2015-12-11 23:56:03
【笪筱霖--日内盘面回顾】
国际现货黄金周五（12月11日）亚欧盘持续7个点区间震荡，最高触及1073.00美元/盎司，最低下探1065.98美元/盎司。现货白银亚欧盘持续区间震荡，最高触及2924位置，最低下探2900附近；现货沥青，日内亚欧盘持续震荡，最高触及1852位置，最低下探1837附近.
【加息几率升至90%】
路透在12月对逾90位分析师进行的最新调查显示，美联储12月16日加息机率预期从70%升至90%。摩根士丹利分析师艾伦R26;参特纳（EllenZentner）表示：
“诚然，现在行动似乎更多是完成首次加息，让谈论焦点从首次加息转向此后料将缓慢的加息路径，而不再讨论当前经济状况需要收紧政策。为了确保通胀实际上在朝着美联储目标水平上升，以及经济增长仍处于正轨，因此在一段时期内进行消化和观察是合理的。”
另外，路透月度调查中，对核心个人消费支出（PCE）物价指数的预估中值半年来没有发生很大变化，目前预期2016年升幅介于1.5-1.7%，而该指数是美联储密切关注的经济指标。金融条件收紧程度，以及尤其是美元的升值幅度，也将决定美联储的后续加息步伐。
经济增长前景趋于温和是加息步伐将较为缓慢的另一个原因。明年美国经济预计将以每季环比年率增长2.4-2.5%的速度稳步扩张。另外，美国经济实际上正处于经济周期较为成熟的阶段，每周初请失业金人数与失业率的水平都相当低，2016年出现衰退的几率也不高。
【笪筱霖--现货沥青操作建议】
1、沥青空单：1850-1840空单进场，止损30个点，目标1810-1800
2、沥青多单：1800一线多单进场，止损20个点，目标1830-1850
3、更多操作建议请联系中翰研究所笪390筱711霖074
【笪筱霖--现货原油操作建议】
1、原油空单：235-233空单进场，止损4个点，目标230-228
2、原油多单：228一线多单进场，止损4个点，目标232-234
3、更多操作建议请联系中翰研究所笪390筱711霖074
【如何释放信号成问题】
对于美联储的官员来说，下周FOMC会议上决定上调短期利率已不是什么棘手的问题，真正令人头痛的可能是就如何释放有关2016年及以后可能加息道路的信号达成一致。
由于外界对美联储加息期待很高，市场的反应可能取决于美联储对未来政策措施的描述。耶伦上周在国会作证时称，对经济前景来说，重要的是围绕联邦基金利率最终道路的预期。她还表示，正是这些预期影响金融状况，进而影响支出和投资决定。
美联储官员希望释出这样的信号：在再次加息前，他们预计会缓慢而谨慎地推进。耶伦在最近多次讲话中一直强调，未来几年经济无法承受非常高的利率。但是，关于是否以及如何在会后的政策声明中表达这一信号，美联储官员仍存在分歧。他们不想被局限于预设的行动模式，希望拥有足够的灵活性，在经济环境允许时，能够更迅速地调整利率或者维持利率不变。
美联储10月份的会议纪要显示，大部分官员同意，“逐步提高联邦基金利率的目标区间是适宜的”。类似的语句很可能会出现在美联储的政策声明中。同时，美联储官员希望避免重蹈2004-2006年期间的覆辙——当时他们保证，将以“慎重有序”的步伐加息。虽然那时美联储表示会根据需要对经济前景的变化做出回应，但是许多官员现在认为，对“慎重有序”加息步伐的承诺让他们走上了一条每个季度定期加息25个基点的道路，而这不符合变化的经济形势。
【令人困惑的“逐步提高”】
这一次，这样的承诺可能会包含更强的警告。比如，10月份的会议纪要指出，未来利率的调整幅度可能会高于或低于美联储当前的预期，这要取决于经济的表现。筱霖在线三九零、7一一、零七4。1月份的会议声明包含了类似的警告，这可能会成为一个范本。另一种选择是，声明可能不提及逐步上调利率的内容，而是由美联储官员通过其他方式来强调这一点。
承诺“逐步”上调利率的一个坏处是这个词语义模糊，或导致市场产生新的困惑，在会后举行的新闻发布会上耶伦可能会被迫解释这一点。但这种承诺的一个好处是，这可能有助于耶伦争取到那些完全不愿加息的官员加入她的阵营。在这些对加息持质疑态度的官员中，美联储理事布雷纳德和芝加哥联储主席埃文斯双双表示，美联储采取循序渐进的措施以及公众理解这项计划非常重要。
美联储官员对于加息的最新预测对于传达他们的信息也将起到关键作用。这些将于会后发布的预测会显示出每位决策者对未来几年联邦基金利率水平的预期。耶伦的公开言论和10月份的会议纪要均表明，这些预测信息是联邦基金利率前景的指向标。
【加息路径料将放缓】
17位美联储官员9月的预期中值显示，他们预计联邦基金利率在2016年12月将达到1.375%，2017年年底将达到2.625%。以此推断，美联储明年有望加息四次，2017年可能加息五次。
期货市场预计的加息步伐更为缓慢。期货合约暗示，交易员预计，至2016年12月，联邦基金利率将达到0.85%。考虑到最近部分官员强调加息路径应该放缓，新的预期可能会被向下修正。
美联储官员还需要决定是否对其加息决议给予更多的细节说明。自3月以来美联储在其政策声明中都强调将于对通胀升至2%的目标有“充分信心”，且就业市场“持续改善”时进行加息。他们需要考虑在加息后是否延续这样的方针。1月时，美联储表示在加息前其会保持耐心，如果经济表现不如预期他们将会改变计划。但他们并没有对构成加息的就业及通胀目标给予清晰的方针。
