债市资讯

开盘|国内期货主力合约跌多涨少，沪金涨超2%

2025年4月22日，早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪金涨超2%，集运欧线、豆一、玉米、淀粉、工业硅涨超1%，铁矿石涨近1%。跌幅方面，20号胶、PTA、PX0>对二甲苯（PX）跌超1%，棕榈油、燃料油、纸浆跌近1%。光大期货：周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。

债市资讯小亚 04月22日 12:02 49
快讯：现货黄金日内涨近1%，创下3457美元/盎司的历史新高

快讯：2025年4月22日，现货黄金日内涨近1%，创下3457美元/盎司的历史新高。周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。

债市资讯小亚 04月22日 12:02 52
中国黄金期货突破830元/克关口

2025年4月22日，上期所黄金期货主力合约突破830元/克关口，日内涨幅超4%，为连续第十二个交易日上涨，续创历史新高。光大期货：周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。

债市资讯小亚 04月22日 12:02 50
光大期货：避险情绪持续蔓延，黄金加速上涨

4月21日，COMEX黄金继续大幅上涨，突破3400关口，报收3435.1美元/盎司，涨幅3.21%。国内SHFE金夜盘高开高走，报收817.98元/克，涨幅2.44%。周一据媒体报道，美国总统特朗普在白宫会见了美国主要零售商代表，包括沃尔玛、家得宝、劳氏公司和塔吉特等零售巨头。由此可见，特朗普的关税政策在很大程度上造成的供应链中断，已经对作为美国经济主要驱动力的零售商构成挑战。市场对美国经济衰退的预期越发强烈，并削弱市场对美元资产的信心，两大美股指道指和纳指连续第四个交易日下跌，美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率已跌至2024年3月以来的最低水平，凸显出美国国债表现的迅速恶化。受此影响，美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。黄金受到来自避险情绪、通胀预期、“去美元化”及币值的多重提振，短期强势格局或在混乱局势下进一步延续。值得注意的是，黄金价格已非常接近1980年通胀调整后的历史高点。价格加速上冲后，资金获利止盈或加大盘面高位调整风险，需结合资金进出情况谨慎调仓。（资料来源：WIND，光大期货研究所）撰稿：史玥明从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所

债市资讯小亚 04月22日 07:48 53
东方金诚助力全市场首单贴标长江经济带发展信用债成功发行

近日，由东方金诚评级的“中国葛洲坝集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第一期)(长江经济带发展)”（以下简称“本期债券”）在上交所债券市场成功发行。本期债券为全市场首单贴标长江经济带发展信用债。其中，品种一发行规模13亿元，发行期限3+N年，发行利率1.98%；品种二发行规模7亿元，发行期限5+N年，发行利率2.09%；双品种均创建筑类央企同期限债券历史最低利率。中国葛洲坝集团有限公司（以下简称“公司”）是水利水电工程建设领域特大型央企，主营工程建设、工业制造、投资运营和综合服务业务，工程施工资质完备且等级高，先后承建了多项国家重点工程，市场竞争力很强。近年来，公司新签合同额呈增长趋势，在手合同较充足；自主研发多种新型特种及专用水泥，民爆业务产业链完整；房地产项目主要位于国内一线城市和核心二线城市。作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供了规范、专业的服务。

债市资讯小亚 04月21日 23:01 50
2025年一季度城投债市场分析

内容摘要 2025年一季度，城投债发行规模、募集资金用途、发行期限和发行利率主要呈现以下特征：（1）从行业整体看，2025年一季度城投债发行量环比和同比均有所下降，净融资由负转正。城投债募集资金用途仍以借新还旧为主，新增融资规模占比进一步下降。（2）分省份看，城投债发行规模及净融资区域分化仍较为显著；城投债发行期限持续拉长，化债政策落地效果显著。（3）城投债发行成本震荡下行，中长期债券成本降幅更大；河北省和湖北省中长期债券发行成本小幅上升。（4）各级别档城投主体发行利率均环比下行，BBB档城投主体发债成本下降幅度最大。一、行业整体表现发行及净融资方面，2025年一季度城投行业实现发行量11,259.95亿元，环比下降0.65%，同比下降0.16%。一季度城投企业实现净融资1,336.83亿元，大幅扭转上季度融资净流出趋势。资金用途仍以借新还旧为主，新增融资规模占比进一步下降。城投债募集资金用途主要分为借新还旧、新增融资、借新还旧与新增相结合。借新还旧指募集资金用途为通过募集债券资金用以偿还或置换历史各类有息债务，新增融资指募集资金用途为补充流动资金及用于项目建设，借新还旧及新增为前述两种募集资金用途兼有的情况。具体来看，2025年一季度城投债仍以借新还旧为主，占比环比提升2.39个百分点，同比上升2.19个百分点；银行间市场借新还旧城投债占比环比增幅最大，为6.37个

