2024-02-04 17:30:47
在彭博调查中，所有51位受访者都预计日本央行在周二的政策会议上将保持其超宽松的货币政策不变，一些分析师预计日元会进一步贬值。与一个月前的26%概率相比，掉期市场对周二加息的可能性不到1%。
日本央行按兵不动，下调2024财年核心CPI预期
日本央行对货币政策前瞻指引未作任何更改，将根据需要继续实施量化质化宽松和收益率曲线控制（YCC），将年度ETF购买上限维持不变，为12万亿日元。日本央行投票9-0通过利率决策。决议公布后，美元兑日元短线走高。日经指数期货略微扩大涨幅。日经225指数走强，至1990年2月以来的最高点，日内涨1.17%。日本10年期国债期货上涨20个基点至147.10。
日本央行表示，经济活动风险总体平衡。2024财年实际GDP增速预期中值为1.2%，10月份为1.0%；2024财年核心CPI预期中值为2.4%，10月份为2.8%；2025财年核心CPI预期中值为1.8%，10月份为1.7%。
日本央行表示，日本金融体系总体保持稳定。不确定性仍然存在，但实现持续2%通胀的可能性继续逐渐增加。经济和物价的不确定性极高，日本经济有望继续适度复苏。日本央行将继续耐心实施货币宽松政策，并灵活应对形势变化。
日本央行强调，只要有需要，将继续通过收益率曲线控制（YCC）政策推行QQE。
机构分析表示，日元并没有延续利率决议公布后的跌势，或许突显出市场对日本央行很可能保持谨慎。交易商可能也希望避免将美元兑日元推至150关口附近，除非植田和男的新闻发布会上发出更有力的信号。保持现状的决定不太可能改变经济学家普遍认为日本央行将在今年某个时候加息的观点，3月至7月的会议成为日本央行最有可能结束负利率的时机。
接受调查的经济学家认为4月是结束负利率的最佳时机，因为这将给央行评估年度工资谈判结果的时间。高薪涨幅被视为确保价格和工资上涨的积极循环的关键要素，从而促进经济增长。在周二的会议之前，熟悉此事的人士表示，日本央行官员认为他们的价格预测已经足够高（约为2%或更高），足以证明
日本央行放鹰，加息真的不远了？
在1月22日至23日的会议上，日本央行加强了近期退出当前政策的讨论，一些成员表示，有理由采取行动的条件正在增加。
日本央行1月货币政策会议审议委员意见摘要显示，委员会成员在上周会议上继续讨论结束负利率政策的前景，一些成员表示允许采取这一举措的条件正在增加。
一位成员表示，当前的经济状况提供了一个“黄金机会”，让日本可以自2007年以来首次加息，从而结束全球最后一个负利率政策。
另一位成员称，实现工资增长与需求拉动通胀的良性循环的确定性正在上升。意见称，今年春季工资调整幅度相对高于以往的可能性越来越大，而且经济活动和物价总体呈改善趋势。鉴于这些因素，包括终止负利率政策在内的政策调整条件似乎正在得到满足。
市场上有一种观点认为，如果日本央行不在美联储等其他主要全球央行转变政策之前利用当前形势采取行动，它将无法摆脱现有措施的副作用，直到随后的复苏阶段。
摘要发布后，日元一度上涨0.3%，随后回吐涨幅，而10年期日债收益率上涨逾4个基点，至0.75%。
虽然上述言论没有明确说明日本央行行长植田和男将选择在今年何时取消全球最后一个负利率政策，但它们放大了该央行在加息方面迫在眉睫的信号。瑞穗证券策略师Shoki Omori表示：
“日本央行明确表示，开始为收紧货币政策做准备。取消负利率政策的时间很近，要么在3月，要么在4月。”
摘要公布后，隔夜掉期交易显示，市场认为日本央行将在3月份提前加息的可能性为32%，略高于周二的29%。
上周，植田和男在会后的新闻发布会上表示，日本央行的零利率政策已接近尾声，这番言论引发了比以往更密切的市场关注。
