2015-05-19 13:52:40
目前金融市场上有两大不同的主题在影响投资者人气，一个是对美联储加息时机的不断质疑，另一个是希腊和债权人的谈判仍在继续。美元方面，交易员开始利用每一个机会对美元进行平仓，上周五数据显示美国5月份消费者信心指数降至7个月低点即引发抛售潮。对美联储何时启动加息的质疑真的开始出现了，说实话，近期的经济表现为美联储维持利率不变提供大量的理由。
市场此前对美国经济数据太过乐观，进而也对美国加息前景充满信心。美联储从不急于上调利率，也不会迫于压力加息。除了就业数据持续强劲外，美国经济其他方面有很大改善空间，之后美联储才会进入货币政策正常化的新阶段。本周三，如果美联储在FOMC会议声明中暗示该行可能放弃今年晚些时候开始加息的打算的话，美元将面临更大风险。这是美元面临的最大的下行风险，鉴于美联储重点着眼于就业增长和通货膨胀，不是经济增长，所以我依然预测美国有望在9月份加息。
希腊方面的消息继续引人关注。希腊经济重陷衰退令人担忧，有关希腊动用IMF紧急储备账户避免对IMF潜在违约的报道将把投资者人气推至新底。持续五个月的谈判已拖延了太久，同时也基本取得成效。这种局面需要有个了结，唯一可能的结果是希腊政府方面不得不作出让步。
我认为希腊经济已自陷泥潭，有人或对此有疑惑，长期的谈判严重拖累了经济景气状况并带来经济风险。所有的注意力都集中于希腊和债权人久拖不决的谈判上，与此同时，自去年末政治不稳定性重新出现以来希腊经济数据大幅回退。由于谈判失败的不确定性挥之不去，投资受到抑制，消费者也不愿支出。只要谈判继续下去，希腊经济经继续受到不利影响，可能迎来较长期的衰退。
股指
欧洲市场上扬，这不仅表明投资者人气更加积极，而且显示出投资者基本未理会希腊风险。欧洲股市努力在收复上周的失地。欧洲央行行长德拉吉最近对欧盟经济发表了更加乐观的看法，这也提振了投资者人气。德拉吉上周四再次强调QE项目将全面开展。无论如何，欧洲央行保持宽松刺激措施意味着欧洲市场将对投资者保持吸引力。
如果你问我哪个市场容易走软，我会毫不犹豫地回答美国市场。美联储在较长时间内维持利率不变并不意味着投资者更容易获得资本，交易员对美国经济的增长状况完全过于乐观。除了就业增长外，美国经济仍有很大的改善空间，这意味加息步伐可能非常缓慢。美国经济最弱的是哪一方面呢？我认为是消费者支出。尽管就业强劲增长，消费者信心指数触及历史高点，但消费者仍不愿支出。我相信美联储将在未来几个月密切关注这方面情况。
上证综合指数是为数不多本周伊始下跌的股指之一，这可能与中国房地产行业仍有疲软迹象有关。尽管物价较上月持平，但房地产行业低迷是国内经济动力放慢的原因之一。为什么在物价持平情况下上证综指仍走低，因为中国经济若在任意方面有企稳迹象就会减轻中国央行继续放松货币政策的压力。
外汇市场
美元继续上周大幅走低后，本周开盘反弹，目前美元兑其他主要货币走高。投资者有一些乐观情绪，即FOMC会议纪要至少会重申美联储有意在今年晚些时候上调利率，这将抑制美元进一步受挫。我维持原先的看法，那就是新兴市场货币从美联储迟疑不决和进一步迹象显示货币政策收紧的步伐会非常缓慢中受益最多，因为这样这些经济体就不用那么担心资本突然外流了。
欧元/美元在创下三个月高点1.1466美元后回落，此前的涨势可能有点过头。希腊问题仍未得到解决，交易员们可能正以此为借口平仓。欧元/美元在3月份跌至12年低点1.04美元后强劲上扬令多数人感到吃惊，但值得注意的是该汇率上涨的主要原因是美元走软。虽然欧盟经济前景在改善，但欧元/美元的涨势在很大程度上仍限于美元疲软。
英镑/美元在英国通货膨胀数据公布前下跌近100点，从1.5745美元下跌至1.5651美元。众所周知，英国央行对通货膨胀的看法非常温和，该行行长卡尼尔在最近发布的通货膨胀报告中重申了他对物价水平的担忧。若通货膨胀数据再次表现疲软，将进一步推后任何可能出现的加息预期，这进而会抑制投资者对英镑的兴趣。
人民币涨跌互见，人民币兑美元下跌，但人民币兑欧元上涨。美元/人民币升至6.2066元，看上去将继续保持在最近两个月的波动区间6.18 - 6.22元内。如果人民币兑美元反弹，原因可能是市场猜测美联储将在较预期更长的时间内保持利率不变。若人民币兑美元上涨，希腊问题拖累欧元人气，那么欧元兑离岸人民币可能在此前大涨后回调。
马来西亚林吉特兑美元微跌，美元/林吉特涨至约3.5675林吉特。虽然如此，林吉特走势仍较一个月前强劲很多，当时美元/林吉特触及3.70林吉特区域。我预计林吉特将进一步小幅走高，如果美联储在未来几个月仍维持利率不变继续考验美元持有者的信心的话，这种情况很可能发生。
大宗商品
黄金继续在1230美元上方创出新高，投资者对黄金的兴趣上升，因美联储考虑6月份加息的可能性已经很低了。我预计本周黄金市场受FOMC会议纪要影响走势震荡。我个人认为美联储将寻求消除市场对美联储今年可能不加息的担忧，这可能导致黄金市场遭遇一些获利回吐。但中期而言，美联储将不会迫于压力上调利率，美元仍容易遭遇进一步获利了结，投资者对黄金的偏好将会上升。
西德州中质原油盘整于60美元附近，有望在2015年高点62美元下方形成一个新的波动区间。虽然目前石油钻井数下降和库存减少呈现出一些关联性，但原油市场供应依然远大于需求，我仍对油价能突破62美元继续上行心存怀疑。石油市场严重供大于求的局面将在一段时间内保持下去。我也在密切关注上周有关沙特和阿联酋正在增加产量的消息，欧佩克可能正努力扩大市场份额并压制美国石油生产商。
