交银国际发表报告,同程旅行(00780)第一季度业绩基本符合预期,利润超预期8%,得益于谨慎的补贴及投放策略,OTA业务利润率同比提升7个百分点。该行微调预测,维持同程目标价25.5港元及“买入”评级。 该行预计第二季度OTA收入同比增14%,利润率保持同比提升趋势,境内酒店间夜量同比高个位数增长,酒店平均房价(ADR)转正及补贴率缩减带动收入增长,预计下半年境内酒店收入主要增长推动力来自间夜量和ADR上涨。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 17
野村发报告指,维持极兔速递-W(01519)目标价7.3港元以及“买入”评级。 野村表示,5月20日参加极兔在雅加达举办的企业日,会见该公司的印尼管理团队,区域赞助商及商家客户,也参观一家特许经营店和分拣中心。这帮助更新了对该公司在东南亚代表国家印尼的业务状况、营运实践和成长潜力的了解。 极兔在印尼排名第二,该公司于2015年进入印尼市场,业务迅速扩大,服务也更好,即:1)365天运营,2)免费取货,无最低订单要求;3)通过应用程式和网站即时追踪包裹;4)全国覆盖;5)24/7全天候专门客户服务,解决当时快递市场的问题。
招银国际发布研报称,滔搏(06110)2025财年(截至今年2月底止财年)下半财年的主要品牌销售跌幅收窄,惟毛利率及其他品牌的销售逊于预期,因此2025财年的净利润未达预期。该行认为,集团2026财年的指引较为保守,不过,由于派息率高达135%,加上强劲的现金流,因此偏向相信2026财年的股息率亦会相当可观,并预计为9%。该行下调集团2026及2027财年的净利润预测27%和24%。考虑到Adidas的强劲势头,加上高于预期的派息率,维持对滔搏“买入”评级,目标价由4.51港元降至3.62港元。
中金发布研报称,信达生物(01801)于2025ASCO会议上公布多项数据,其中PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363的数据备受瞩目,该行认为首次披露的结直肠癌患者中显示的数据超出预期,IBI363未来有潜力成为该领域的重磅品种,而IBI363在IO经治肺癌亦持续展现领先的竞争力。该行维持对信达生物今明两年的净利润预测4.72亿及13亿元人民币不变,维持“跑赢行业”评级。考虑到IBI363肠癌数据超预期,上调目标价4.5%至69港元。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 16
星展发布研报称,虽然福莱特玻璃(06865)正积极减省成本并提高利润,但该行对大量新产能涌入市场感到忧虑。尽管目前供过于求,但每日正在建设的产能至少有1万至1.2万吨,新供应料将限制销售均价于中期的上行潜力。不过,该行表示,由于新电价机制,预期下半年的产能增长将显著放缓,而考虑到较弱的均价,将福莱特玻璃今明两年的收入增长预测下调约11个百分点。该行又将集团目标价由7.5港元调降至6.4港元,评级由“持有”降至完全估值(FullyValued)。该行预计,集团今年盈利将下跌18%,但将于明年反弹29%。
招银国际发布研报称,滔搏(06110)2025财年(截至今年2月底止财年)下半财年的主要品牌销售跌幅收窄,惟毛利率及其他品牌的销售逊于预期,因此2025财年的净利润未达预期。该行认为,集团2026财年的指引较为保守,不过,由于派息率高达135%,加上强劲的现金流,因此偏向相信2026财年的股息率亦会相当可观,并预计为9%。该行下调集团2026及2027财年的净利润预测27%和24%。考虑到Adidas的强劲势头,加上高于预期的派息率,维持对滔搏“买入”评级,目标价由4.51港元降至3.62港元。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 18
中金发布研报称,信达生物(01801)于2025ASCO会议上公布多项数据,其中PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363的数据备受瞩目,该行认为首次披露的结直肠癌患者中显示的数据超出预期,IBI363未来有潜力成为该领域的重磅品种,而IBI363在IO经治肺癌亦持续展现领先的竞争力。该行维持对信达生物今明两年的净利润预测4.72亿及13亿元人民币不变,维持“跑赢行业”评级。考虑到IBI363肠癌数据超预期,上调目标价4.5%至69港元。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 15
