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最新海外基金消息:首家QDLP试点外资公募基金面世,6家外资资管机构又添新业务

文 / 若雨 2022-05-12 21:17:50 来源:亚汇网

   随着上海疫情防控稳中向好,重点企业复工复产按下快进键,QFLP(Qualified Foreign Limited Partner,即“合格境外有限合伙人”)和QDLP(Qualified Domestic Limited Partner,即“合格境内有限合伙人”)试点审批也在加速中。

   记者获悉,近期上海市地方金融监管局同上海市商务委等相关部门,通过线上评议的方式审批并通过了6家资管机构的有限合伙人试点资质。其中,汉领资本、建银国际、鼎晖投资、集富亚洲(二期)四家机构获批参与QFLP试点,贝莱德基金管理有限公司(下称“贝莱德基金”)、安中投资两家机构获批参与QDLP试点。

   值得注意的是,贝莱德基金是首家参与QDLP试点的外商独资公募基金管理公司。但记者发现,这并不是外资资管巨头贝莱德首次参与申请上海QDLP试点。早在2015年,贝莱德旗下另一家机构——贝莱德海外投资基金管理(上海)有限公司(下称“贝莱德海外投资”)已在基金业协会登记为其他私募投资基金管理人,同年被上海金融办获批拥有QDLP试点资质。天眼查信息显示,目前该公司一支成立于2017年的美国地产私募基金还在运作当中。对于再次参与申请QDLP试点的原因以及未来业务规划,记者向贝莱德基金发去采访函,但截至发稿未获得回复。

   QFLP和QDLP试点可以视为我国面向全球金融开放政策的重要产物。星图金融研究院研究员黄大智对记者表示,QDLP试点有利于国内的投资者完善资产配置,在对冲资产配置的风险以及完善资产配置的种类和品类等方面,有着十分重要的意义。目前多家外资资管巨头不断追加QDLP的额度,也说明了海外投资者对中国资本市场充满信心,以及对中国经济发展长期向好的肯定。

   首家QDLP试点外资公募基金

   QDLP是指允许注册于海外并且投资于海外的基金,向中国境内的合格投资者募集人民币资金,并将所募集的人民币资金投资于海外市场。而QFLP则指境外机构投资者在通过资格审批和其外汇资金的监管程序后,将境外资本兑换为人民币资金,投资于国内的PE(私募股权投资)以及VC(风险投资)市场。

   据上海金融官微显示,在近期这6家获批通过有限合伙人试点资质的资管机构中,汉领资本是上海市首家通过QFLP试点形式设立S基金的机构;安中投资是首家以外商投资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)为主体,同时允许开展QDLP业务的机构;而贝莱德基金则是首家参与QDLP试点的外商独资公募基金管理公司。

   一般来说,QDLP试点申请通过的资管机构大多为私募,而公募基金则是国内首例。

   不过这并不是贝莱德首次参与申请上海QDLP试点。早在2015年,贝莱德就在上海成立了贝莱德海外投资,同年被上海金融办获批拥有QDLP试点资质,并在基金业协会登记为其他私募投资基金管理人。天眼查信息显示,贝莱德海外投资成立于2015年8月27日,业务类型为QDLP等试点机构,经营范围适用上海市金融办批准的合格境内有限合伙人(QDLP)试点政策,汤晓东为该公司法定代表人、董事长、总经理。

   这也并不意味着贝莱德旗下即将拥有第一支QDLP基金。在贝莱德基金此次获批QDLP资质的同时,贝莱德还运作了另一支专为QDLP试点设立的基金——美国地产私募基金。天眼查信息显示,该基金成立于2017年1月,由贝莱德海外投资负责管理,目前还在运作当中。而在2015年暂行办法实施后,贝莱德海外投资还于2016年3月成立了健康科学对冲基金,该基金目前已提前清算。

   (图片来源:天眼查)

   不能否定的是,再次申请QDLP试点资质的背后,体现了贝莱德对中国市场的长期看好。事实上,贝莱德对中国的兴趣由来已久。早在2009年,贝莱德设立了北京代表处;2015年在上海成立了贝莱德海外投资,并于2016年发行首只QDLP基金;2017年底,贝莱德登记了外商独资私募证券投资基金管理人——贝莱德投资管理(上海)有限公司并拿下私募牌照;2020年,获批设立贝莱德基金,同年还和中国建设银行全资理财子公司合资成立了理财公司;2021年,贝莱德获发公募业务许可证,贝莱德基金在上海正式开业,同年发售第一只公募产品。

   安爵资产董事长刘岩认为,贝莱德基金再次申请QDLP试点可以视为我国面向全球金融开放政策的不断进步。外资资管巨头与中国资本市场的全面融通,有助于进一步构建中国正在以开放有序高效的形象,成为全球金融体系重要成员。

   他进一步分析,这表明中国正在强化与世界积极连接的态度,肯定会对资本市场产生长远积极的影响,尤其是对于海外金融机构来说,一个高速成长的超级经济体如果正在不断开放,并保持更为稳健的政策基础,毫无疑问会成为值得深度关注参与的价值投资机会。

