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期货市场产业早报(8月5日)

文 / 章天 2022-08-05 09:29:30 来源:亚汇网

   宏观股指

   观点:财报季窗口期,资金结构调整较为明显

   8月4日,A股三大股指冲高回落,午后探底回升,截至收盘,沪指涨0.8%,深证成指涨0.69%,创业板指涨0.45%。个股涨多跌少,超3700只个股上涨。盘面上,特高压概念掀涨停潮,智能机器概念反复活跃,白酒、券商板块午后走强。特高压概念、有机硅概念、CXO概念、旅游、半导体、东数西算、锂矿等板块涨幅居前,军工、汽车、煤炭、工业机械等板块飘绿。两市成交额不足9000亿元,北向资金净卖出额超32亿元。北向资金全天净流出32.05亿元。其中,沪股通净流出10.46亿元,深股通净流出21.59亿元。

   隔夜外盘,美股三大指数收盘涨跌不一,纳指涨0.41%,标普500指数跌0.08%,道指跌0.26%。尚乘数科跌超27%,总市值1480.36亿美元,单日蒸发约555亿美元。大型科技股多数收涨,新能源汽车股涨跌互现,热门中概股普涨。

   国内方面,昨日北向资金小幅净卖出,宁德时代净卖出位居首位,招商银行净买入位居首位,天齐锂业等3只锂矿股获外资逆势买入。板块主力资金方面,汽车板块主力资金连续净流出居首。龙虎榜方面,机构活跃度明显降低,且以净卖出为主。三连板的芯片股大港股份遭机构卖出超5000万。一线游资席位买入两只机器人概念股。财报季窗口期到来,资金结构调整较为明显。

   投资策略:短期观望为主,等待行情企稳,中长期谨慎低阶试多。

   贵金属

   观点:市场静待非农数据出炉,黄金反弹

   昨日美元下跌,因上周美国初请失业金人数增加拖累,市场静待非农数据出炉;金价大涨近1.5%,创一个月新高,逼近1780美元/盎司,投资者密切关注地缘紧张局势;国内方面,昨日沪金主力2212合约探底回升,收小阴锤子线;隔夜跳空高开反弹,收中阳锤子线。

   策略方面,目前COMEX金价反弹,逢高做空为主。上方压力暂看1815美元/盎司,破位止损离场。

   国内方面来看,沪金操作上建议逢高做空为主,AU2212合约上方压力暂看395.5元/克,破位止损离场。

   黑色品种

   钢矿

   观点:增产导致钢材去库放缓,盘面承压运行

   钢材夜盘下探后小幅反弹,整体仍偏承压运行。钢厂在微利状态下谨慎复产,集中检修期已过,新增检修计划较少,铁水产量预计将转稳回升,虽然废钢和高品资源用量不足压制高炉产能利用率的反弹空间,但增产仍加剧了脆弱的供需关系的压力。需求边际改善持续性不足,资金改善力度非常有限,各地的新开工项目和资金情况分化也比较明显,叠加高温持续也限制赶工,短期螺纹需求改善空间有限。制造业PMI再度回落,热卷下游冷轧基料库存压力仍较大,补库力度有限,外需出口有一定提升空间。本周螺纹去库速度出现明显放缓,而热卷社库持续难降,库存压力继续向上游钢厂转移。目前政策端较为审慎,国际环境也较为复杂紧张,对投资和需求的拉动作用有限,短期重点关注产量恢复力度,若出现集中复产,成材和原料的负反馈还会再度形成。短线空单谨慎持有。