亚汇网实时数据统计:截至5月26日收盘,小米集团﹣W(01810)、美团-W(03690)、阿里巴巴﹣W(09988)居港股通(沪)成交前三,小米集团﹣W(01810)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)居港股通(深)成交前三。 港股通(沪)买卖前十股(单位:港元) 小米集团﹣W(01810)成交金额:33.14亿
香港股市 书瑶 05月26日 18:20 40
港股收盘行情: 香港恒生指数5月26日(周一)收盘下跌318.93点,跌幅1.35%,报23282.33点; 香港恒生科技指数5月26日(周一)收盘下跌89.22点,跌幅1.7%,报5157.65点; 国企指数5月26日(周一)收盘下跌146.22点,跌幅1.7%,报8437.64点; 红筹指数5月26日(周一)收盘上涨10.81点
香港股市 书瑶 05月26日 16:27 43
一、建银国际发表研究报告,将微博-W(09898.HK)目标价从77.22港元下调3%至74.88港元 建银国际发表研究报告,将微博-W(09898.HK)目标价从77.22港元下调3%至74.88港元。由于前景低迷,维持“中性”评级。报告指,2025年第一季业绩超出预期,主要原因是来自阿里巴巴-W(09988.HK)的广告收入年增89%,及利息支出
香港股市 书瑶 05月26日 16:26 42
中金发布研报称,诺诚健华(09969)首季收入同比升1.3倍,净利润同比扭亏为盈至1,800亿元人民币,业绩超过该行预期,主因公司核心产品奥布替尼高增长以及公司与Prolium达成授权许可的首付款确认。该行考虑到诺诚健华的奥布替尼销售超预期,上调公司今年盈利预测,由原预期的亏损4.36亿元人民币,收窄至亏损4.15亿元人民币,上调明年盈利预测,由原预期的亏损2.56亿元人民币,收窄至亏损2.25亿元人民币。维持对其“跑赢行业”评级,目标价升77.3%至12.41港元。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 45
建银国际发布研报称,下调中国海洋石油(00883)目标价6.7%,从21港元降至19.6港元,维持“跑赢大市”评级。中海油股价年初至今下跌7%,期间受石油期货价格12%的跌幅拖累。2025年第一季度原油价格同比下跌8%,导致中海油同期纯利相应同比下滑8%,高于预期的非经营性亏损亦为影响因素之一。该行认为中海油预计的2026和2027财年3%和4%油气产量增长,是比较保守的,希望该公司达到其指引的高值,并对该公司的新项目保持乐观态度。 该行指,中海油目前的成本控制及产油量表现,将2026及2027年油气产量预测各上调1%至7.8亿桶及8亿桶。为反映其成本管控成效,分别下调2026及2027年全成本预测10%及11%,至每桶26.7美元及26.2美元。受原油价格下行预期影响,该行将2025及2026年纯利预测下调15%及11%。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 37
里昂发布研报称,高鑫零售(06808)截至3月底止上财年下半年扭亏为盈,由2024财年下半年的亏损12亿元人民币,扭转至2025财年下半年的净利润1.99亿元人民币,并于2025财年慷慨派息15亿元人民币,意味着派息率高达368%。该行将高鑫零售2026财年的净利润预测下调12%,并上调估值基础,由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍,目标价相应由1.7港元上调至2港元,但维持“持有”评级。 管理层优先考虑销售扩张而非毛利率扩张,但仍预测2026财年经营利润率将因积极的规模效应及不断改善的经营效率而实现扩张。该行看好高鑫零售专注于提高产品定价竞争力,但相信公司优化过程仍将经历一段漫长的旅程。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 39
星展发布研报称,预计金沙中国(01928)2024至26财年的收入及盈利的年均复合增长率分别为10%及27%,考虑到地缘政治局势仍然紧张,全球前景多变,因此保持较为保守的态度,将目标价由26.62港元降至22.86港元,评级“买入”。 该行指,金沙中国的优势将超越同业,预期伦敦人名汇将进一步提升顾客体验,并促进高档中场客流增长。加上威尼斯人综艺馆的翻新工程已经完成,而早前的翻新工程令今年第二季起的基数效应较低,按赌收计算,金沙中国料可按获得更多市场份额。报告提到,澳门4月赌收同比增长1.7%,由于5月黄金周的表现理想,预计5月的赌收增长可能进一步加快。而金沙中国提升酒店设施后,应可于下半年取得良好表现。
