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欧洲央行将工作重心转向抗通胀,但欧洲经济下行风险加大

文 / 陌尘 2022-08-06 08:35:17 来源:亚汇网

   欧洲央行将工作重点转向抗击通胀。7月21日,欧洲央行宣布3大关键利率指标同步上调50个基点,这是欧洲央行11年来首次加息,并一举结束了长达8年的“负利率”局面。

   欧洲央行进入激进政策。主要有以下因素:一,欧洲通货膨胀居高不下,处在二十多年来高位。6月CPI同比增长8.6%,创下1997年以来的最高水平。二,欧洲央行需要捍卫欧元汇率。7月份,欧元对美元一度跌破“平价”,创下2002年以来最低水平,这反映了市场对欧元前景的担忧,欧洲央行得有所作为。

   欧洲央行下一次利率会议将在9月8日召开。目前,绝大部分分析师认为,欧洲央行将在9月继续加息,且加息的幅度可能仍将高达50个基点。荷兰国际集团(ING)全球宏观主管卡斯滕·布尔泽斯基表示,预计今年夏季或10月欧洲央行将总共加息100个基点。

   凯投宏观则预计,欧洲央行将在9月和10月再次加息50个基点,然后在12月加息25个基点,使利率在年底前升至1.25%。“事实上,由于欧洲央行提前加息,我们不会对9月加息75个基点感到意外。这种相当快的加息速度可能会对外围国家的利差造成进一步压力,最终迫使英国央行使用TPI。”凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁·凯宁汉姆表示,明年欧洲央行将把存款利率提高到2%左右。资产管理公司王国木伦的投资策略师汤普森预计,欧洲央行9月将加息50个基点。

   除此之外,美国银行在7月18日欧洲央行利率会议前的一份报告中预测,欧洲央行9月和10月将加息50个基点,12月将加息25个基点。荷兰合作银行也预测,欧洲央行9月将再次加息50个基点、10月加息75个基点、12月加息25个基点。该银行的预测基于两个假设:一是TPI将有效降低欧元区的分裂风险,二是未来几个月经济前景不会显著恶化。不过,尽管荷兰合作银行上调了对欧洲央行2022年的加息预期,但同时认为,假设欧元区经济将最终衰退,这会阻碍欧洲央行进一步实现利率正常化。因此,欧洲央行的加息周期可能会相对较短。

   不过,本周公布的数据显示,欧洲经济下行风险正持续加大。当地时间8月3日,欧盟统计局发布的数据显示,经季节调型,2022年6月,欧元区零售贸易额环比下降1.2%,前值为增长0.4%;欧盟国家则下降1.3%,前值为增长0.2%。

   同比来看,6月欧元区零售销量下降3.7%,欧盟国家则下降2.8%。8月1日公布的数据也显示,欧元区7月Markit制造业采购经理人(PMI)终值为49.8,自2020年6月以来首次低于荣枯线50。制造业新订单指数从45.2降至42.6,这是自2020年5月以来的最低水平。

   欧洲央行行长拉加德表示,欧洲正向企业、员工和投资者发出明确信息——通胀在中期内将回到该行2%的目标值,而至今所采取的措施已经对整个欧元区的利率产生了影响。她说:让通胀回到我们的目标水平需要加息多少,我们就加息多少。拉加德表示,价格上涨主要是受不在央行控制之中的因素影响,欧洲央行的行动旨在确保通胀不会长期保持高位。欧洲央行在7月大幅加息同时宣布推出传导保护工具(TPI),该工具将维持货币政策的一致性,有助于在中期内维持价格稳定。

   地缘局势冲突始终是欧元下行的压力。从当前局势看,俄乌冲突缓解大概率在年内难现曙光,欧美也将持续推动对俄制裁。

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