   焦煤焦炭

   观点:钢厂复产仍偏慢,双焦承压下跌

   4日双焦跟随成材走势,下跌幅度大于成材,夜盘跌幅有所收窄。基本面,焦炭方面,一轮提涨开启,幅度200-240元/吨。供应端,焦企亏损持续,整体开工率不高。下游钢厂有复产现象,整体仍偏慢。市场情绪好转,钢厂和贸易商开始回归合理采购节奏,焦企累库现象改善。焦煤方面,供应端,产地煤矿整体供应仍较平稳。洗煤企业开工率环比基本持平。进口方面,甘其毛都口岸蒙煤日通车500车左右,俄煤仍有到港,进口关税政策给与中长期炼焦煤供应增加预期。需求端焦钢企业开始逐步复产,对炼焦煤需求稍有增加,叠加部分贸易商进场抄底,煤矿出货好转。短期现货需求好转,但以投机性需求为主,刚需偏谨慎,盘面上方仍面临压力。关注钢厂复产持续性,短期双焦盘面跟随成材走势,预计行情仍有反复。长期来看,下半年地产端仍处于下行周期,终端需求改善有限,长线仍建议逢高做空为主。

   玻璃

   国内浮法玻璃现货价格稳中小涨。沙河厂家整体产销较好,贸易商小幅拿货,保持去库状态;华中近期厂家出货转好,厂家涨价落实较好,关注产销连续性;华东产销稍显一般。操作上,现货持续走好,盘面开始近强远弱,9-1成本价离场观望。

   有色金属

   观点:宏观情绪偏谨慎,铜价震荡运行

   铜

   昨日日内铜价承压回落,夜盘价格高开高走,整体维持震荡走势,现货升水企稳,宏观氛围依然偏谨慎。从宏观层面来看,美联储如期加息75BP,其他相关表述均符合预期,不过近期美联储官员继续鹰派发言,提高了9月加息75BP的概率,美元指数回升,往后看,美联储加息幅度在四季度确有放缓可能,经济发展方向仍偏空看待;国家经济政治局会议落地,地产纾困,基建发力,着力稳增长仍是主要提及的几点,国内需求端呈现恢复态势。从产业层面看,铜价下探后企稳回升吸引价格吸引现货企业补库,国内库存大幅下降,仓单库存流出,国内基本面回到高升水低库存格局,支撑价格表现,这种状态预计在8月还会维持一段时间。综合来看,7月中旬-8月国内需求预期出现改善,下游补库意愿抬升,库存下降升水走高有望推动价格反弹;长期来看,铜价仍处在宏观衰退预期交易的大逻辑中,金融属性被大幅打压后,工业属性的由强到弱的变化是相对较慢的。短期以继续高位震荡走势为主。

   铝

   欧洲天然气大幅上涨导致铝厂也有减产预期。国内电解铝运行产能仍处相对高位,且暂无其他减产预期;需求端淡季尚未结束,主流下游版块新增订单较少,消费不足导致铝价上升乏力,库存有累库预期。现货市场表现悲观,跟涨乏力,贴水区间不断扩大。隔夜铝价上涨至18500附近,料继续上涨动力不足,整体震荡为主。

   铅

   铅蓄电池配套需求改善得以延续,蓄企周度开工率基本持稳,消费维持向好趋势。国内原生铅和再生铅均有增产预期。目前原生铅生产基本保持稳定,供应弹性增大。再生铅行业利润改善不大,由于再生铅供应过剩压力较大,行业整体产量预计仍将稳中有增,8月中旬预计仍有再生铅新增产能投放。精废价差维持在200元/吨,国内社库延续小幅去化,预计铅价维持震荡格局,运行重心有所上移。

   锌

   锌冶炼巨头嘉能可在其半年报中强调欧洲能源危机已对欧洲精炼锌供应造成重要影响,受此消息面冲击,隔夜沪锌大涨。基本面上,根据SMM,最新进口矿加工费报165美元/吨,环比上周持平,周度国产矿加工费报3800元/吨,环比上周再上调100元/吨,进口矿加量流入后的效应开始显现。国内6月进口锌精矿29.33万实物吨,同比大增24.01%,4月下旬开始,沪伦比上修,进口矿扭亏为盈,预计后续进口矿流入保持较高增速,对国产矿形成替代效应,预计国产矿加工费仍可持续上调,利于国内精炼锌增加产量。冶炼端,近期欧洲能源危机程度再加深,欧洲减少通过“北溪一号”对欧天然气输送量,欧盟成员国同意在自愿的基础上减少15%的天然气用量,欧洲天然气价格突破前高,创历史新高,欧洲剩余锌冶炼产能成本压力进一步增大,有扩大减产产能的可能。国内一方面进口矿加量流入,国产矿加工费上调,冶炼厂计划产量上调,另一方面,利润主要贡献项目即副产品硫酸的价格下跌。消费端,美联储大幅加息,欧洲央行亦开始加息,衰退预期较浓,海外需求面临回落,国内尽管存稳增长预期,基建数据较为亮眼,但房地产依旧快速下滑,对国内需求的回暖程度不宜过于乐观。嘉能可重提能源危机对欧洲精炼锌供应的影响,不过当前消费预期与一季度时的消费预期已大不相同,因此,预计难以重演一季度时的上行趋势。