   QDLP试点额度不断加大

   QDLP试点资质,意味着资管机构能够对境内的投资者募资,然后再以募资来的人民币进行境外投资。私募排排网融智投资FOF基金经理胡泊对《》记者表示,在推进QDLP试点过程中,外资资管机构有先天的优势,他们对于海外市场的熟悉程度,会比内资有更好的认知。

   黄大智同样认为,“这种投资方式对外资资管机构来说更有优势,因为外资资管机构普遍更加了解本土的资本市场,相对于国内的投资机构,他们形成了差异化竞争。”

   他进一步分析,从长期来看,这种差异化竞争也有利于提升境内投资机构布局境外投资的竞争能力,加速境内投资机构的国际化发展。

   目前,QDLP试点影响力逐步扩大,正在由上海向全国蔓延。公开资料显示,QDLP试点是上海在2012年率先推出的政策,随后其他多个地区陆续开始,2014年天津、深圳(QDIE)试点获批,2015年青岛试点获批,2020年北京试点获批,随后2021年海南、江苏、重庆、广东试点获批。据不完全统计,截至目前全国QDLP试点省市已达9个。

   在黄大智看来,QDLP试点逐步扩容是一个积极信号。他对本报记者表示:“从资产配置的角度来看,参与申请试点的企业逐步增多,有利于国内的投资者完善资产配置,投资者不仅仅能够投资于国内的资本市场,也可以更多的投资国外的资本市场。这在对冲资产配置的风险,完善资产配置的种类和品类等方面,有着十分重要的意义。”

   刘岩在接受采访时指出,参与QDLP试点的外资企业不断增加意味着海外资产管理机构更加积极进入本地化,开始与中国庞大的资本市场产生更长久和深远的关联。而更加丰富的全球投资机会也能极大满足全国范围内投资者以人民币配置海外资产的重要需求,一定程度上提高人民币资本在全球投资市场上的参与力和影响力。

   虽然试点已在全国铺开,但QDLP仍旧处于初期探索阶段。上海国际经济贸易仲裁委员会仲裁员汪灵罡曾在《揭开QDLP的“面纱”》一文中提到,在众多中国境内投资人投资于海外市场的合规路径中,QDLP是一个新兴而小众的渠道。早在2013年第一批获准QDLP试点的企业中,有6家境外大型对冲基金公司共获得3亿美元QDLP额度。虽然随后在2015年3月,第二批5家获批的境外资管公司获得额度较首批翻番,共计5亿美元,但总体规模还是很少。

   黄大智对记者表示,现在QDLP试点和QFLP试点都在刚刚起步阶段,他们获批的总额度不管是跟境内的资本市场相比,还是跟境外资本市场相比,都非常小,“所以相比整个盘子来讲,两者的产品占比还是比较有限。”

   虽然额度有限,但值得庆幸的是,随着我国金融对外开放步伐不断加快,QDLP试点获批额度也在逐步放开。2018年4月,外管局表示将稳步推进QDLP和QDIE试点工作,并将上海和深圳两地试点额度分别增至50亿美元。截至目前,上海、北京、深圳的QDLP试点额度被提高至100万美元。

   此外,还有多家国际资管机构提交了追加试点额度的申请。上海金融官微透露,日前,瑞信投资、品浩投资、瑞锐投资三家QDLP试点机构分别获准追加额度2亿美元、2亿美元、1亿美元,获准总额度分别达到4亿美元、4亿美元、1.5亿美元;海纳华、信旌投资两家QFLP试点机构分别追加0.7亿美元、5亿美元投资额度,获准总额度分别达到7亿美元、10亿美元。同时,路博迈和橡树投资等机构也正在计划追加试点额度,进一步做大在沪资管业务。

   “多家外资资管巨头不断追加QDLP额度,代表海外投资者对中国资本市场有着充分的信心,以及对中国经济发展长期向好的肯定。”黄大智对本报记者分析。

   对此,刘岩表示,试点额度的逐步放开,说明中国政府对于金融开放的态度非常坚定,预示着未来中国资本市场的进一步开放指日可待,让投资者对于中国金融资本市场与全球体系更加深度关联充满信心。一定程度上化解了海外资本对于中国经济与世界脱钩,全球经济一体化出现根本性逆转等恐慌心理,更加坚定了海内外投资者对于中国优质资产的信心。

   谈及有限合伙试点的发展前景,业内人士给予了很大期待。

   胡泊认为:“海外资产是资产中间的重要类别,跟国内的资产的特征有较大的差异性,具备比较强的低相关特征。从资产配置的角度来看,QDLP能起到分散配置的作用,是非常优质的一类资产,因此我们长期看好QDLP的发展。”

   刘岩同样看好未来发展前景,他强调:“更大规模的QDLP试点对中国资本市场的影响无疑是深远的,中国境内资本与海外优质资产之间可以更加高效的关联,中国资本进一步参与到全球资产市场中,将在很大程度上形成双向对流效应。更多的QFLP和QDLP都将涌现出来,资本流动性表现更加优秀,对于中国与世界资本市场都是重大利好。可以想象对于两者来说,未来发展空间都非常巨大。”

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