香港股市 小亚 05月26日 13:50 33
一、海通国际:4月件量维持较高增速,各快递份额分化 海通国际表示,2025年4月快递件量同比+19.1%,仍保持较快的增速,超邮管局全年增速预测。1)全行业:2025年4月全国快递企业件量163.2亿件,同比增长19.1%;2025年1-4月件量614.5亿件,同比增长20.9%。小件化趋势持续、电商促销且退换货便捷,共同驱动2025年前
香港股市 书瑶 05月26日 13:02 29
上午盘面: 港股上午盘三大指数集体下跌,在技术上均跌破5日、10日均线,市场情绪表现低迷。截止午盘,恒生指数、国企指数分别下跌1%及1.27%,恒生科技指数跌1.32%失守5200点。盘面上,作为市场风向标的大型科技股普遍走低,尤其是美团大跌超5%,小米跌2.45%,腾讯、百度、京东跌超1%,阿里巴巴飘绿;二手新能源
香港股市 书瑶 05月26日 12:16 28
交银国际发布研报称,维持第四范式(06682)目标价64港元以及“买入”评级。交银国际指,基于相对平稳的毛利率以及费用的持续优化,预计2025年实现经调整归母净利1300万元人民币(下同)。第1季度收入增30%至10.8亿元,其中先知AI平台/SHIFT智慧解决方案/式说AIGS服务收入分别同比增61%/减15%/减22%,先知AI平台占收比提升至74.8%。 报告指,AIagent需求成长、产品迭代升级、多元化产业拓展共同推动先知AI平台稳定成长。第1季先知平台进一步升级,集成150+主流大模型及丰富的AI应用矩阵。软件定义算力方面,升级SageOneIA一体机解决方案,提升GPU利用率及推理效能。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 27
摩根士丹利发布研报称,维持联想集团(00992)目标价11.4港元以及“增持”评级。大摩对联想2026-2027财年盈利预测大体保持不变。 大摩指,该公司将受惠于高端AI和云端AI。联想ISG业务在2025财年第四财季是连续二个季度录得盈利,大摩相信这一业务在接下来的季度中会持续盈利。大摩同时预计IDG业务在6月底止财季,会录得按季增长。AI服务器在2025财年第四财季占总服务器收入的5-10%,或为2.06亿美元至4.12亿美元。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 22
星展发布研报称,六福集团(00590)受惠于不明朗时期潜在的黄金需求增长,3月底止末财季内地零售收入同比增长1%,港澳地区则跌11%,较对上一季大幅改善。该行提到,六福轻资产模式有利长远扩张,特别是中国内地低线城市。由于六福的黄金对冲亏损可能高于原先预期,星展对其今明两财年的净利润预测分别下调11%和10%,维持“买入”评级,并延展估值基础至2026财年,以目标8倍市盈率计,目标价由17.42港元上调至21.03港元。 由于近日市场波动,投资者因经济不确定因素上升而增持黄金,而部分央行亦因全球能见度低以及对俄罗斯资产冻结的忧虑而买入更多黄金。市场预测至今年底金价将上升超过10%。该行表示,虽然黄金对冲亏损可能影响六福2025财年的溢利,但撇除对冲亏损的经调整盈利应可得到支撑。而且由于低基数效应,六福今年4月的同店销售显著改善,内地的同店销售录得双位数增长,而港澳地区则录单位数升幅。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 25
交银国际发布研报称,维持第四范式(06682)目标价64港元以及“买入”评级。 交银国际指,基于相对平稳的毛利率以及费用的持续优化,预计2025年实现经调整归母净利1300万元人民币(下同)。第1季度收入增30%至10.8亿元,其中先知AI平台/SHIFT智慧解决方案/式说AIGS服务收入分别同比增61%/减15%/减22%,先知AI平台占收比提升至74.8%。 报告指,AIagent需求成长、产品迭代升级、多元化产业拓展共同推动先知AI平台稳定成长。第1季先知平台进一步升级,集成150+主流大模型及丰富的AI应用矩阵。软件定义算力方面,升级SageOneIA一体机解决方案,提升GPU利用率及推理效能。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 23