债市资讯小亚 04月21日 23:01 40
【政策解读】未来经营收入类ABS尽调新规解读

摘要 REPORTSUMMARY 2025年3月27日，中国证券投资基金业协会发布《未来经营收入类资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《未来经营收入类尽调细则》”），标志着我国资产证券化业务监管体系的进一步完善。该细则是对2019年发布的《企业应收账款资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《企业应收账款尽调细则》”）《政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务尽职调查工作细则》（以下简称“《PPP尽调细则》”）的重要补充及升级，针对未来经营收入类资产证券化业务的特殊性，提出了更为全面、系统的尽职调查要求。本次《未来经营收入类尽调细则》的制定，较大程度地结合了《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号——大类基础资产》（以下简称“《指引2号》”）的相关规则。本文旨在通过阐释《未来经营收入类尽调细则》较《企业应收账款尽调细则》《PPP尽调细则》的进步性，并系统对比分析《未来经营收入类尽调细则》与《指引2号》的核心内容，重点考察其在业务参与人、基础资产、现金流及交易结构的尽职调查要求及风险控制逻辑的异同。两套政策配套协同使用，相互补充，使资产证券化业务操作更为完善健全，为市场参与主体提供更清晰的操作指引。一、新规出台背景及其进步性资产证券化业务在我国资本市场发展中扮演着越来越重要的角色，以未来经营收入为基础资产的证券化产品日益增多，基金业协会此次发布

债市资讯小亚 04月21日 23:01 43
资金市场日评

票据转贴今日资金面总体由松转向均衡，波动强烈，票据市场交投一般。早盘市场观望情绪较浓亟待大行报价，待大行进场后，买方需求开始增量，除足月外剩余期限下行成交，10月国股则在1.04%附近企稳；午后大行收缩收票期限，买方顺势提价试探，但因卖方跟进意愿有限，票价整体持稳未见明显波动。同业存单 ●一级日评：存单一级市场，短端依然交投活跃，随着长端收益率小幅提价，成交开始回暖，逐渐放量。其中1M国股1.62%位置发行意愿较低，成交寥寥，AAA城商1.73%以上吸引到市场少量需求；3M大行国股午后提价1.75%后逐渐有买盘入场，AAA城商1.77%以上则深受非银青睐；6M国股提价1.76%后募集到一定需求，AAA城商1.77%以上延续前几日的良好情绪，买盘主力依然是非银；9M大行国股1.73%-1.76%位置与二级有一定价差，交投清淡，AAA城商1.79%以上吸引到市场一定买盘；1Y大行尾盘提价1.76%，买盘跑步入场，成交放量，AAA城商则是在1.79%以上位置募集到不少需求。 ●二级日评：今日存单二级市场较为清淡，整体收益率震荡上行。月内到期大行国股全天成交在1.55%附近，最高有1.63%的成交，AAA城商行成交在1.55%附近；五月到期大行国股开盘成交在1.70%，最低有1.69%的成交，尾盘gvn至1.72%，AAA城商行成交在1.70%-1.73%；六月到期大行国股开盘最低

债市资讯小亚 04月21日 23:01 45
利率市场日评

利率债二级周一债市情绪消极，成交量维稳。国债期货10Y主力合约高开后震荡走低，最终全天收跌0.2%，振幅0.267%。联动银行间利率债现券上行。公开市场方面：【中国央行逆回购操作当日实现净投放1330亿元】中国央行今日开展1760亿元7天期逆回购操作，因今日有430亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1330亿元。数据方面：无一级市场： 182D2504103X3加权利率1.4258%全场倍数3.92倍边际倍数2.35倍 3Y250413X1加权利率1.6164%全场倍数2.59倍边际倍数1.11倍。中标综收1.6406%，中债估值1.6548%，二级市场无对价无成交。中标综收较中债估值低1.42bp. 3Y2504003加权利率1.4761%全场倍数2.87倍边际倍数1.92倍。中标综收1.5025%。5Y250405X14加权利率1.6569%全场倍数2.88倍边际倍数1.93倍。中标综收1.6837%，中债估值1.68%，二级市场截标前对价在1.695%/1.6925%，最新成交在1.695%，中标综收较中债估值高0.37bp，中标综收较二级成交低1.13bp。二级市场：国债方面： 59D贴现国债259918无成交；1年国债250001成交在1.435-1.44；3年国债250005成交在1.4875-1.496；5年国债250003成交在1.5-1.5275；7

