:06
决议前瞻：按兵不动成共识
在去年12月以5比4的微弱优势降息25个基点后，英国央行似乎进入了“观察期”。接受调查的32位经济学家中，仅有1人预测本周会再次降息，其余均认为利率将维持不变。市场定价也显示，降息25个基点的概率不足1%。此次决议将伴随会议纪要的发布，这将为市场揭示货币政策委员会（MPC）内部对通胀风险与就业压力的最新权衡。
内部博弈：贝利的“中间路线”
12月的降息是一次惊险的决策，行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）的关键一票打破了僵局。然而，随着政策利率接近中性区间（估计在2%-3%之间），进一步宽松的空间已显着收窄。MPC在上月的指引中已明确表示，未来的降息将“变得更加难以抉择”。
目前，委员会内部预计将呈现7比2的投票格局。外部成员丁格拉（Dhingra）和泰勒（Taylor）预计将继续扮演“鸽派”角色，主张再次降息以应对疲软的劳动力市场；而包括首席经济学家皮尔（Huw Pill）在内的多数派则倾向于谨慎行事，以确保通胀可控地回归2%目标。
经济背景：数据喜忧参半
宏观数据呈现出矛盾的信号：一方面，英国经济在去年底展现出韧性，11月GDP环比增长0.3%，1月标普全球PMI创两年新高，零售销售表现积极；另一方面，失业率已升至5.1%，超过了央行此前的预测，裁员速度加快，显示劳动力市场正在降温。
此外，英国央行1月8日发布的《决策者小组》（DMP）调查显示，企业对薪酬和通胀的预期出现积极变化。企业预计未来12个月工资涨幅将降至3.7%，对来年涨价的预期也降至3.6%，这为央行暂停加息提供了一定的底气。
市场影响：英镑走势关键在“指引”
由于利率决议本身已被市场完全定价，英镑的波动将主要取决于会议纪要的基调及贝利行长随后的新闻发布会。
技术面上，英镑/美元在1月底触及1.3870的年度高点后遭遇阻力。若决议释放鸽派信号，汇价可能测试2021年9月高点1.3913及1.3983；反之，若央行对通胀表现出强硬态度，关键支撑位将下移至200日均线1.3421及1月低点1.3338附近。目前RSI指标处于61，显示短期仍有上行动能，但ADX指标显示趋势强度一般，市场正等待新的催化剂。