摩根士丹利发布研报称,维持联想集团(00992)目标价11.4港元以及“增持”评级。大摩对联想2026-2027财年盈利预测大体保持不变。 大摩指,该公司将受惠于高端AI和云端AI。联想ISG业务在2025财年第四财季是连续二个季度录得盈利,大摩相信这一业务在接下来的季度中会持续盈利。大摩同时预计IDG业务在6月底止财季,会录得按季增长。AI服务器在2025财年第四财季占总服务器收入的5-10%,或为2.06亿美元至4.12亿美元。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 18
瑞银发布研报称,滔搏(06110)2025财年收入及净利润,分别同比下滑7%和42%,至270亿和12.86亿元人民币(下同),当中下半财年收入及净利润为140亿和4.11亿元,符合公司此前指引。虽然股息表现优于预期,但管理层对2026财年利润保持稳定的展望,未达该行预期。该行将其目标价由3.6港元下调至3.55港元,评级“买入”。 报告指,滔搏2025财年下半年毛利率同比下降2.9个百分点至36%,大致符合该行预期。销售及管理费用率同比上升0.5个百分点至33.1%,较预期高出1个百分点,因线上销售增长带动其他费用增加;惟部分被税率下降至8.9%所抵消,相对于2025财年为17.6%。公司派息率达135%,优于该行预期的100%。瑞银表示,滔搏管理层对2026财年持保守态度,预计净利润保持平稳,并着重提升效率以改善净利润率。虽然对毛利率看法审慎,但目标透过控制营运成本增强盈利能力。
星展发布研报称,六福集团(00590)受惠于不明朗时期潜在的黄金需求增长,3月底止末财季内地零售收入同比增长1%,港澳地区则跌11%,较对上一季大幅改善。该行提到,六福轻资产模式有利长远扩张,特别是中国内地低线城市。由于六福的黄金对冲亏损可能高于原先预期,星展对其今明两财年的净利润预测分别下调11%和10%,维持“买入”评级,并延展估值基础至2026财年,以目标8倍市盈率计,目标价由17.42港元上调至21.03港元。 由于近日市场波动,投资者因经济不确定因素上升而增持黄金,而部分央行亦因全球能见度低以及对俄罗斯资产冻结的忧虑而买入更多黄金。市场预测至今年底金价将上升超过10%。该行表示,虽然黄金对冲亏损可能影响六福2025财年的溢利,但撇除对冲亏损的经调整盈利应可得到支撑。而且由于低基数效应,六福今年4月的同店销售显著改善,内地的同店销售录得双位数增长,而港澳地区则录单位数升幅。
香港股市 小亚 05月26日 12:02 16
花旗发布研报称,微调东风集团股份(00489)2025至2026年营收预测,分别下调3%和2%。同时将2025至2026年净利润率预测分别调整为-1.8%、-2.0%(原预测为-2.3%、-2.1%),净亏损预测调整为20.06亿元人民币、22.79亿元人民币(原预测为亏损25.84亿元人民币、24.55亿元人民币)。按2025年每股帐面净值17.93元人民币,应用0.32倍目标市净率计,该行将东风集团股份目标价从6港元上调至6.2港元,评级“买入”。 报告指,东风集团股份鉴于价格竞争加剧导致边际压力,瑞银将2025至2026年合资公司预测下调5.4%、2.3%至6.73亿元人民币、6.76亿元人民币。报告提及,东风集团股份今年首四个月累计乘用车、商用车、整车销量分别达到全年目标23%、37%、24%。岚图(Voyah)方面,管理层指引2025年销量目标为20万辆,若价格战不升级,目标在2025年底实现盈亏平衡。今年4月岚图交付量为3.6万辆,同比增长77%,首四月完成全年目标18%。出口方面,东风集团股份管理层指引2025年乘用车、商用车出口目标为30.8万辆、11.2万辆,瑞银认为此目标较为进取。 考虑到新能源汽车及燃油车竞争加剧下持续的价格压力,瑞银轻微下调2025至2026年营收预测分别3%、2%,同时基于2024财年毛利率同比提升2.9个百分点至12.8%(优于预期)的利