   化工品种

   原油

   油价跌至6个月低位,回吐俄乌冲突以来的所有涨幅,主要是对全球经济放缓抑制需求的担忧加剧。EIA数据表明上周原油和汽油库存意外增加,天然气库存总量也超预期增加410亿立方英尺,美国至7月29日当周EIA原油库存增加446.7万桶至4.27亿桶,同比下降2.9%。近期累库是因为原油产量不变,出口及炼油量减少,而需求反季节性下降,美国石油总产品及汽油产品周均及四周平均消费量均不及去年同期,尽管汽油零售价持续下跌,但需求仍受到抑制。另一方面,欧佩克+同意9月份增产10万桶/日,供应体量不足以解决供应紧张局面,也远低于欧佩克+近几个月的增产幅度。对俄制裁导致的原油供应风险仍将对风险溢价形成支撑,而OPEC+选择在9月继续增产或难以抵消溢价,沙特阿美将9月销往亚洲的轻质原油价格上调至升水9.8美元/桶,升水幅度创纪录新高。近期通胀飙升和利率上升引发了市场对衰退的担忧,多个国家的制造业数据疲软,严重需求拖累。警惕市场风险偏好下行,带来油价大幅走弱。

   策略:后期来看,主要央行快速加息,加上旅行限制,突发公共卫生事件,石油需求前景堪忧。欧佩克及其减产同盟国增长幅度甚微,市场焦点从供应紧张转移至累库及需求下行的利空,后期油市缺乏进一步的上行驱动,油价重心仍然在下移的阶段。

   PTA

   成本端带动下昨日TA大幅走弱,市场对全球经济增速放缓可能抑制需求的担忧加剧,油价继续下挫。PX方面,现货偏紧,但绝对价格上预计跟随成本端走弱,本周国内PX产量为47.73万吨,较上周+0.1个百分点,周均开工率76.27%,中金4日检修。PTA供应端压缩,周内恒力3#检修,5#重启,亚东、逸盛大化负荷降低,bp、桐昆分别一套装置检修。下游负荷目前来看,前期重启装置将陆续提升负荷,国内聚酯行业产出水平将小幅上涨。聚酯开工率提升至81%以上,聚酯开工率小幅回升后PTA日度再度进入微幅去库模式。但本周期国内涤纶长丝平均产销在30%,较上周下降45%。周内油价跌多涨少,下游用户买盘情绪不高,涤纶长丝产销低迷。由于前期买盘较多,集中补货下对需求有一定透支,后续的成交将会有明显下滑。叠加终端织造需求未有好转,后期需求的负反馈需要密切注意。综合来看,PX端短期偏紧状态维持,因此支撑PTA整体在化工板块内偏强。但原油下破关键区间下沿后,重心继续走弱的概率加大,整体原油系品种绝对价格将会跟随走弱。从中期看,成本重心逐步下移,终端拖累,TA短期价格坚挺较难转移至中下游,换月后01面临的压力仍大,重心跟随下移为主。

   策略:原油下破关键区间下沿后,重心继续走弱的概率加大,整体原油系品种绝对价格将会跟随走弱。从中期看,成本重心逐步下移,终端拖累,TA短期价格坚挺较难转移至中下游,换月后01面临的压力仍大,重心跟随下移为主。从单边01角度来看,等待累库确定后长线空01为主。

