2015-03-16 11:20:30
对于经历美元劲升和油价下挫的全球经济来说，本周关注焦点无疑将是美国联邦储备委员会(FED)的政策会议及其利率方面的想法。美元买入动能上周五提振美元指数升至12年新高，再度升破100大关，周一开盘亦守稳高位，现报100.20一线。
油价在上周下跌超过10%，因美元指数强势的表现，加之其他国家经济不景气影响所致，油价结束了2月份的反弹重启下跌，更重要的是美国原油仓储位置几近枯竭，这令是市场感到恐慌，恐慌未来原油的消费继续低迷，本周若美联储取消“耐心”，那么黄金1131美元将受考验。
投资者在本周美联储货币政策会议前调整头寸，可能是令美元持续大幅飙升的原因。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周汇市投机客美元多头仓位升至四周高位，欧洲央行(ECB)上周启动1.1万亿(兆)欧元购债计划，促使部分投机客重建欧元空仓。
3月10日止当周，美元净多仓为443.1亿美元。此前一周为408.5亿美元。这是美元净多仓连续第11周维持在400亿美元以上。
目前，市场预期美联储将维持利率不变，但将考虑去掉利率前瞻指引中“耐心”这一措辞。这被看做美联储距离加息又近一步。对于不少投资者而言，此前或多或少已因政策层面的原因押注美元走升，而本周这一预期能否得以落实，将等待最终结果给出答案。
美联储将于周三(3月18日)迎来政策会议，会后主席耶伦将发表政策讲话，这将是年内美联储首个季度性的决议。业内人士普遍认为，美联储将在此次会议上宣布删掉“耐心”措辞，并直面已经迫在眉睫的加息预期。从上周进入“噤声期”前美联储官员的最后一轮讲话措辞来看，美联储在6月份加息的路线图已经日渐明朗。之前意外向好的就业数据也佐证了这一点。
预计美国FOMC将宣示新路线，或将摒弃“耐心”措辞，并依据未来经济数据及其对前景评估的影响来决定政策，转变“将更少确定性、具有更多风险”措辞。报告称“说到底，这将是一个必要的转变，令美联储完全自由，在需要的时候采取更大胆行动，或在必要情况下改变。”
巴黎银行经济学家认为，从公告中去除“耐心”将给FOMC更大灵活性，在美元升值、数据起伏、通胀前景不确定情况下，FOMC仍将维持“谨慎”态度。其9月份开始升息的可能性最大，货币政策依然高度取决于经济数据。
本周美联储对利率政策的表述将转为以数据为导向，令6月份升息也成为可能，预期美联储仍将继续把低通胀描述为“暂时性的”。货币政策很可能将着重强调强势的劳动力市场，淡化近期由于恶劣天气、西海岸港口停工等临时因素而显疲软的经济活动数据。且在美联储会后新闻发布会上，耶伦可能会“尝试强调政策正常化的计划性和逐步性来安抚市场”。
此前，市场人士对于美联储可能在3月会议中删除“耐心”加息字眼的预期，已持续提振美元走高。而目前来看，美联储确实极有可能在此次会议中将之付诸行动。不过，这是否能意味着美元还将在会议后进一步走升？可能尚有争议。不少投行目前同样忧心，美联储可能在声明和经济预测中释放一些鸽派信号，以缓和市场对于该联储可能提前加息的预期。
美国就业数据连续几个月表现强劲，市场更加预期美联储将放弃对于升息保持“耐心”的承诺，由此暗示将在6月升息。但美元大涨正在抑制美国出口并降低输入型通胀，可能导致货币政策决策者三思。
和美联储政策声明一起发布的，还有其对经济预期的摘要。有市场人士猜测，美联储或在此次报告中下调经济预估。经济预期汇总了美联储公开市场委员会委员，和美国地区联储主席对经济的看法。
美联储在最近几次经济预期中下调了对失业率和通胀率的预期。去年12月的声明中，美联储的共识观点是，美国失业率将在今年四季度前降至5.2%至5.3%。以个人消费支出物价指数（PCE）衡量的通胀率在1.0%至1.6%之间。因2月份美国失业率为5.5%，1月份美国PCE物价指数同比仅增0.2%。美联储若再次下调经济增长预期也不会令市场感到意外。
去年10月30日美联储正式宣布退出QE，史上最大规模的货币试验行宣告结束，随着美国就业数据的持续向好，市场对美联储3月取消“耐心”、6月“加息”的预期也逐渐升高。
分析师认为，市场预期美国今年加息而使美元大幅走强，有更高赤字或财政问题国家的货币遭到抛售的压力日趋增加，比如南非兰特，土耳其里拉和巴西雷亚尔。欧元走软是因本周开启的每月600亿欧元的量化宽松政策。
由于美元的强势，各路资金都在以美元强势为主要研究对象，操作上也亦如此，既然这种思维惯性已经形成，市场人士就应以此来顺应市场，不过也要关注基本面上的巨大改变，即本周美联储到底会不会取消“耐心”一词作为美联储的前瞻指引，目前看来这个概率还是比较大的。
据路透社调查显示，美国16家一级交易商中，有9家称他们预期6月加息，较2月调查的比例升高；一些分析师认为美联储可能在3月的会议上去掉“耐心”措辞。总体来看，当前市场共识是美联储在6月或9月加息，年内加息一次。
3月份美国非农数据强劲，“美联储通讯社”希尔森拉特发表评论称，美联储很有可能在3月份的美联储季度利率决议上取消“耐心”一词作为前瞻指引，并不排除在6月的第二次季度利率决议上加息。
值得注意的是随着油价的暴跌，俄罗斯央行宣布将关键利率下调100点至14%，这显示出俄罗斯当局为提振俄罗斯经济做出的决心。
虽然俄罗斯通胀仍旧保持着相对高位，他们的轻工业完全不能满足自己国内公民的基本物资需求，这就使得俄罗斯需要大量购买外国的商品来弥补这一缺口，这就导致了输入性通胀的发生。
路透此前的调查显示，多数分析师预计俄罗斯央行将降息，但对于俄罗斯央行在1月底降息两个百分点感到意外，但现在许多人接受降息的逻辑，并将其视为央行未来举措的线索。
俄罗斯央行行长纳比乌琳娜称，卢布目前被低估10%；2016年第一季度经济萎缩触底。影响卢布汇率的主要因素是油价。
俄罗斯央行预计2015年GDP增速将萎缩3.5%至4%，预计2016年经济将萎缩1%-1.6%，预计今年通胀将下滑至9%左右。下次利率会议将于4月30日召开。