中航证券发布研报称,短期业绩出现波动,长期来看,继续看好中芯国际(00981)先进产线的战略地位以及localforlocal趋势下,国内FAB的成长空间。主要半导体材料公司在经历了2023年的低迷后,2024年收入恢复增长。2024年、25Q1分别同比+22%、+21%。该行建议关注业务协同,有并购整合预期的公司。收入增速较快、业绩较为亮眼的是基本面较为扎实、平台化布局相对全面的公司。 中航证券主要观点如下: 晶圆代工:国内FAB短期承压,不改自主可控长线逻辑 晶圆代工厂业绩分化,台积电先进制程产能的头部效应凸显,1-4月总收入11888.2亿新台币,同比+43.5%。中国大陆代工双雄中芯国际、华虹半导体产能利用率维持高位,但成熟制程面临价格压力,业绩和指引不及预期。中芯国际25Q1收入22.5亿美元,同比+28.4%,环比+1.8%,略低于预期;25Q1公司晶圆ASP环比-9.0%,主要系短期突发状况,并预计25Q2收入环比下降4%-6%。华虹半导体25Q1收入5.4亿美元,同比+17.6%,环比+0.3%,基本符合指引预期;产能利用率满载,但8英寸晶圆面临定价压力,叠加华虹制造FAB9处于产能爬坡初期,产线折旧今年开始体现,公司出现增收不增利的情况短期业绩出现波动,长期来看,该行继续看好中芯国际先进产线的战略地位以及localforlocal趋势下,国内FAB的成长空间。 半
香港股市 小亚 05月26日 12:02 14
05月26日港股回购概况: 网誉科技(01483)、摩比发展(00947)、信利国际(00732)、清科创业(01945)、富智康集团(02038)、国泰君安国际(01788)、IAXCHINA(01970)、中远海发(02866)、中远海控(0)、蒙牛乳业(02319)、百融云-W(06608)、澳优(01717)、上海石油化工股份(00338)、腾讯控股(0070
香港股市 书瑶 05月26日 09:16 30
热点聚焦 5月26日,天彩控股(03882.HK)发布公告,2025年5月23日,公司与配售代理(即FundrtoncuritiLiitd)订立配售协议,据此,公司有意提呈发售作认购,而配售代理已同意根据配售协议所载的条款并受限于其中先决条件,按竭尽所能基准促成可换股债券认购。配售代理须于配售期内促成不少于6名承配人认购本金总
香港股市 章天 05月26日 08:09 41
本周香港股市:恒生指数涨0.24%或56.95点,报23601.26点,全日成交额为2036.71亿港元;恒生国企指数涨0.31%,报8583.86点;恒生科技指数跌0.09%,报5246.87点。全周来看,恒指累涨1.1%,国指累涨1.36%,恒科指累跌0.65%。华泰证券研报指出,虽然未来关税问题不排除依然有反复,美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短
香港股市 书瑶 05月25日 14:09 51
中信证券发布研报称,近期特朗普政府关税政策反复,大体转向温和。中信证券认为这种转向并不稳定,或仅为市场压力下的临时性安抚措施。后续关税摩擦仍然可能持续,或在今年底至明年初才会走向“雷声大,雨点小”。减税法案也是特朗普核心诉求,若顺利落地有利于经济短期表现和确定性提前到来,但需要观察特朗普的政策方向选择。大类资产方面黄金仍最具确定性,美债或仍为区间震荡,美股胜率较低,美元或震荡偏弱。特朗普若聚焦内政则美股和美元拐点或提前到来。 以下为研报摘要: 近期特朗普政府关税政策反复,大体转向温和。我们认为这种转向并不稳定,或仅为市场压力下的临时性安抚措施。后续关税摩擦仍然可能持续,或在今年底至明年初才会走向“雷声大,雨点小”。减税法案也是特朗普核心诉求,若顺利落地有利于经济短期表现和确定性提前到来,但需要观察特朗普的政策方向选择。大类资产方面黄金仍最具确定性,美债或仍为区间震荡,美股胜率较低,美元或震荡偏弱。特朗普若聚焦内政则美股和美元拐点或提前到来。 近一段时间以来,特朗普政府的贸易政策出现明显的前后不一致。 尽管推出了“对等关税政策”,但随后特朗普政府的态度又整体转向软化,期间不断反复。从特朗普内阁的权力转移中看到,4月以来主导贸易政策的从纳瓦罗、米兰等MAGA派转向了贝森特为代表的温和派。 我们认为这种转向并不稳定,特朗普贸易政策仍可能反复,期待贸易政策走向确定性为时尚早。 特朗普本人的
香港股市 小亚 05月24日 12:02 59
里昂发布研报称,为反映房地产销售放缓及美国关税影响,将恒基地产(00012)今明两年盈利预测分别下调21.4%和16%,并将目标价从23.7港元下调至23.1港元。鉴于近期股价上涨,评级从“跑赢大市”下调至“持有”,因为该行认为香港住宅市场尚未到达转折点。 报告指,小型单位印花税放宽推动香港今年以来房地产销增长,而楼价仍低迷,下降1%。近期香港银行同业拆息(HIBOR)大幅下降后,市场对香港住宅市场转为乐观,但该行认为当前低HIBOR利率可能不可持续。
香港股市 小亚 05月23日 23:02 64
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