这份摘要还支持了这一观点，即即使在日本央行的短期利率自2016年初以来首次转为正值之后，总体政策仍将对经济起到高度支持作用。
植田上周表示，即使零利率取消，金融状况仍将保持“极度”宽松。这与日本央行观察人士的观点一致，即日本央行的最终利率将为0.5%，远低于美联储和欧洲央行。
一位董事会成员说，日本央行还需要至多几个月的时间才能使政策正常化，以评估日本西北地区元旦地震的影响。
大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita指出，作为日本央行委员会最谨慎成员，中村丰明没有明确表示反对利率正常化。
她说，植田最近的言论是未来几个月日本利率将上升的第一次通知，“这是第二次通知”。
日本经济超预期下行
本总务省近日公布的数据显示，日本2023年去除生鲜食品后的平均核心消费价格指数（CPI）同比上涨3.1%，创41年来新高。2023年12月，日本去除生鲜食品后的核心CPI为106.4，同比上涨2.3%，这是日本核心CPI连续28个月同比上涨，连续21个月超过日本央行2%的通胀控制目标。日本共同社评论称，物价持续上涨加重民众生活负担，并在一定程度上导致日本国内消费萎靡不振。
根据日本总务省的数据，日本2023年平均消费者物价指数，除生鲜食品外的食品比上年上升8.2%，是1975年以来的高水平。其中，鸡蛋涨价28.7%，普通快餐涨价14.6%，住宿费上涨17.3%，家具和家务用品价格涨幅为7.9%，教育娱乐和服装鞋袜价格分别上涨4.3%和3.6%。“最近物价又上涨不少。为了省钱，我不得不去郊区的超市采购生活物资。”一名东京市民告诉记者，物价上涨正在降低人们的生活质量。
日本帝国数据库发布的调查结果显示，2023年日本共有3.24万种食品涨价，与2022年出现创纪录涨价潮的近2.57万种相比仍大幅扩大。原材料价格上涨及劳动力短缺引发的人工成本增加纷纷转嫁给商品的销售价格。该数据库预测，日本将面临日元贬值长期化和劳动力短缺更趋严重的经济困境，“未来可能会出现断断续续的涨价潮”。
日本厚生劳动省日前发布的2023年11月劳动统计调查显示，尽管日本民众的薪资在小幅增长，但反映物价变动的实际工资仍比2022年11月减少了3%，连续20个月下降，工资上涨跟不上物价上涨的状况还在持续。日本共同社的全国电话舆论调查结果显示，关于今年春季劳资谈判涨薪幅度能否超过物价涨幅，在30—69岁年龄层中，回答“能超过”的占比不到10%。
日本内阁府不久前公布的数据显示，由于内需疲软，2023年第三季度日本国内生产总值环比下降0.7%，按年率计算下降2.9%，这是2022年第四季度以来，日本经济再次出现负增长。日本央行本月23日结束货币政策会议后宣布，维持现行货币政策不变，继续坚持2%的通胀控制目标，在不能充分确信目标达成前不会退出超宽松货币政策。
扣除波动较大的生鲜食品及能源之后，核心CPI同比上涨3.7%，创去年2月之后的最低纪录，持平预期，低于前值3.8%。
美元/日元价格展望
从日线来看，从151.89下跌被视为对127.20反弹的修正，该反弹可能已经在140.25完成。坚挺突破151.89/93阻力区将确认上升趋势恢复，下一个目标将是61.8%的预测，从140.25的155.50降至151.89的127.20至151.89。只要140.25支撑位保持不变，这仍将是有利的情况。
从长期来看，只要125.85阻力位转为支撑位（2015年高点），从75.56（2011年低点）的上升趋势仍有利于在后期继续突破151.93（2022年高点）。