债市资讯小亚 04月21日 23:01 48
信用 | 利差为什么下不去？

本周信用债表现相对平稳，收益率窄幅震荡，涨跌互现；信用利差，中短端略有收窄，长端利差走阔。各类机构买盘力量相对稳定。险资对超长买入量略有减少，5年以内买入量有所增长；理财买入力量环比增强，但其他产品类买入减弱，似乎显示久期有所降低；基金买入相对稳定，但并未进一步拉长久期。近期，我们能观察到资金利率在逐步下探，但信用利差并未下行，甚至长端信用利差还在走阔。截止4月18日，4年及以上信用债利差仍能够达到50bp以上，超长10年AAA信用利差再度走阔至高点，达到近50bp。为什么利差下不去？资金利率在逐步下探，但央行的态度似乎并不明朗，仍需观察。本周，央行仅在税期最后两天（4.17~4.18）在公开市场操作中实现净投放，资金利率随之下行。长端利率下不去，10年国债仍与存单倒挂，市场等待央行降准降息。对比来看，2024年二季度，央行指导长端利率，但市场实际仍看多利率，因而注意力向长端信用转移，还有禁止手工补息，推动利差压降；2023年二季度利率整体下行，2022年疫情反复央行对资金比较呵护；与当前均有一定区别。此外，定量测算显示，5年及以上信用债，难以扛住收益率上行，3年左右是一个更合适的选择。后市如何展望？如何配置？中期我们仍然看好利差压降，但过程中的震荡难以避免。当然，如果有超预期的宏观政策，可能需要另外讨论。珍惜票息资产，高票息资产可能会有一定程度收缩。本周，城投债2

债市资讯小亚 04月21日 12:02 39
境外机构持续加码中国债市

本报记者韩昱近段时间以来，境外机构持续积极参与中国债券市场。中国人民银行（以下简称“央行”）数据显示，截至4月15日，共有1160余家境外机构进入中国债券市场，境外机构在我国持有债券总量为4.5万亿元，较2024年末增加2700多亿元。我国债券市场总规模已达到183万亿元，居世界第二位。 “境外机构对中国债券市场的参与热情持续升温。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，这主要受以下因素驱动，一方面是中国宏观经济运行稳健，人民币债券价格波动小、回报稳定，具备分散化投资价值；另一方面，在美元指数波动、国际地缘政治风险上升的背景下，中国债市的避险属性逐渐增强，且中国债券在三大国际债券指数（彭博、摩根大通、富时罗素）中的权重稳步提升，吸引跟踪指数的被动资金流入。 “中国经济基本面的稳健增强了境外机构的投资信心、人民币债券收益稳定且配置价值高、国内政策环境不断改善提升了投资便利性，这些因素都驱动了境外机构持续参与中国债券市场。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明告诉记者。明明认为，我国稳步扩大债券市场高水平对外开放，优化境外机构入市流程等，也是境外机构持续加码中国债市的驱动力之一。记者注意到，近年来债券市场制度建设不断推进，比如，2024年1月份，央行与香港金管局合作，将“债券通”项下的人民币债券纳入香港金管局人民币流动资金安排合格抵押品。同年7月份，

债市资讯小亚 04月21日 07:40 41
利率市场日评

利率债二级周四债市情绪消极，成交量有所回落。国债期货10Y主力合约平开后震荡走低，最终全天收跌0.15%，振幅0.207%。联动银行间利率债现券上行。公开市场方面：【中国央行逆回购操作当日实现净投放1796亿元】中国央行今日开展2455亿元7天期逆回购操作，因今日有659亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1796亿元。数据方面：无一级市场： 09250202Z09,3Y,中标利率1.5837,全场倍数3.16倍,边际倍数3.5倍。招标结束前，中债估值1.645,二级市场0/1.64,暂无最新成交。中标综收（缴款日）1.6204,中标综收较估值低2.46BP。 09250204Z09,7Y,中标利率1.7275,全场倍数6.48倍,边际倍数6.62倍。招标结束前，中债估值1.7775,二级市场0/1.74,最新成交在1.77。中标综收（缴款日）1.7575,中标综收较估值低2.00BP,较最新成交价格低1.25BP。 250214X6,3Y浮息,中标利率1.7588,全场倍数2.94倍,边际倍数1.07倍。 250203X13,5Y,中标利率1.5339,全场倍数2倍,边际倍数25.24倍。招标结束前，中债估值1.5725,二级市场1.6/1.5775,最新成交在1.585。中标综收（缴款日）1.5741,中标综收较估值高0.16BP,较最新成交价格低1.09BP。2502

