2023-08-07 15:40:45
周五公布的非农报告爆了一个不大不小的冷门。7月仅新增18.7万就业人口，连续第二个月不及预期（20万），且前值被下修至18.5万。不过失业率再次回落至1969年以来最低水平3.5%，时薪增速持平于4.4%。
尽管从上图可以可以看出劳动力市场放缓的迹象，但程度相对有限（尤其是失业率），这正是美联储希望看到的局面，即在避免经济衰退的情况下控制通胀。摩根大通、美国银行等近来纷纷摈弃了“经济衰退”的预期。
一周市场回顾
但标普500和纳斯达克还是录得3月以来最大单周跌幅，恐慌指数VIX创一个月新高。连涨5个月后投资者暂时选择获利了结。不佳的iPhone销量和整体营收下跌令股价周五重挫近5%，拖累大盘在当天和当周的表现。
美股财报的高峰已过。据FactSet统计，85%的标普成分股已经公布业绩，其中79%的EPS都好于预期，这高于过去5和10年的平均水平。
在消化完政策的利好影响后，HK50和CN50等中国股指反弹熄火周线收低。
不及预期的非农数据公布后各期限美债收益率周五大幅下跌，扭转了惠誉下调美国评级后的强劲升势。美元指数回吐了几乎所有的周中涨幅。
黄金周线下跌，但在1928附近获得支撑收盘回到1940上方。WTI原油连续第六周收涨刷新近4个月新高，沙特和俄罗斯继续执行减产和减少出口供应。
货币市场方面，欧元和英镑周线延续下行但跌幅收窄，英国央行加息25bp符合预期且没有放弃鹰派立场。由于澳洲联储连续第二个月暂停加息以及中国不佳的数据，澳元连续三周大幅回落，但在0.6530附近获得短暂的喘息空间。加拿大不佳就业报告令加元承压。土耳其里拉再创历史新低。
一周涨跌幅
来源：Forex.com, MT4
本周展望
· 美国7月CPI — 周四20:30
市场预期通胀将回升至3.3%，结束连续一年多的下降趋势，而核心通胀可能从4.8%微跌至4.7%。通胀若出现反复并不会令人感到意外，毕竟占CPI权重三成的住房成本一直保持稳定的增长，且能源价格在过去几周持续复苏。
从市场反应来看，高于预期的数据将会相应增加美联储下半年的加息预期（目前11月概率仅有25%），从而给美元指数带来支撑，而低于预期的数据则将展现出美联储抗通胀的积极进展，强化加息周期结束的预期并刺激美股和黄金走高。
除了通胀数据，本周还会有多位美联储官员的讲话，PPI数据将在周五晚间出炉。
· 中国数据
中国7月外贸、CPI、PPI和社会融资等数据将先后揭晓。其中CPI增速在6月跌至0%，本周预计为两年多来首次跌破0值，PPI或将连续10个月负增长，不禁令人担心通缩的风险。但由于PPI和CPI的差值已经来到过去几十年中相对极端的负值水平，是否可以期待数据的反转即将到来？
来源：TradingView，Forex.com
数据的好坏自然会影响市场情绪，但市场更关注的还是不佳的数据能否换来持续释放的政策面利好。除了对USDCNH的直接影响之外，也会间接影响到澳元、大宗商品等价格。
· 英国GDP — 周五
上周英国央行将利率提高至15年来最高的5.25%，市场预计峰值将达到5.7%，可以说英国所承受的通胀和经济压力是所有主要经济体中最大的。英国将在周五公布二季度GDP，预计增速维持在0.2%。
XAUUSD 日线图
来源：TradingView，Forex.com
随着金价在接近趋势线附近出现反转信号，黄金有望在1920附近止跌并寻求反弹的可能，但1950附近将成为多头的首要考验，这里是13和21EMA所在的区域，突破后看高至1970一线。
值得注意的是，美国10年期的实际利率刷新了2009年以来的最高水平，这意味着黄金短期内很难再次形成强而有力的上涨行情，因此需要留意冲高回落的风险。
黄金的一周隐含波动率小幅上升至10.5%，暗示金价本周的波动区间为1913.40-1971.42。
USDJPY日线图
来源：TradingView，Forex.com
随着美元的冲高回落以及日本10年期国债收益率突破0.60%，美/日也在关键压力位附近失去了上涨的动力。本周重点关注汇价的回落风险，139（3-7月上升趋势线）是首道防线，其次是137.20（100MA附近）。
USDJPY一周的隐含波动率降至10%以下，意味着汇价本周可能的波动区间在139.717-143.645之间，即汇价将继续在两条趋势线之间震荡运行。
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