   农产品

   棉花

   观点:棉价现货暂稳,郑棉美棉弱势震荡

   USDA发布7月全球产需预测,整体报告中性偏空。美国农业部8月1日发布的美国棉花生长报告显示,截至7月31日当周,美棉现蕾率为89%,前周为80%,去年同期为81%,五年均值为87%,美棉结领率为58%,前周为48%,去年同期为48%,五年均值为50%,美棉生长优良率为34%,前周为34%,去年同期为60%。4日ICE期棉宽幅震荡,收于94.42美分/磅。国内现货价格暂稳,随着新年度临近,轧花厂销售意愿明显增强,受库存压力和现金流等多方面因素影响,部分轧花厂采取“降基差、抛现货、清仓单”操作。同时,自7月下旬以来,新疆棉汽运出库量持续呈现大幅回升态势,2021/22年度新疆棉销售进度缓慢提速。下游纯棉纱价格暂稳,纺企的棉花采购意愿略有增强,但行业处于消费淡季,新增订单匮乏局面延续。市场交投氛围略有好转。4日郑棉主力合约窄幅震荡,日跌幅0.68%,盘中最高触及14030元/吨,最低触及13760元/吨,收于13860元/吨。美联储7月加息75基点符合预期,市场情绪暂稳,国内无超预期刺激政策,消费端仍旧疲软。预计维持震荡走势,操作上建议观望为主,等待消息指引。后续需关注消费端的变化和收储成交以及美国农业部USDA即将发布的供需报告。

   豆粕

   观点:美豆出口形势好转,豆粕围绕区间上沿偏强运行

   隔夜大豆蛋白反弹。具体来看,美豆旧作供应紧俏支撑其国内现货驳船基差继续走强,且出口装船量周比回升;未来一段时间美国中西部大豆产区气温高于正常水平,局部将迎来降雨,不过仍有部分机构下调2022年美豆单产及产量前景,其中,StoneX预估2022年美豆单产51.3蒲/英亩,低于此前USDA报告的51.5蒲/英亩。国内油厂压榨开机率一般,现货成交尚可,豆粕库存下滑至93万吨。总体而言,市场整体波动较大,油脂油料板块中资金倾向基本面偏强的大豆蛋白,隔夜美豆收复前两日跌幅并再上1400整数关口、豆粕再度进行4000整数关口争夺,短期震荡偏强。

   油脂

   观点:预期马棕继续累库,油脂承压回落

   原油走低及马棕累库,隔夜油脂回调。具体来看,尽管欧佩克+增产幅度较低,但需求下行仍拖累原油重心下移破90,相关油脂受制约。美豆,旧作出口装船周比回升,未来一段时间美国中西部大豆产区气温高于正常水平,局部将迎来降雨,不过仍有部分机构下调2022年美豆单产及产量前景;天气担忧支撑隔夜美豆再度收于1400上方。棕榈油,印尼提升DMO比率并调降毛棕榈油参考价格以加快释放库存。机构预期7月马棕产量增幅-2%至3%、出口增幅2-4%、月末库存增幅7-10%,累库预期继续压制马盘棕油走势。国内油厂压榨开机率偏低,下游成交增加,豆油降库至90万吨以下,棕榈油库存36万吨。总的来说,原油下行、印尼继续投放、马棕累库、美豆天气炒作等多因素交织,油脂整体承压,激进者可考虑轻仓逢高滚动短空操作。

   生猪

   观点:供需双弱,期现弱势震荡

   8月4日,主力合约LH2209合约收盘价格20505元/吨,结算价格20445元/吨;LH2211合约收盘价为21175元/吨,结算价为21115元/吨;LH2301合约收盘价21985元/吨,结算价为21890元/吨;LH2303合约收盘价为19015元/吨,结算价为19005元/吨。

   基本面支撑较强,但实际下游消费态势目前没有明显改善。消费不济难以拉动,预期影响价格支撑,近月偏重消费现实,远月偏重预期,资金博弈下盘面震荡运行。盘面走向建议参考现货节奏进行调整,短期内消费难以有效提振和基本面支撑并行的状况建议暂时观望。后续建议重点关注宰后均重以及下游消费对猪价的节奏影响。

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