债市资讯小亚 04月18日 23:02 118
资金市场日评

票据转贴今日资金面松转均衡，票据市场交投活跃。早盘买方需求旺盛，市场看跌情绪浓厚，各期限票价承压快速下行，其中，足月国股快速跌破1.10%。伴随大行降价跟进，卖方继续压价寻出，票价继续下行。临近中午，足月国股在1.07%集中成交。午后买方需求不减反增，除8月外其他期限整体供小于求，其中二季度票更是一票难求，对应票价大幅下行。剩余期限则稳中微降。截止尾盘，足月国股在1.07%集中成交。同业存单 ●一级日评：存单一级市场，情绪明显有所回暖。1M期限大行国股发行意愿较弱，AAA城商1.73%-1.75%募集到部分需求；3M期限，大行国股午后提价1.75%位置逐渐起量破百亿，快速募满，AAA城商在1.76%左右需求火爆，供不应求；6M期限大行国股1.72%未能吸引买盘关注，AAA城农商则在1.76%到1.78%获得大量需求；9M同样AAA城商行需求火爆大型城商行在1.78%到1.79%纷纷募集满；1Y大行1.75%国股1.76%-1.78%募集量纷纷破百亿。 ●二级日评：今日存单二级交投十分活跃，月内大行国股早盘成交1.63%，随后tkn至1.60%附近，尾盘回调至1.62%成交，城农商成交1.64%-1.65%。5-6月到期大行国股成交相对稳定，全天成交在1.70%-1.72%，城商成交1.70%-1.74%。三季度到期，大行早盘成交1.75%，后逐渐tkn至1.74%，国股成交

债市资讯小亚 04月18日 23:02 120
周一直播 | 黄河落天走东海风皱春池轻絮开——山东省城投企业2025年信用风险展望

活动介绍经济大省走在前，挑大梁。近年来山东经济运行稳健向好、进中提质，全国第三个“十万亿元大省”呼之欲出。2025年，山东省城投平台的自身造血能力如何改善？债务与发展的关系又如何协调？为了更好地发挥金诚研究“三个服务”的作用，进一步强化与社会各界的学习、研讨和交流，东方金诚计划于2025年4月21日（周一）15:00，组织“黄河落天走东海风皱春池轻絮开——山东省城投企业2025年信用风险展望”线上交流会，与您一起从山东省的区域基本面、债市观察、非标现状、化债与转型四个方面，对山东省区域及城投发展现状进行分析和展望。本次活动将通过万得3C会议、同花顺iFinD、QeubeeLive、东方财富Choice数据平台、小鹅通（以上平台排序不分先后）进行线上直播，欢迎发行人、投资人、中介机构、媒体等报名参加。

债市资讯小亚 04月18日 23:02 98
【联合声音】联合资信总裁万华伟：信用评级体系加快适应“科技板”推出多维能力建设亟待推进

登录亚汇网APP搜索【信披】查看更多考评等级联合资信总裁万华伟随着债券市场“科技板”的即将推出，信用评级作为连接融资主体与投资者之间的重要桥梁，其方法、视角和逻辑体系正迎来全面重构。一方面，科技企业的“轻资产、高研发、强波动”特性，与传统重资产、稳定盈利型企业大不相同，导致依赖历史数据的传统评级方法在应用中效果有限。另一方面，随着债券市场“科技板”等制度即将落地，市场对评级结果的透明度、区分度与前瞻性的要求同步提升，评级机构也被赋予了更加多元和深度的信息披露责任。联合资信近年来围绕科创债评级逻辑持续优化迭代，探索构建具有科技属性识别力的专业模型，提升评级服务对接实体创新的能力。近日，联合资信总裁万华伟在接受上海证券报记者专访时表示，科技企业的信用评估不应拘泥于传统财务评价，而应综合考虑企业的技术创新力、成长确定性、外部资源支持度等多元要素，从而在风险可控的前提下，更有效发挥评级机构的“定价锚”作用。在他看来，信用评级行业正站在一个新的起点上，唯有坚持方法论创新、夯实数据分析能力、深度嵌入产业与资本两端，方能在服务科技强国战略中，找到属于评级机构的价值落点。科创企业风险画像复杂，评级逻辑需重构升级近年来科创类信用债发展迅速，2024年发行规模达1.22万亿元，同比增长超过五成。尽管目前的发行主体仍以高信用等级的成熟企业为主，但未来科创债市场的可持续发展，必须依赖民营中小科

债市资讯小亚 04月18日 23:02 97

上一页 3 4 5 6 7 8 9 下一页

新闻速递

今日汇率更多+

热文排行榜

热门标签

每日汇市报告

美联储加息

黑马股推荐

美联储降息

更多信息，请关注：

关于亚汇网 | 版权申明 | 广告服务 | 合作伙伴 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 网站律师 | 网站地图

广告合作:it@yahui.hk 永久域名：www.yahuinews.cn CopyRight©2001-2025 all Rights Reserved

特此声明：广告商的言论与行为均与亚汇网无关 | 版权所有 ©亚汇网

扫一扫，关注亚汇公众号

微信
公众号

扫一扫，关注公众号
APP

扫一扫，下载亚汇通
QQ
咨询

欢迎咨询广告投放
返回
顶部